370
sözlə
, bu risk gə
lirlə
rin öhdə
liklə
rin yerinə
yetirilmə
si üçün kifayə
t etmə
diyi
halda firmanın sahiblə
rinin gə
lir ə
ldə
edə
bilmə
mə
si ehtimalı ilə
ə
laqə
dardır.
Maliyyə
riski firmanın maliyyə
ləş
dirilmə
si üçün istifadə
edilə
n xüsusi və
borc və
saitlə
rinin kombinasiyası ilə
ə
laqə
dar qeyri-müə
yyə
nlik də
rə
cə
sini
ə
ks etdirir. Firmanın maliyyələşdirilməsində borc vəsaitlərinin payı nə qədər
böyükdürsə
, maliyyə
riski də
bir o qə
də
r yüksə
k olur. Riskin artması borc
və
saitlə
ri hesabına maliyyə
ləş
dirmə
zamanı faizlə
rin və
borcun ə
sas
hissə
sinin ödə
nilmə
si üzrə
öhdə
liklə
rin yerinə
yetirilmə
si zə
ruriliyi ilə
ə
laqədardır. Alıcılıq qabiliyyəti ilə əlaqədar risk əsasən inflyasiya
sə
viyyə
sinin də
yiş
mə
si ilə
bağ
lı olur. Yüksə
k inflyasiya alıcılıq qabiliyyə
tinin
aş
ağ
ı düş
mə
sinə
, deflyasiya isə
alıcılıq qabiliyyə
tinin yüksə
lmə
sinə
sə
bə
b
olur. Faiz riski faiz də
rə
cə
sinin də
yiş
mə
si ilə
bağ
lı olaraq investisiya
alə
tlə
rinin də
yə
rinin də
yiş
mə
si ilə
ə
laqə
dardır. Faiz də
rə
cə
lə
rinin yüksə
lmə
si
bütün investisiyaların sə
mə
rə
liliyinə
müxtə
lif də
rə
cə
də
mə
nfi tə
sir göstə
rir.
Xüsusilə
, dövri olaraq sabit gə
lir ə
ldə
etmə
yi tə
min edə
n investisiya
alə
tlə
rinin də
yə
ri faiz də
rə
cə
sinin də
yiş
mə
si ilə
adə
tə
n də
yiş
irlə
r. nvestisiya
qə
rarlarına tə
sir edə
n mühüm risklə
rdə
n biri likvidlik riskidir. Likvidlik
riski müə
yyə
n anda və
mə
qbul qiymə
tə
investisiya obyektinin nağ
d pula
satılmasının qeyri-mümkün olması ehtimalı ilə
ə
laqə
dardır. Bazar riski
investisiya obyektində
n asılı olmayan amillə
r hesabına investisiyadan
gözlə
nilə
n gə
lirlə
rin də
yiş
mə
si ilə
bağ
lıdır. Belə
amillə
rə
siyasi, iqtisadi və
ictimai hadisə
lə
r və
ya investorların zövq və
tə
qdirlə
rinin də
yiş
mə
sini aid
etmə
k olar. Mə
sə
lə
n, iqtisadiyyatda gerilə
mə
lə
rin baş
vermə
si zamanı bütün
firmalar bunun tə
sirini hiss edir. Tə
sadüfü risk investisiya obyektinin
də
yə
rinə
ə
hə
miyyə
tli də
rə
cə
də
və
tə
cili şə
kildə
tə
sir göstə
rə
n və
ə
sasə
n və
ya
bütövlükdə
gözlə
nilmə
də
n baş
verə
n hadisə
lə
rlə
ə
laqə
li riskdir. Mə
sə
lə
n,
gözlə
nilmə
də
n firma digə
r firmanı almaq haqqında qə
rar verirsə
və
bu iri
hə
cmli borc və
saitlə
ri hesabına hə
yata keçirilirsə
, bu zaman firmanın risklik
sə
viyyə
si yüksə
lir.
371
nvestisiya risklə
rinin aş
kara çıxarılmasına və
aş
ağ
ı salınmasına
yönə
ldilmiş
tə
dbirlə
rin aş
ağ
ıdakı ardıcıllıqla aparılır:
1) nvestisiya risklə
rinin aş
ağ
ı salınması mə
qsə
dinin müə
yyə
n edilmə
si;
2) nvestisiya risklə
rinin keyfiyyə
t və
kə
miyyə
t tə
hlili;
3) Risklə
rin aş
ağ
ı salınması metodlarının seçilmə
si;
4) Alınmış
nə
ticə
lə
rin tə
hlili.
Mə
qsə
din qoyuluş
u mə
rhə
lə
si iqtisadi konyukturanın tə
hlili və
proqnozlaş
dırılması metodlarının istifadə
si ilə
, subyektlə
rin imkan və
ehtiyaclarının aş
kara çıxarılması ilə
xarakterizə
olunur.
Riskin tə
hlili mə
rhə
lə
sində
keyfiyyə
t və
kə
miyyə
t tə
hlilinin müxtə
lif
metodlarından istifadə
edilir: etibarlı informasiyaların, iş
lə
mə
lə
rin,
toplanmış
informasiyaların yığ
ılması metodları, statistik və
ehtimal
metodları, investisiya riskinin funksional asılılıqlarının modelləş
dirilmə
si və
s.
Növbə
ti mə
rhə
lə
də
investisiya risklə
rinin aş
ağ
ı salınmasının müxtə
lif
metodlarının sə
mə
rə
liliyinin müqayisə
sini aparmaq mə
qsə
də
uyğ
undur:
layihə
nin iş
tirakçıları arasında riskin bölüş
dürülmə
si (riskin bir hissə
sinin
hə
micraçılara verilmə
si), layihə
parametrlə
rinin və
iqtisadi normativlə
rin
tə
shihi, qabaqcadan görünmə
yə
n mə
srə
flə
rin örtülmə
sinə
və
saitlə
rin
ehtiyatda saxlanması və
sığ
orta.
Yekunda nə
ticə
, qə
bul edilə
n qə
rarları tə
hlil etmə
yə
və
zə
rurə
t
daxilində
ə
vvə
llə
r istifadə
olunmuş
tə
hlil metodlarına yenidə
n baxılmasına
imkan verə
n risk haqqında yeni bilik olmalıdır.
Tə
klif edilə
n sxemdə
baza elementi riskin nə
zə
ri-metodoloji tə
hlil
mə
rhə
lə
si sayılır. Belə
ki, investisiya riskinin keyfiyyə
t tə
hlilinin hə
yata
keçirilmə
si zamanı riskin sə
viyyə
sinin də
yiş
mə
sinə
ə
hə
miyyə
tli tə
sir
göstə
rmə
yə
qabil amillə
ri müə
yyə
n etmə
k zə
ruridir:
-
iqtisadi qanunvericiliyin və cari iqtisadi vəziyyətin, investisiya
qoyuluş
u və
mə
nfəə
tdə
n istifadə
şə
rtlə
rinin də
yiş
mə
si;