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Forschung am IVW Köln, 3/2012 Institut für Versicherungswesen Der Embedded Value im Vergleich zum ökonomischen Kapital in der Schadenversicherung Maria Heep-Altiner, Timo Krause
Interne Modelle in der Schadenversicherung gehen üblicherweise vom ökonomischen Kapital nach einem Jahr als zugrunde gelegter stochastischer Zielfunktion aus. Dieses basiert auf der sofortigen Realisation aller Aktiva und Passiva zu Marktpreisen, was nicht immer eine realistische Hypothese darstellt. Beim Embedded Value (der in der Schadenversicherung noch nicht so etabliert ist wie in der Lebensversicherung) werden die Werte der Aktiva und Passiva erst über die Zeit realisiert. Sinnvoll angewendet kann dieses Konzept somit einen deutlich realistischeren Ansatz für ein internes Modell in der Schadenversicherung liefern als die Modellierung auf Basis des ökonomischen Kapitals.
Internal models in non-life insurance usually base on the economic capital after one year as stochastic target function due to the immediate realization of assets and liabilities at market values that does not always constitute a realistic hypothesis. Given the embedded value (that is actually not as well established in non-life insurance as in life insurance) the values of assets and liabilities will be realized only over time. Reasonably applied this concept may establish a more realistic approach for an internal model in non-life insurance than a model based on economic capital.
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Inhaltsverzeichnis
1 VORBEMERKUNGEN .............................................................................................................................. 2
2
UNTERNEHMENSWERTMODELLE ..................................................................................................... 4
2.1 I NTERNE M ODELLE IN DER S CHADENVERSICHERUNG .......................................................................... 5
2.2 E MBEDDED V ALUE IN DER S CHADENVERSICHERUNG .......................................................................... 7
3 MCEV & ÖKONOMISCHES KAPITAL FÜR EIN BEISPIELUNTERNEHMEN ............................. 12
3.1
D ETERMINISTISCHE P ROJEKTIONSRECHNUNGEN .............................................................................. 12
3.1.1 Beispieldaten ......................................................................................................................... 12
3.1.2
Bestandsentwicklung .......................................................................................................... 14
3.1.3
Required Capital und Kapitalkosten................................................................................ 15
3.1.4
Vergleich zu Periodenbeginn............................................................................................. 16
3.2
S TOCHASTISCHE P ROJEKTIONSRECHNUNGEN .................................................................................. 18
3.2.1 Stochastisches ökonomisches Eigenkapital .................................................................. 21
3.2.2
Stochastische HGB Bilanz ................................................................................................... 22
3.2.3
Stochastischer MCEV ohne Renewals ............................................................................. 24
3.3
D URCHFÜHRUNG EINES S IMULATIONSLAUFS ................................................................................... 27
3.3.1 Simulationsergebnisse ........................................................................................................ 27
3.3.2
Ergebnisauswertung ........................................................................................................... 28
3.3.3
Exkurs: Tail Value at Risk Berechnungen ........................................................................ 28
4
AUSWERTUNGEN & ERGEBNISSE ................................................................................................... 29
4.1 E RGEBNISSE EINES S IMULATIONSLAUFES .......................................................................................... 29
4.1.1 Ergebnisdiskussion für die gesamten Szenarien .......................................................... 29
4.1.2
Ergebnisdiskussion für spezielle Szenarien .................................................................... 32
4.2
S ENSIVITÄTSANALYSEN ..................................................................................................................... 34
4.2.1 Variation der Best Estimate Schadenquote ................................................................... 34
4.2.2
Variation des mittleren Zinses ........................................................................................... 35
5
FAZIT & AUSBLICK............................................................................................................................... 36
LITERATURVERZEICHNIS ........................................................................................................................... 38 ABBILDUNGSVERZEICHNIS ...................................................................................................................... 39
ABKÜRZUNGSVERZEICHNIS .................................................................................................................... 41 Yüklə 0,56 Mb. Dostları ilə paylaş:
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