Əməliyyatların və əqdlərin xarakterindən,
habelə buraxılmasının
məqsədlərindən asılı olaraq
qiymətli kağızların aşağıdakı növləri fərqləndirilir:
•
fond qiymətli kağızları. Fond birjasında dövriyyədə olan səhmlər və
istiqrazlar;
•
əmtəə dövriyyəsinə və müəyyən əmlak əqdlərinə xidmət edən
kommersiya qiymətli kağızları: veksellər, çeklər, konosamentlər, anbar və girov
şəhadətnamələri, girov kağızları.
Fond qiymətli kağızları sahibinin əmlak və digər tələbləri göstərilən əsas
və adətən gəlirin (dividentin, faizin) alınması ilə əlaqədar olaraq sahibinin əlavə
hüquqları, tələblər, şərtlər təsbit olunan köməkçi
növlərə bölünür. Köməkçi
qiymətli kağızlara mütəmadi gəlir əldə etmək hüququ verən kuponlar və kupon
almaq hüququ verən talonlar aiddir. Əsas qiymətli kağız (səhm, istiqraz) adlı
olduqda belə, kuponlar təqdim edənə verilir. Əsasdan a3n-ılan köməkçi qiymətli
kağızlar müstəqil qiymətli kağıza çevrilərək, birjadankənar bazarda dövriyyə edə
bilər. Başqa sözlə, bu kağızlar birja dövriyyəsinə çıxarılmır.
Fond birjasında qiymətli kağızların iki kateqoriyası
dövriyyədədir:
1)
istiqrazlar - faiz dərəcəsi təsbit edilən və borcun əsas məbləğinin
gələcəkdə müəyyən tarixdə qaytarılacağı öhdəliyi göstərilən borc qiymətli
kağızları;
2)
səhmlər - sahibinin səhmdar kapitalında bilavasitə payım təmsil edən
qiymətli kağız.
Qiymətli kağızlar hüquqi şəxslər: dövlət və kommersiya təşkilatları
tərəfindən buraxılır. Hüquqi və fiziki şəxslər qiymətli kağızların alıcıları ola bilər.
Fond qiymətli kağızlarının emissiyasının (buraxılmasının) məqsədi emitentin
(qiymətli kağızı buraxan hüquqi şəxs) kapitalının artırılması üçün pul
vəsaitlərinin
mərkəzləşdirilməsi
və
toplanması,
onun
fəaliyyətinin
maliyyələşdirilməsidir. Dövlət qiymətli kağızları büdcə kəsirini örtmək üçün də
buraxır.
Qiymətli kağızlar bazarda asanlıqla satılan və alınan maliyyə aktivləridir.
Əsasən investisiyaların maliyyələşdirilməsi məqsədilə borc vəsaitlərinin cəlb
olunmasında daha geniş istifadə olunan qiymətli kağızlar hökumətlər və şirkətlər
tərəfindən buraxılan, geri ödəmələri (borcun faiz artımı ilə qaytarılmasını)
nəzərdə tutan istiqrazlardır. Bu sektor dünyanın ən böyük maliyyə bazarına
çevrilmişdir və borc alınmasının vasitəsi kimi, dövlət
619
istiqrazlardan daha çox istifadə edir. Ən iri sənaye korporasiyalarının
menecerləri qiymətli kağızların hərəkətini diqqətlə izləyərək, cari siyasətlərində
onların məzənnələrini nəzərə alırlar'.
İstiqraz - faizi təsbit olunmuş, dövlət yaxud fınna tərəfindən borc öhdəliyi
qismində buraxılan qiymətli kağız növüdür. Bu, riski minimum olan kredit
növüdür. İstiqrazlar birjada bazar qiymətləri ilə satılıb-alınır. İstiqrazlar 10 ilədək
(qısamüddətli) və 10 ildən çox (uzunmüddətli) müddətə buraxılır.
İstiqrazlar xarici istiqrazlara
və avroistiqrazlara
bölünür. Xarici
istiqrazlar borcalanm ölkəsindən kənarda satılsa da, onun valyutasında ifadə
olunur. Xarici valyuta ilə nominasiya olunmuş milli istiqrazlar da xarici
istiqrazlara aid olunur. Avroistiqrazlar bazara müxtəlif ölkələrin təşkil etdiyi
bank sindikatları tərəfindən çıxarılır və valyutası başqa olan ölkələrdə
yerləşdirilir.
Avroistiqrazlar bazarı. Avroistiqrazlar
beynəlxalq bazarlarda satılan,
geniş yayılmış qiymətli kağızlardır. Avroistiqrazlarm ənənəvi xarici istiqrazlar
üzərində əsas üstünlüyü, bir neçə ölkənin bazarlarında yerləşdirilmək imkanının
olması və dövlət tənzimlənməsinə nisbətən az məruz qalmasıdır. Əsas satış
bazarının Londonda yerləşməsinə baxmayaraq, onların Avropada satılması
mütləq deyil. Avroistiqrazlarm milli sərhədləri yoxdur və eyni zamanda
beynəlxalq sığorta sindikatlarının vasitəçiliyi ilə bir neçə maliyyə mərkəzində
satıla bilər. Onların nominalı başqa ölkənin valyutasında, o cümlədən
avrodollarla və avroiyena ilə müəyyən olunur. Hazırda avrovalyuta bazarlarında
buraxılan bütün istiqrazlar avroistiqraz adlanır.
Avroistiqrazlar bazan
- borcun məbləği, onun geri qaytarılmasının şərtləri
və müddətləri, faizlərin alınma qaydaları təsbit olunmuş, avrovalyuta ilə ifadə
edilən borc öhdəlikləri şəklində rəsmiləşdirilmiş dayanıqlı münasibətlər
sistemidir. Bu bazar xarici əmanətçilər üçün cəlbedici və əlçatandır. Onun əsas
üstünlükləri dövlət tərəfindən sərt nəzarətin olmaması, ssudanm uzunmüddətli
(10-15 il) xarakteri və vəsaitləri eyni vaxtda bir neçə ölkədə almaq imkanıdır.
Avrokreditlərdən fərqli olaraq, avroistiqrazlar sahibinə borcalanm pul siyasətinə
təsir göstənnək imkanı vermir, yəni BVF-in tələblərinə riayət olunur. Buna görə
də avroistiqrazlar bazarına krediti qa3üarma reytinqi yüksək olan borcalanlar
buraxılır. İstiqrazların emissiyası üzrə faiz dərəcələri təsbit edilən yaxud üzən ola
bilər.
'
EnglerC. Managerial Accounting. Irvin Homewood, Boston, 1989. P. 392-393.
620