332
Tikilmə
kdə
olan yaxud icarə
yə
verilmə
si nə
zə
rdə
tutulan obyektlə
rin
də
yə
rini hesablayan qiymə
tlə
ndirici gə
lir axınlarının nə
vaxt baş
layacağ
ını
müə
yyə
nləş
dirmə
lidir.
Obyektin inş
a olunması mə
rhə
lə
sində
gə
lir axınları yoxdur, bu gə
lirlə
ri
ə
ldə etmək niyyətində olan investor kapital qoyuluşlarını həyata keçirir. Bu
prosesin nə
qə
də
r davam edə
cə
yini aydınılaş
dırmaq üçün qiymə
tlə
ndirici
iş
lə
rin yerinə
yetirilmə
si qrafiklə
rini nə
zə
rdə
n keçirmə
li, kapital qoyuluş
-
larının mə
nbə
lə
rini, borc və
saitlə
ri üzrə
faiz də
rə
cə
lə
rini, ödə
nilə
cə
k faizlə
rin
ümumi mə
bləğ
ini müə
yyə
nləş
dirmə
lidir.
carə
müqavilə
lə
rinin bağ
lanması mə
rhə
lə
sində
gə
lir axınları ə
vvə
lcə
mə
nfidir, bağ
lanmış
icarə
müqavilə
lə
ri üzrə
icarə
haqlarının alınması prosesi
baş
landıqdan sonra isə
müsbə
tə
doğ
ru də
yiş
ir. Bə
zi obyektlə
rdə
bu problem
daş
ınmaz ə
mlakın icarə
yə
verilmə
si müqavilə
lə
rinin obyektin tikintisi baş
a
çatanadə
k bağ
lanması yolu ilə
aradan qaldırılır. Pul gə
lirlə
ri axınlarını tə
min
edə
cə
k icarə
müqavilə
lə
rinin bağ
lanması perspektivlə
rini proqnozlaş
dırmaq
üçün qiymə
tlə
ndirici müvafiq tip ə
mlak bazarının tutumu ə
msalını
hesablamalıdır. Bu ə
msal müə
yyə
n dövr ə
rzində
icarə
yə
verilmiş
daş
ınmaz
ə
mlak vahidlərinin bazarda icarəyə verilmək üçün mövcud olan daşınmaz
ə
mlak vahidlərinə nisbəti kimi hesablanır. Əmsalın yüksək olması icarə
müqaviləsinin bağlanılacağını və pul gəlirləri axınlarının tezliklə
başlanacağını göstərir.
Gəlir axınlarının başlanması müddətini müəyyənləşdirdikdən sonra
qiymətləndirici bu prosesin nə qədər davam edəcəyini proqnozlaşdırmalıdır.
Bunun üçün daşınmaz əmlakın təyinatı və müvafiq tip obyektlərin bazara
təklif olunma ehtimalı, investorun işgüzarlığı, tipik icarə müqavilələrinin
qüvvədə olma müddətləri və s. aydınılaşdırılmalıdır.
Gəlir
gətirən
daşınmaz
ə
mlakın
də
yə
rini
proqnozlaş
dıran
qiymə
tlə
ndiricinin aydınlaş
dırmalı olduğ
u ə
n mühüm mə
sə
lə
gə
lə
cə
k pul
gə
lirlə
ri axınlarının gözlə
nilə
n hə
cminin tə
min olunması ehtimalıdır.
333
Mə
lumdur ki, istə
nilə
n proqnozun qeyri-müə
yyə
nlik elementlə
ri vardır və
bunların mə
cmusu risk anlayış
ı ilə
ifadə
olunur.
nsanların
ə
ksəriyyətinin
tə
sə
vvüründə
bu
anlayış
itkilə
rlə
ə
laqələndirilsə də, risk həmçinin gəlirlərin proqnozlaşdırıldığından artıq
olmasını da ifadə
edir.
Daş
ınmaz ə
mlakla bağ
lı risklə
ri mə
nbə
sində
n asılı olaraq, üç növə
bölmə
k olar:
- mütə
madi risklə
r (systematic risk) gə
lir gə
tirə
n daş
ınmaz ə
mlakın
bazar şə
raiti ilə
ə
laqə
sində
n yaranır. Bu qrupa daş
ınmaz ə
mlakın tipi ilə
bağ
lı
risklə
r (müvafiq tip daş
ınmaz ə
mlak bazarında tə
lə
b və
tə
klifin, rə
qabə
tin
də
yiş
mə
si nə
ticə
sində
icarə
haqqının, xalis ə
mə
liyyat gə
lirinin, obyektin
yüklə
nmə
ə
msalının də
yiş
mə
si); kapitallar bazarı ilə
bağ
lı olan risklə
r
(kreditlə
r üzrə
faiz də
rə
cə
lə
rinin, ümumi gə
lirlik normasının də
yiş
mə
si);
ə
mlakın likvidliyi ilə bağlı olan risklər (investorun maliyyə çətinlikləri
yarandığ
ı halda daş
ınmaz ə
mlakı bazar qiymə
tlə
rinə
yaxın qiymə
tə
tə
cili
satmaq imkanı); qanunvericiliklə
bağ
lı risklə
r (daş
ınmaz ə
mlakla ə
laqə
si olan
qanunların, qaydaların, tə
limatların də
yiş
mə
si); ölkə
nin sosial inkiş
af
göstə
ricilə
rinin (demoqrafik və
ziyyə
t, ə
halinin məş
gulluğ
u, pul gə
lirlə
ri
sə
viyyə
sinin) də
yiş
mə
si risklə
ri; ekoloji risklə
r (ə
traf mühitin qorunması
mə
qsə
dilə
daş
ınmaz ə
mlakdan istifadə
nin mə
hdudlaş
dırılması); inflyasiya
riski aiddir.
- mütə
madi olmayan risklə
r (unsystematic risk) qiymə
tlə
ndirilə
n
obyektlə
birbaş
a bağ
lıdır və
baş
qa obyektlə
rə
aid olan risklə
rdə
n asılı deyil.
Bu risklə
rə
daş
ınmaz ə
mlakda fiziki qüsurların yaranması riski, ə
razidə
yerləş
mə
si ilə
ə
laqə
dar olaraq (ə
razinin ekoloji, kriminogen və
ziyyə
ti)
icarə
çilə
ri cə
lb etmə
mə
si riski, icarə
çinin müflisləş
mə
si riski, obyektin
yaxınlığ
ında onun normal istismarı ilə
uyuş
mayan obyektlə
rin inş
asi riski və
s. aiddir.
- tə
sadüfi risklə
r (accidental risk) daş
ınmaz ə
mlakın idarə
olunmasının