Ўзбекистон республикаси олий ва ўрта махсус таълим вазирлиги

emissiya bosqichi
 bo’lib, unda qimmatli qog’ozlar birlamchi 
joylashtiriladi  va  o’zining  birinchi  egasi  (anderrayting  yoki  investor)ga  o’tadi. 
Ikkinchi  bosqich  deganda,  ularning  ikkilamchi,  ya’ni 
aktiv
 
bozordagi  harakati
 
tushuniladi.  Yakuniy  -  uchinchi  bosqichda 
qimmatli  qog’ozlarni  so’ndiririlishi
 
(emitent  tomonidan  qaytarib  olinishi)  amalga  oshiriladi.  Ushbu  muomala 
jarayonida  qimmatli  qog’ozlar  harakati  fond  birjalarida  amalga  oshirilib,  vaqtga 
teskari  mutanosib  (proportsional)  ravishda  nominal  va  haqiqiy  (bozor)  narxlari 
o’zgaradi. Ushbu o’zgarish iqtisodiyotda bozor kotirovkasi deb ham ataladi.