Açik ekonomi modeli: is-lm-bp(FE) modeli 1 Dr. Süleyman bolat

Sınırlı Sermaye Hareketliliğinde ve Esnek Döviz Kurunda Para Politikası

BP Eğrisi Eğimi < LM Eğrisi Eğimi Durumu

46

Dr. Süleyman BOLAT

---

Sınırlı Sermaye Hareketliliğinde ve Esnek Döviz Kurunda Para Politikası

BP Eğrisi Eğimi < LM Eğrisi Eğimi Durumu

 BP eğrisi eğiminin daha düşük olduğu, diğer bir deyişle sermaye hareketlerinin faize duyarlılığının

yüksek olduğu durumda incelenmektedir.

 Başlangıçta, iç ve dış denge E

0

noktasında sağlanmışken genişletici para politikası ile LM

1

eğrisi

sağ aşağı kaymakta ve LM

2

olmaktadır. Oluşan yeni denge noktası E

1

, BP eğrisi altında yer aldığı için

dış açık oluştuğu anlaşılmaktadır.

 Dış açık nedeniyle, döviz talebi artar ve döviz kuru yükselir. Ulusal paranın dış değeri düştüğü için,

ihracat artıp, ithalat azalır. Böylece net ihracat artışı ile IS eğrisi sağa kayar; E2 denge noktasında iç

ve dış denge tekrar sağlanmış olur.

 Dış ödemeler dengesinin yeniden denge durumuna geldiğini göstermek için, BP eğrisinin de E2

noktasına gelecek şekilde sağ aşağıya kayması gerekmektedir.

 Sonuç olarak; tam sermaye hareketliliği durumunda ve esnek kur sisteminde tam etkili olan para

politikası; sınırlı sermaye hareketliliği durumunda nispeten daha az etkili olmakta, millî geliri

değiştirici etkisi sınırlı kalmaktadır.

47

Dr. Süleyman BOLAT

---

Sınırlı Sermaye Hareketliliğinde ve Esnek Döviz Kurunda Para Politikası

BP Eğrisi Eğimi > LM Eğrisi Eğimi Durumu

48

Dr. Süleyman BOLAT

---

Sınırlı Sermaye Hareketliliğinde ve Esnek Döviz Kurunda Para Politikası

BP Eğrisi Eğimi > LM Eğrisi Eğimi Durumu

 Esnek döviz kuru sisteminde sınırlı sermaye hareketliliği durumunda para politikasının etkisi, BP

eğrisi eğiminin daha yüksek olduğu, diğer bir deyişle sermaye hareketlerinin faize duyarlılığının

düşük olduğu durumda incelenmektedir.

 Başlangıçta, iç ve dış denge E

0

noktasında sağlanmışken genişletici para politikası ile LM

1

eğrisi sağ

aşağı kaymakta ve LM

2

olmaktadır. Oluşan yeni denge noktası E

1

, BP eğrisi altında yer aldığı için dış

açık oluşmaktadır.

 Döviz talebinin döviz arzını aşması anlamına gelen dış açık durumunda döviz kuru artar, ulusal

paranın dış değeri düşer. Böylece ihracat artıp, ithalat azalır, IS eğrisi net ihracat artışıyla sağ yukarı

kayar ve IS

2

olur.

 Böylece hem iç hem de dış dengenin sağlandığı E

2

denge noktasına gelinir. Ancak BP eğrisi mevcut

konumunda kaldığı sürece, E

2

dış açık olarak algılanır. Bu nedenle BP eğrisinin de dış dengenin

sağlandığını göstermek üzere E

2

noktasına çekilmesi gerekmektedir. Böylece nihai dengeye ulaşılmış

olur.

 Sonuç olarak, sınırlı sermaye hareketliliği durumunda esnek döviz kuru sistemi geçerli iken,

izlenen para politikasının millî gelir üzerindeki etkisi, tam sermaye hareketliliği durumuna göre sınırlı

ölçüde kalmaktadır. Ancak para politikasının ekonomiye etkisinin sınırlı olsa da mevcut olduğu

görülmektedir.

49

Dr. Süleyman BOLAT

---

Sınırlı Sermaye Hareketliliğinde ve Esnek Döviz Kurunda Maliye Politikası

BP Eğrisi Eğimi < LM Eğrisi Eğimi Durumu

50

Dr. Süleyman BOLAT

---

Sınırlı Sermaye Hareketliliğinde ve Esnek Döviz Kurunda Maliye Politikası

BP Eğrisi Eğimi < LM Eğrisi Eğimi Durumu

 Esnek döviz kuru sisteminde, sınırlı sermaye hareketliliği durumunda maliye politikasının etkisi, BP

eğrisi eğiminin daha düşük olduğu, diğer bir deyişle sermaye hareketlerinin faize duyarlılığının

yüksek olduğu durumda incelenmektedir.

 Başlangıçta, iç ve dış denge E

0

noktasında sağlanmışken, genişletici maliye politikası ile IS

1

eğrisi

sağ yukarı kaymakta ve IS

2

olmaktadır. Oluşan yeni denge noktası E

1

, BP eğrisi üzerinde yer aldığı

için dış fazla oluşmaktadır.

 Dış fazla nedeniyle, döviz arzı artınca esnek kur sisteminde döviz kuru düşer, ulusal paranın dış

değeri artar. Bu durumda, ihracat azalırken, ithalat artar.

 Bu sonuç, IS eğrisinin sola kayması ile IS

3

olmaktadır. Böylece dış fazla kendiliğinden, müdahaleye

gerek kalmaksızın kur değişmesi ile giderilmiş olur. Dış ödemeler dengesinde meydana gelen bu

değişme BP eğrisinin sol yukarı kayması ile gösterilmektedir.

 BP eğrisi başlangıç konumunda kalırsa, yeni denge noktası olan E2, dış dengenin sağlandığı bir

nokta olduğu halde BP eğrisinin üzerinde yer aldığı için dış fazla durumunun devam ettiği izlenimi

bırakır. Bu nedenle dış ödemeler dengesinde oluşan otomatik değişme ile BP eğrisi de BP’ olarak sol

yukarı kaymakta, dış dengenin sağlanmaktadır ve millî gelir Y

0

’dan Y

2

’ye çıkmaktadır.

 Esnek kur sisteminde, tam sermaye hareketliliği durumunda etkili olmayan ve millî geliri

değiştiremeyen maliye politikası, sınırlı sermaye hareketliliği durumunda kısmen etkili olmaktadır.

51

Dr. Süleyman BOLAT

---