E-journal Article



Yüklə 0,55 Mb.
Pdf görüntüsü
səhifə9/14
tarix15.05.2022
ölçüsü0,55 Mb.
#87076
1   ...   6   7   8   9   10   11   12   13   14
journalarticles 2020-15

Control Variables 

To control for alternative determinants of FDI, all models include a set of variables including 

government policies, regulation, and market characteristics. First, it is important to note that 

both taxes and regulations  are particularly important for efficiency-seeking foreign firms 

(Kandogan, 2012). To control for government direct incentive policy, I include the measure of 

the top marginal corporate tax rates. Since multinational corporations are sensitive to the 

existing tax rates, I expect both corporate tax rates and regulation to correlate negatively with 

FDI. The national corporate tax rates are from Tax  Policy Center. The government regulation 

variable is measured as the total pages in the code of federal regulation. The data is obtained 

from the Federal Register. In addition to the government regulation, the models include the 

union membership rate. Previous studies suggest that higher unionization rate decreases FDI not 

only because it leads to the increased levels of wages, but because it makes managerial control 

of the production process harder (e.g., Owen, 2013). The union membership rate is measured as 

the percentage of wage and salary workers who holds the union membership. The data is from 

Bureau of the Labor Statistics.  



Economics: The Open-Access, Open-Assessment E-Journal 14 (2020–15)

 

www.economics-ejournal.org

 

11



 

 

Second, the government expenditure variable is the general government’s final consumption 



expenditure, which includes government consumption of goods and services for current use, as 

a percentage of GDP.


While most of neoclassical economics and empirical works on economic 

growth suggest  that government consumption expenditure should have a negative relationship 

with growth, more recent works on new growth theory has stressed the potentially positive role 

of the government’s consumption on macro-economic performance (Barro, 1990; Lucas, 1990). 

According to Keynesian theory, government spending—particularly an increase in budget 

deficits—stimulates economic growth by enhancing the purchasing power of individuals. By 

contrast, some economists suggest that debt-financed increases lead to higher interest rates, 

which dampens potential investment. Despite this range of perspectives on the impact of 

government spending, however, there is a growing consensus in empirical studies that 

government consumption spending, including both non-market goods and individual social 

goods, has little effect on subsequent economic growth (e.g., Barro, 1990; Connolly and  Li, 

2016; Hansson and  Henrekson, 1994). Thus, I expect a negative correlation between gover-

nment expenditures and FDI inflows, following the recent findings on this issue. 

In addition, the models control for national economic and market conditions. The economic 

growth variable marks the annual percentage of change in GDP at market prices. Economic 

growth rates have an effect on domestic markets. Thus, I expect to see a positive impact of 

market conditions on FDI inflows. Scholars suggest that investors pay closer attention to larger 

and wealthier countries due to the higher expected returns from them. The variable of market 

size variable is measured as the log of population, which accounts for market volume and 

potential. The models also include real interest rate. This is computed as the difference between 

the prime rate, as charged by banks, and the rate of inflation, as measured by growth in the GDP 

deflator. Firms are more likely to invest in regions with higher interest rate because they can 

expect to earn more benefits. Thus, I expect the real interest rate is  positively  correlated with 

FDI inflows. The variable for inflation variable reflects an annual percentage for change in the 

GDP deflator. This is also measured as% change in the price deflator. Ahlquist (2006, p. 692) 

argues that “the price deflator measure has marginally better time series coverage and 

international investors are arguably interested in overall price stability in the economy, not just 

prices for final consumption goods.” Thus, I assume that the inflation variable is negatively 

associated with FDI inflows. Last, trade openness is measured as imports and exports of goods 

and services, divided by GDP. Trade is the traditional measure used by studies investigating the 

effects of economic openness. I expect that trade openness is positively associated with FDI 

inflows. 


Yüklə 0,55 Mb.

Dostları ilə paylaş:
1   ...   6   7   8   9   10   11   12   13   14




Verilənlər bazası müəlliflik hüququ ilə müdafiə olunur ©genderi.org 2024
rəhbərliyinə müraciət

    Ana səhifə