Denarni sistem in politika slovenija

DENARNI SISTEM IN POLITIKA

• Slovenija

NASTANEK DENARNEGA SISTEMA SLOVENIJE

• funkcije denarnega in funkcije bančnega sistema;

• kratek pregled razvoja denarnega sistema pred 1990: NBJ in NBS;

• “nastajanje” denarnega sistema pred osamosvojitvijo;

• odločitve in dileme pred osamosvojitvijo: oktober 1990, tiskanje “bonov”, slovenski ECU, vdor Srbije v denarni sistem Jugoslavije, uvedba fleksibilnosti, menjalniški in podjetniški trg;

• Zakon o Banki Slovenije (25.junija 1991);

• uvedba tolarja, 8. oktober 1991, določitev imena, zakaj 1 SIT = 1 Dinar?, menjava in menjalni tečaj, odločitev za drseči tečaj

• Banka Slovenije: neodvisna institucija, Svet BS,

• optimalno denarno območje: krajevna in stvarna določitev;

• funkcije denarja: transakcijska, merilna, zakladna

NALOGE DENARNEGA SISTEMA

• (1) Uravnavanje količine denarja v obtoku:

• menjalna enačba M*h = p*Y  M =p*Y/h

• politika odprtega trga (odkup in prodaja deviz, državnih vredn. papirjev, drugih vredn. papirjev, izdaja lastnih vred. papirjev)

• kreditiranje bank (likvidnostni in lombardni krediti)

• določanje stopnje obvezne rezerve

• določanje obrestne mere oz.eskontne stopnje

• (2) Skrb za likvidnost bančnega sistema:

• predpisovanje obvezne rezerve

• določanje razmerij med pasivo in aktivo

• devizni minimum

• (3) Skrb za splošno likvidnost države do tujine:

• - devizne rezerve

NALOGE DENARNEGA SISTEMA

• (4) Kontrola bank in hranilnic: licenca za poslovanje, določanje vrste in obsega poslov, licenca direktorjem bank

• (5) Izdaja bankovcev in pošiljanje v obtok kovancev:

• (6) Predpisovanje pravil za jamstvo hranilnih vlog: Zakon o agenciji RS za zavarovanje hranilnih vlog občanov

• (7) Informacijski sistem: spremljanje finančnih tokov

• (8) Opravljanje poslov za Republiko Slovenijo: članstvo v MDS

• Dohodki in odhodki BS proračun RS

KONEC SLOVENSKEGA DENARNEGA SISTEMA

• Zakon o Banki Slovenije (junij 2002)

• Oblikuje in uresničuje denarno politiko,

• Oblikuje in uresničuje denarni nadzor,

• Je odgovorna za splošno likvidnost bančnega sistema,

• Sodeluje pri transakcijah na deviznih in finančnih trgih,

• Sprejema v depozit sredstva bank in hranilnic,

• Odpira račune bankam in hranilnicam,

• Zaostritev pri kreditiranju države (1 dan)

• Sprememba Sveta BS (11 9 članov)

• Članstvo v EU (10.poglavje)

• Sestavni del Evropskega sistema centralnih bank, upoštevanje 43. Člena statuta ESCB za članice EU z derogacijo,

• Guverner član Razširjenega sveta ECB, ob razrešitvi pravico do pritožbo na sodišče Evropskih skupnosti;

• Uvedba evra; določila statuta ESCB in ECB, izdaja bankovcev po odločitvah ECB, guverner član Sveta ECB, konec denarne samostojnosti, zamenjava SIT v €

TRANSAKCIJSKO POVPRAŠEVANJE PO DENARJU

• Tok dohodkov in tok izdatkov

• M = P * Y / v

• nominalno povpraševanje po denarju;

• m = Y / v = k * Y

• povpraševanje po realni blagajni

• 1000 1000 1000

TRANSAKCIJSKO POVPRAŠEVANJE

• Povpraševanje po denarju (realni blagajni):

• m = f (Y/v, i)

• Dohodek od vezav denarja v banki:

• D = (n-1)/n * i *Y - n * A

• n – število vezav, i –obrestna mera, Y – dohodek (finančna sredstva),

• A- stroški poti v banko

• Optimalno število vezav denarja:

• n =  i * Y/ 2A

LIKVIDNOSTNO POVPRAŠEVANJE

• J.M. Keynes

• Vrednost obveznice: V =1/i i - dejanska obrestna mera

• Ve=1/ie ie - pričakovana obrestna mera

• Izguba ali dobiček na kapitalu

• w = (Ve-V)/V = (1/ie-1/i)/(1/i) = i/ie - 1

• Skupen zaslužek obveznice:

• s = w + i = i/ie - 1 + i

• če je S>0, se splača imeti obveznico

• Kritična obrestna mera: ic=1/(1+1/ie)

• Če je i > ic se splača imeti obveznico

• Likvidnostna past, negotovost

• mL = f (Y, i, B)

• dmL/dY>0, dmL/di<0, dmL/dB>0

PONUDBA DENARJA

• Denarni agregati – nacionalna definicija

• M0 – primarni denar (gotovina+depoziti bank pri centralni banki)

• M1 – denar (gotovina + vpogledne vloge, depoziti na vpogled)

• M2 – širši denar (M1 + nevpogledne tolarske vloge)

• M3 – obveznosti poslovnih bank (M2 + vloge v tuji valuti)

• harmonizirana definicija ECB

• M0 = G(gotovina) + RR(obvezne rezerve) + ER (neobvezne rezerve)

• M1 = G(gotovina) + DD (vpogledne vloge, depoziti na vpogled, demand deposits)

DENARNO RAVNOTEŽJE

REGULIRANJE PONUDBE DENARJA

• M1/M0=(G+DD)/(G+RR+ER)

• če definiramo g=G/DD, r=RR/DD in e=ER/DD in delimo enačbo z DD dobimo

• M1/M0=(G/DD+DD/DD)/(G/DD+RR/DD+ER/DD)

• M1/M0 = (1+g)/(g+r+e)

• denarni multiplikator

• g –razmerje med gotovino in vpoglednimi vlogami (prebivalstvo)

• r – stopnja obvezne rezerve (BS)

• e – stopnja dodatne rezerve (banke)

• M1 = (1+g)/(g+r+e)*M0

DENARNI AGREGATI

• G M1 M2 M3

• Vel.Britanija mrd ₤ 39.9 597.8 956.7 1141.5

• %BDP 3.6 54.3 86.9 103.7

• Euro območje mrd.€ 398 2648 5225 6142

• % BDP 5.5 36.5 72.0 84.6

• ZDA mrd$ 644 1293 6071 8819

• %BDP 5.9 11.8 55.3 80.3

DENARNI AGREGATI V SLOVENIJI milijoni SIT

DENARNI MULTIPLIKATOR

GOTOVINA/VPOGLEDNI DEPOZITI

DENARNO POGLABLJANJE

“DOLARIZACIJA” delež tujih finančnih sredstev v skupnih

POSTOPNA “EVROIZACIJA”

STERILIZACIJA