19
Mənbə: Azərbaycan Respublikasının Mərkəzi Bankı, 2017
Göründüyü kimi, valyuta bazarlarında nağd formada ABŞ dollarının satışı yanvar ayı ilə
müqayisədə noyabrda 56.3% və yaxud 221.3 milyon azalaraq 171.6 milyon dollar olub.
Ümumilikdə isə 2016-cı ilin 11 ayı ərzində ABŞ dolları ilə nağd mübadilə əməliyyatlarının həcmi
2.9 milyard olub ki, bu da 2014-cü ilin müvafiq göstəricisi ilə müqayisədə 64%, 2015-ci illə
müqayisədə isə 73.4% azdır. Bu hal hazırda valyuta bazarı iştirakçılarının narahatlığına səbəb
olmaqla “manat” ın məzənnəsi üzərində təzyiqi artırmaqda davam edir.
Kommersiya banklarının xarici borc öhdəlikləri sürətlə artır
İl ərzində nağd valyuta satışında azalmanın səbəblərindən biri də kommersiya banklarının
xarici borc öhdəliklərinin sürətlə artması hesab edilir. Beləki, kommersiya banklarının xalis xarici
öhdəliklərində may ayından etibarən artım müşahidə edilir [bax: daiqram 7]. May-noyabr ayları
ərzində kommersiya banklarının xarici aktivlərində 5.1 milyard manat həcmində azalma olduğu
halda öhdəliklərində 0.3 milyard manat artım baş verib. Nəticədə 2016-cı ilin aprel ayında yerli
bankların aktivlərinin öhdəliklərini 2 milyard manat üstələdiyi halda 7 ay sonra - noyabr ayında
öhdəliklərin həcmi aktivlərdən 3.7 milyard manat artıq olub.
Diaqram 7: Kommersiya banklarının xalis xarici öhdəlikləri, milyon manatla
Mənbə: Azərbaycan Respublikası Mərkəzi Bankı, 2017
Göründüyü kimi kommersiya banklarının xarici borc yükü ötən 7 ayda ardıcıl olaraq artıb
ki, bu da öhdəliklər üçün xidmət xərclərini artırır və nəticədə bankların valyuta tələbatını daha da
dərinləşdiri.
Neft ölkələri ilə müqayisədə Azərbaycan manatının performansı
2031,5
-1026,6
-1582,7
-2082,1
-2395
-2628,5
-2692,3
-3690
-4000
-3000
-2000
-1000
0
1000
2000
3000
Aprel 2016
May 2016
İyun 2016
İyul 2016
Avqust 206
Sentyabr
2016
Oktyabr 2016 Noyabr 2016
20
Neft qiymətlərinin ucuzlaşması Azərbaycanda olduğu kimi digər neft ölkələrində də
makroiqtisadi tarazlığın pozulmasına və nəticədə mühüm iqtisadi indikatorlar üzrə sürətli
geriləmənin müşahidə edilməsinə səbəb olub. Neftin dəyərsizləşməsi ilk növbədə bu ölkələrin
valyuta daxilolmalarının azalmasına və milli valyutalar üzərində təzyiqin artmasına səbəb olub.
Şəkil 4: Bəzi neft ölkələri üzrə milli valyutanın performansı
Mənbə: Bloomberg Agentliyi, 2017
Dünyanın ən iri neft hasil edən ölkəsi kimi baş verənlər – neft qiymətini itirməsi - Səudiyyə
Ərəbistanının gəlirlərində kəskin azalmaya səbəb oldu. Buna baxmayaraq bu ölkə ötən dövr
ərzində valyutanın devalvasiyasını həyata keçirməyib və xalq baş verənlərdən təsirlənmir. Qeyd
edək ki, bu ölkənin valyuta ehtiyyatları valyuta bazarlarında uzunmüddətli intervensiya imkanı
yaradır.
Digər neft ölkələrindən fərqli olaraq Rusiya rublu müvafiq dövrdə iki mühüm istiqamətdən
təzyiqlə üzləşdi. Beləki, 2014-cü ilin əvvəlində Krımın ilhaqı Rusiya iqtisadiyyatına beynəlxalq
sanksiyaların tətbiqinə və xarici investisiyanın geri axınına səbəb oldu. Həmin ilin ikinci
yarısından neft qiymətlərinin ucuzlaşması isə ölkənin valyuta gəlirlərinin kəskin azalmasına və
rublun sürətlə devalvasiyasına, nəticədə Rusiya Mərkəzi Bankının üzən məzənnə rejiminə keçid
qərarı verməsinə səbəb oldu.
Şəkil 4: Rusiya rublu
USD/SAR
USD/RUB
USD/KZT
USD/AZN
21
Mənbə: Rusiya Mərkəzi Bankı, 2017
Göründüyü kimi, rubl 2014, 2015-ci illərdə ardıcıl olaraq dəyərini 41.9% və 22.8% itirib.
Lakin, 2016-cı il ərzində yenidən dəyər qazanmağa başlayıb. Beləki, 2016-cı ilin yanvar ayında
dünya bazarlarında neftin rekord səviyyədə (1barel=26.3 USD) ucuzlaşması ilə, 1 USD = 83.6
RUB
21
olmaqla tarixi maksimumu test etməsinə baxmayaraq il ərzində 16% mökəmlənib (1 USD
= 60.65 RUB). Qeyd edək ki, hazırda rublun dəyəri üzən valyuta bazarlarında tələb-təklif də daxil
olmaqla real bazar şərtləri əsasında formaşır. Umumilikdə isə rubl 2014-cü illə müqayisədə 45%
dəyərsizləşib.
Regionun Azərbaycanla bənzər iqtisadiyyatlarından olan Qazağıstan tengesi neft
qiymətlərinin azalmasına manatla müqayisədə daha erkən reaksiya verdi. 2015-ci ilin avqust
ayında Qazağıstanda uzən məzənnə rejimi tətbiq edilməyə başladı. Üzən məzənnə rejiminə keçid
qərarının psixoloji təsirləri və neft qiymətində ucuzlaşmanın davam etməsi 2016-cı ilin yanvar
ayında 1USD=384.81KZT səviyyəsini test etməsi ilə nəticələndi. Daha sonra isə Qazağıstan
Mərkəzi Bankı tərəfindən həyata keçirilən monetar siyasət və neft qiymətlərində bahalaşma, xarici
investisiya üçün daha liberal mühitin təmin edilməsi kimi şərtlər fonunda tenge yenidən dəyər
qazanmağa başlayıb. Beləki, tarixi maksimumdan – yanvar ayından sonra tenge 2016-cı il ərzində
13%, 2015-ci ilin sonuna olan göstərici ilə müqayisədə isə 2% dəyər qazandı. Beləliklə də müvafiq
dövr ərzində tenge 43.4% dəyər itirib.
Neft ölkəsi olduğu üçün qiymətlərin kəskin ucuzlaşması Norveç kronunun dəyərinə də
mənfi təsir edib. Beləki, 2014-cü ilin may ayı ilə müqayisədə 2016-cı ilin yanvar ayında kron
dəyərini 33.4% itirib. Lakin, 2016-cı ilin ikinci rübündən etibarən neftin qiymətində muşahidə
edilən müsbət dinamika kronun məzənnəsinin 5.3% möhkəmlənməsinə səbəb olub. Nəticədə kron
müvafiq dövrdə ümumilikdə 29.7% dəyər itirib.
21
The Central Bank of the Russian Federation, “ForeignCurrencyMarket”, baxış tarixi: 21.01.2017
https://www.cbr.ru/eng/currency_base/dynamics.aspx?VAL_NM_RQ=R01235&date_req1=01.01.2014&date_req2
=21.01.2017&rt=1&mode=1