311
qərarlarının qəbulu modellərinin tərtib olunması və bu qərarların realizasiyası
konkret mexanizmləri nəzərdə tutur.
Bankın investisiya layihəsinin işlənib hazırlanması kifayət qədər çətin bir
prosesdir ki, bu da aşağıdakı hallarla şərtləndirilir. lk öncə investisiya fəaliy-
yətinin sürəkliyi nəticəsində o, diqqətli perspektiv analiz əsasında həyata keçi-
rilməlidir: xaric şərtlərin proqnozlaşdırılması (makroiqtisadi mühitin və in-
vestisiya ab-havasının vəziyyəti, bazarın və onun ayrı-ayrı seqmentlərinin
vəziyyəti, vergi xüsusiyyətləri və bank fəaliyyətinin dövlət tənzimlənməsi)
daxili şərtlərin (bankın vəsait bazasının həcmi və strukturu, onun həyat silsiləsi-
nin mərhələləri, inkişafın məqsəd və vəzifələri, risk və likvidlik faktorları nəzə-
rə alınmaqla müxtəlif aktivlərin gəlirlik nisbəti). Ehtimal olunan bu xarakterlər
investisiya layihəsinin yaradılmasına müəyyən çətinliklər yaradır. Bank
fəaliyyətinin xarici mühitindəki dəyişiklik əhəmiyyətli dərəcədə investisiya
layihəsinin hazırlanmasında çətinliklər yaradır. Bank investisiya siyasətinin
yaradılma prosesi daha geniş olaraq aşağıdakı şəkildə göstərilmişdir.
nvestisiya məqsədlərinin dürüst istifadə edilməsi - bankın investisiya
fəaliyyətinin əsas məqsədi gəlir əldə etməkdir. Ümumi məqsədlər baxımından
bank tərəfindən seçilmiş iqtisadi strategiyanın inkişafına uyğun investisiya
siyasətinin işlənib hazırlanması hesabat və spesifik məqsədləri nəzərdə tutur ki,
bunlar da aşağıdakılardır:
1. bank resurslarının bütövlüyünü təmin etmək;
2. vəsait bazasının genişləndirilməsi;
3. investisiyanın diversifikasiyası, bu da bank fəaliyyətinin ümumi riskini
azaldır;
4. likvidliyin saxlanılması;
5. gəlir gətirməyən aktivlərin payının minimuma endirilməsi;
6. bankın təsir sferasının genişləndirilməsi;
7. müştəri dairəsinin genişləndirilməsi və investisiya layihələrində çıxış
etməklə onların fəaliyyətinə təsir etmək, müəssisələrin yaradılması və onların
inkişaf etdirilməsi;
8. payların, müəssisənin nizamnamə kapitalında pay iştirakının əldə edil-
məsi; maliyyə institutlarının aksiyalarının əldə edilməsi ilə əlavə sərmayənin
alınması, filialların alınması, kapitalın və aktivlərin genişlənməsi nəticəsində
maliyyə institutlarının yaradılması, əməliyyat həcminin genişləndirilməsi, və-
saitlərin diversifikasiyası, əldə olan vəsaitlərin yenidən paylaşdırılması, yeni
bazarlara çıxmaq, cari xərclərə qənaət etmək.
nvestisiya siyasətinin əsas istiqamətlərinin işlənib hzzırlanması – inves-
tisiya fəaliyyətinin strateji istiqamətlərinin realizasiyası, optimal qaydaların
müəyyən edilməsi, investisiya siyasətinin əsas istiqamətinin hazırlanması və in-
vestisiyanın maliyyə mənbəsinin təşkilolunma prinsiplərinin müəyyən edilməsi
nəzərdə tutulur. Bu kriterilərə uyğun olaraq investisiya siyasətinin aşağıdakı
istiqamətlərini ayırmaq olar:
312
1. faiz, divident;
2. gəlirdən ödəmələr şəklində gəlir əldə edilməsi məqsədilə həyata keçi-
rilən investisiya;
3. investisiya aktivlərinin bazar qiymətinin qalxması nəticəsində kapitalın
artması şəklində gəlir əldə edilməsi məqsədilə həyata keçirilən investisiya;
4. gəlir əldə etməklə həm cari gəlirlər, həm də kapitalın artırılması məq-
sədilə həyata keçirilən investisiya;
5. gəlir əldə etməklə həm cari gəlirlər, həm də kapitalın artırılması məq-
sədilə həyata keçirilən investisiya.
Göstərilən bu istiqamətlərdən hər hansı bir investisiya siyasətinin keçiril-
məsində əsas kimi götürülür. nvestisiya siyasətinin birinci istiqamətinin se-
çilməsi zamanı stabil gəlirə üstünlük verilir. Göstərilən bu istiqamət mühafizə-
kar investisiya siyasətinin əsasındadır. O, vəsaitlərin minimal risklik, yüksək
etibarlılıq və investisiya likvidliyi olmaqla uzunmüddətə təsbit edilmiş gəliri
olan aktivlərə yatırılmasına yönəldilmişdir. Burada əsasən keçmişə aid olan və
cari analiz aspektlərini, qiymətli kağız emitentinin reytinqini, qiymətli kağız-
ların gəlirliyini, faiz dərəcələrinin hərəkətini xarakterizə edən informasiyaların
yığılması və işlənməsinə diqqət yetirilir.
nvestisiya siyasətini ikinci istiqamətinin seçilməsi zamanı investisiya ak-
tivlərinin bazar qiymətlərinin stabil artması ön plana çəkilir. Ancaq onların gə-
lirliyinə yalnız aktivlərin qiymətini müəyyən edən bir faktor kimi baxırlar. Ka-
pital artmasına yönəldilmiş yüksək risk dərəcəsi ilə xarakterizə edilən inves-
tisiya obyektlərinə qoyulması ilə bağlıdır. nvestisiya obyektlərinin bazar
qiymətinin qalxması həm onların investisiya keyfiyyətlərinin yaxşılaşması, həm
də qısamüddətli bazar konyunkturalarının enib-qalxması zamanı baş verə bilər.
Birinci istiqamətdən fərqli olaraq ikinci istiqamət üçün aqressiv investisiya
siyasəti xarakterikdir ki, burada da məqsəd hər bir investisiya əməliyyatlarında
yüksək səmərəliliyə nail olmaqdır.
Qiymətli kağızlar dövlət və qeyri-dövlət qiymətli kağızları ola bilər. Döv-
lət qiymətli kağızları büdcə kəsirlərinin bağlanması məqsədi ilə tədavülə
buraxılan qiymətli kağızlardır. Dövlət qiymətli kağızlarının sahibi əhali və
müxtəlif iqtisadi agentliklər ola bilər. Dövlət qiymətli kağızları dövlət qiymətli
kağızlar bazarında dövr edir ki, bunun da institutu diler kontorları hesab edilir.
Məsələn, əgər kommersiya bankı qiymətli kağız almaq istəyirsə, onda o, diler
kontoru ilə sövdələşmə imzalamalıdır.
Ə
gər xəzinə yeni qiymətli kağızlar satırsa, onda o, bu zaman dövlət qiy-
mətli kağızlarının ilkin bazarını yaratmış olur. Dövlət qiymətli kağızlarının
ilkin yerləşdirilməsi ən yüksək qiymətli auksion satışı qaydası ilə həyata keçiri-
lir. Sonra diler buraxılış tarixi və ödənmə tarixi arasında dövlət qiymətli kağız-
larını alqı-satqıya buraxmaqla ikinci bazarı yaratmış olur. kinci bazarda onların
qiymət dəyişikliyi baş verir. Dövlət qiymətli kağızlarının əsas alıcıları bankların