Mərkəzi Bank və İqtisadiyyat – N2, 2015
Mərkəzi Bank və İqtisadiyyat – N2, 2015
Yüklə 288,29 Kb. Pdf görüntüsü
|
- Bu səhifədəki naviqasiya:
- Mərkəzi Bank və İqtisadiyyat – N2, 2015
- Qiymətləndirmə nəticələri
- Şəkil 4.
- Şəkil 8.
Mərkəzi Bank və İqtisadiyyat – N2, 2015
85 sualdır. Düzdür, ekstrim qiymətlər paylanmasının təyin oblastını sıfır və sonsuzluq arasında müəyyənləşdirsək də, bir çox hallarda ekstrim qiymətlər paylanmasının qollarını sıfıra və ya sonsuzluğa kimi uzatmağa ehtiyac yoxdur. Bunun üçün də biz, ekstrim qiymətlər sıxlıq paylanmasının sıfıra yaxınlaşdığı neft qiymətlərini optimallaşdırma alqoritmi əsasında müəyyənləşdirir və ehtimal paylanmasının qollarını həmin qiymətlərdə kəsirik.
Bu fəsildə hər üç metodologiya əsasında aparılan qiymətləndirmələrin nəticələrini təqdim edirik.
Qeyd etmək
lazımdır ki, ilk iki yanaşma əsasında qiymətləndirmələrimizi bəzi dövrlər üçün aparırıq. Bütün dövrü əhatə edən qiymətləndirmələrimizi və təhlillərimizi isə üçüncü yanaşma (yarı-parametrik) əsasında həyata keçiririk. Ehtimal paylanmaları Birinci yanaşma qeyri-parametrik metodologiya əsasında aparılır və kernel qiymətləndirməsinə əsaslanır. Şəkil 4 və 5-də 14 May 2014 və 9 İyun 2014 tarixləri üçün neft qiymətləri üzrə həm histoqramlar, həm də kernel qiymətləndirilməsindən əldə olunan ehtimal paylanmaları təsvir olunmuşdur. Şəkillərdən də aydın olur ki, həmin tarixlər üçün əldə olunan histoqramlar qeyri-hamar və bəzən də gözlənilməz dinamika nümayiş etdirir. Kernel qiymətləndirməsi isə hamar və kəsilməz ehtimal sıxlıq funksiyası (qırmızı xətt) əldə etməyə imkan verir. Lakin kernel qiymətləndirməsi zamanı da bəzi problemlər yaranır. Belə ki, kernel qiymətləndirilməsi ilk öncə, müşahidə olunan diskret opsiyon icra qiymətlərindən ehtimal hesablamasına əsaslanır. Bəzən ehtimal paylanmasının qollarında müşahidə olunmayan icra qiymətləri üzrə hesablamalar aparmaq zərurəti meydana çıxır. Belə olduqda, kernel qiymətləndirməsi zamanı praktiki problemlər yaranır və adekvat nəticələr əldə etməkdə çətinliklər ortaya çıxır.
2014)
Mərkəzi Bank və İqtisadiyyat – N2, 2015
86
Dekabr 2014)
ilə bağlı ehtimal paylanması fərziyyəsinə əsaslanır. Bu qiymətləndirmə metodu da bütün tədqiqat dövrü üçün aparılmır və bəzi günləri əhatə edir. Parametrik yanaşmanın əsas çətinliklərindən biri də qiymətləndirmələrin aparılması və yuxarıda da qeyd olunan optimallaşdırma probleminin həll olunması üçün uzun hesablama vaxtına ehtiyac duyulmasıdır. Şəkil 6 və 7-də parametrik metodologiyadan istifadə etməklə aparılmış qiymətləndirmələr nəticəsində əldə olunmuş ehtimal paylanmaları təsvir olunmuşdur (göy vertikal xətt 90 gün sonraya Brent nefti fyuçersinin qiymətini göstərir). Şəkil 6- da 14 May 2014-cü il tarixinə verilmiş neft qiymət gözləntiləri üzrə ehtimal paylanmasının incələnməsi onun həmin tarixə kernel qiymətləndirməsi ilə əldə 80 85
95 100
105 110
115 120
125 130
0 0.01
0.02 0.03
0.04 0.05
0.06 0.07
14-05-2014 80 85 90 95 100 105 110
115 120
125 0 0.01 0.02 0.03
0.04 0.05
0.06 0.07
09-06-2014 80 85 90 95 100 105 110
115 120
125 0 0.01 0.02 0.03
0.04 0.05
0.06 0.07
14-05-2014 30 40 50 60 70 80 90 100 110 0 0.005 0.01 0.015
0.02 0.025
0.03 0.035
0.04 0.045
0.05 01-12-2014 Mərkəzi Bank və İqtisadiyyat – N2, 2015
87 olunmuş ehtimal paylanmasından elə də fərqlənmədiyini göstərir (Şəkil 4-də). Şəkil 7-də isə 1 Dekabr 2014-cü il tarixinə neft qiymətləri gözləntisi üzrə ehtimal paylanması təsvir olunmuşdur. Şəkilin yaxından təhlili göstərir ki, 14 May 2014-cü il tarixindən fərqli olaraq 90 gün sonraya bazar gözləntiləri ilə bağlı qeyri-müəyyənlik artmışdır. Üçüncü yanaşma Şimko (1993) və Datta və digərləri (2014) kimi yarı-parametrik metoddan istifadə etməklə ehtimal paylanmasının qiymətləndirilməsinə əsaslanır. Bu yanaşma həm kompüter hesablama vaxtı, həm də çeviklik baxımından əlverişli olduğundan əksər qiymətləndirmələrimizi onun əsasında aparırıq. Şəkil 8. Neft qiymətləri gözləntiləri (21 Dekabr 2014) Şəkil 9. Neft qiymətləri gözləntiləri (14 Mart 2015)
20 30 40 50 60 70 80 90 100
0 0.005
0.01 0.015
0.02 0.025
0.03 0.035
0.04 0.045
21-12-2014 20 30 40 50 60 70 80 90 0 0.005
0.01 0.015
0.02 0.025
0.03 0.035
0.04 0.045
14-03-2015 Q2-14
Q3-14 Q4-14
Q1-15 Q2-15
Q3-15 40 50 60 70 80 90 100
110 120
orta mod median
25% 75%
Q2-14 Q3-14
Q4-14 Q1-15
Q2-15 Q3-15
4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 Yüklə 288,29 Kb. Dostları ilə paylaş:
|