137
mi ümumi məqsəd əldə olunmasına şərait yaradır, lakin o, lazımi məqsədə çat-
maq imkanında deyil. Monetar orqanlar ancaq müəyyən məqsədlərə nail ola
bilərlər. Onlar da digər sahələrdə məqsədə nail olmaga kömək edir və dövlətə
iqtisadi siyasətin reallaşdırılması üçün şərait yaradırlar. Monetar orqanlar heç
də həmişə pul tədavülünü səmərəli inkışaf etdirməni təmin edə bilmirlər. Bu
müvəffəqiyyətsizlik çox zaman dəqiq müəyyənləşmiş strategiyanın olmaması
ilə əlaqədar olur. Əgər pul siyasəti pui tədavülünün stabilliyinə gətirib çıxarmır-
sa, bu o demək deyil ki, pul siyasəti gücsüzdür. Bu, ona görədir ki, onun qar-
ş
ısında pul siyasətinin müvəffəqiyyətini təmin edən məqsədlər qoyulmamışdır.
Pul siyasəti strategiyasının hazırlanması iki mərhələdən ibarətdir: onun
son məqsədinin müəyyən edilməsi; cari məqsədin müəyyən edilməsi.
Bütün bu məqsədlərin hamısı monetar orqanlar tərəfindən həyata
keçirilir. Pul siyasətinin son məqsədi öz səlahiyyətləri daxilində qiymətlərin
sabitliyinin təmin edilməsidir. Hər bir ölkənin iqtisadi siyasətinin əsasında
inflyasiya səviyyəsinin aşağı salınması və ÜDM-in artımı durur. Bildiyimiz
kimi, dövlət orqanlarının əsas məqsədi müəyyənləşmiş siyasi-iqtisadi tədbir-
lərin həyata keçirilməsi yolu ilə stabilliyin əldə olunması və bu stabilliyin uzun
müddət qorunmasıdır. Ümumi iqtisadi stabillik hər şeydən əvvəl əsas mak-
roiqtisadi göstəricilərin müəyyən vəziyyətini nəzərdə tutur. Bunlara əsasən
istehsalın stabil artımı, stabil qiymətlər, işçi qüvvəsinin tam məşğulluğu,
tədiyyə balansının strukturunda müsbət saldoya nail olmaqdır. Ancaq bu kimi
sadalanan nəticələrə nail olmaq üçün monetaristlər belə hesab edirlər ki, bazar
elementləri sərbəst fəaliyyət göstərməlidirlər. nhisarçı meyillərin həm dövlət,
həm də xüsusi sektorda inkişafı rəqabətin öz rolunu yerinə yetirməsinə imkan
vermir.
Pul orqanları öz səlahiyyətlərini yerinə yetirmək üçün iki aspekti dəqiq
müəyyənləşdirməlidirlər:
1. Pul orqanlarının səlahiyyətlərinin müəyyənləşdirilməsi. Belə bir prak-
tika mövcuddur ki, Mərkəzi Banklar bütün əldə olunmuş nailiyyətləri öz adları-
na çıxır, uğursuzluqlara görə isə çətinliklərə qarşı duracaq səlahiyyətlərinin ol-
madıqlarını bəhanə gətirirlər.
2. Pul sisteminin stabilliyi. Həyata keçirilən pul siyasətinin stabilliyi iqti-
sadi sistemin stabilliyindən xəbər verir. Məsələn, qiymət səviyyəsi stabil ol-
mazsa, həm istehsalçıların və həm də istehlakçıların davranışında dəyişikliklər
olacaqdır. Ona görə də M.Fridmen Mərkəzi Bankın həm pul kütləsini və ya
uçot dərəcələrini tez-tez kəskin şəkildə dəyişdirilməsinin əleyhinə çıxırdı.
Daxili və xarici, taktiki və aralıq məqsədlərin fərqləndirilməsi mütləq bir-
birinə qarşı duran kimi qəbul edilir. Əsl həqiqətdə daxili və xarici, taktiki və
aralıq məqsədlərin fərqləndirilməsi mütləq deyildir. Əslində onlar arasında sıx
ə
laqə olduğuna görə pul siyasəti vardır. Bizim təsnifatda taktiki və aralıq
məqsədlərin araşdırılması monetаr orqanların səlahiyyət dairəsinin müəy-
yənləşdirilməsi zərurətindəndir. Belə şəraitdə nəzarət sadələşir, müvəffəqiyyət
138
və müvəffəqiyyətsizliyə görə bir orqan məsuliyyət daşıyır. Pul-kredit təd-
birlərinin reallaşdırılması prosesi iqtisadçı alimlər tərəfindən müxtəlif cür pul-
kredit tədbirlərinin azad olaraq həyata keçirilməsinin əleyhinə bəzi monetarçılar
onun "Pul konstitusiyası" vasitəsi ilə reallaşdırılmasını irəli sürürlər. "Pul
konstitusiyası" dedikdə, əvvəlcədən müəyyənləşdirilmiş tədbirlər paketi nəzər-
də tutulur və bu qaydaların çox nadir hallarda dəyişdirilməsi qeyd edilir. Bu
qayda və qanunların iqtisadi proqnozlar əsasında hazırlanmasını nəzərdə
tuturlar.
Bunun əksinə olaraq son illər pul sisteminin liberallaşdırılması ideyaları
geniş yayılmışdır. Bütün bu nəzəriyyələrin əsas məqsədi pul siyasətinin iqtisadi
proseslərə təsirinin optimallaşdırılması istiqamətidir. Pul siyasətinin müxtəlif
ölkələrdə məqsədlərinin fərqlənməsi monetar orqanların taktikasının seçilmə-
sindən asılıdır.
Pul siyasətinin strategiyası kimi məqsədləri də aşağıdakı kimi təs-
nifləşdirilir: fəaliyyət sərhədlərinə görə; pul siyasətini daxili və xarici olaraq iki
istiqamətə bölmək olar. Fəaliyyət vaxtına görə (taktiki və aralıq) də pul siya-
sətinin müəyyənləşdirilməsi mühüm əhəmiyyət kəsb edir.
Taktiki məqsəd dedikdə, pul orqanlarının açıq bazarda ardıcıl əmə-
liyyatlar aparması vəzifələri nəzərdə tutulur. Aralıq məqsəd isə, müəyyən vaxt
intervalında iqtisadi dəyişikliklərin tənzim edilməsi vəzifələrini ifadə edir.
Aralıq məqsədlərə istehsalın nominal həcmi, faiz dərəcəsi, pul kütləsinin artım
tempi, qiymət səviyyəsi aiddir.
Pul siyasətinin aralıq məqsədlərindən biri də pul kütləsinin artırılmasıdır.
Pul kütləsinin dəyişdirilməsi istehsalın həcminə təsir edir. Lakin bu təsirin hansı
səviyyədə olması iqtisadçılar arasında mübahisələrə səbəb olur. Pul kütləsinin
artırılması nominal istehsal həcmini artırır. Faiz dərəcəsi ilə pul dövriyyə sürəti
arasında asılılıq olduğuna görə Mərkəzi Bank daim tədavüldə olan pul kütləsini
korrektə etməlidir. Müasir pul nəzəriyyələri pulun dövriyyə sürətinə stabil
deyil, dəyişkən səviyyə kimi baxır.
Ümumiyyətlə, pulun dövriyyə sürətinə iki amil faiz norması və inflyasiya
səviyyəsi təsir göstərir. Pul siyasətinin aralıq məqsədlərindən biri də qiymət
səviyyəsinin nəzarətdə saxlanılmasıdır. Qiymət səviyyəsinin qalxması bütün
iqtisadi proseslərə təsir edir. Ona görə də dövlət orqanlarının həyata keçirdikləri
iqtisadi siyasətdə bu göstərici əhəmiyyətli yer tutur. Qiymət səviyyəsi müəyyən
nöqtədən aşağı düşdükdə Mərkəzi Bank bank sisteminə əlavə ehtiyatlar
verməklə məcmu tələbi artırır. Qiymət səviyyəsi müəyyən edilmiş nöqtədən
yuxarı qalxdıqda əksinə tədbirlər həyata keçirilir. Pul siyasətinin daimi eyni
səviyyədə saxlanılmasının çatışmayan tərəfləri vardır. Bu onunla əlaqədardır ki,
bu prosesdə təklifdə ola biləcək şokların nəticələri iqtisadi sistemə mənfi təsir
edir. Təklifdə ola biləcək şok zamanı Mərkəzi Bank pul kütləsini sıxmaqla
qiymət səviyyəsini eyni saxlamağa çalışır. Bu isə iqtisadi sistemin inkişafinın
qarşısını alır.