Nasdaq, inc

Table Of Contents
analysts help clients monitor key news media for their brand, reputation, products, as well as industry competitors, and measure the
success of their communications programs.
• Multimedia Solutions.   We offer a platform and services which enable our customers to produce webcasts for a wide range of
applications, including investor relations, public relations, marketing and internal communications. Our differentiators include global
scale, application expertise, actionable analytics and content distribution.  
• Governance. We offer a secure collaboration platform for boards of directors or any team collaborating on confidential initiatives.
Our solutions protect sensitive data and facilitate productive collaboration, so board members and teams can work faster and more
effectively.
We currently have over 9,500 Corporate Solutions clients.
Market Technology
Powering more than 70 marketplaces in 50 countries, our Market Technology business is a leading global technology solutions provider and
partner to exchanges, clearing organizations, central securities depositories, regulators, banks, brokers and corporate businesses. Our Market
Technology business is the sales channel for our complete global offering to other marketplaces.
Market Technology provides technology solutions for trading, clearing, settlement, surveillance and information dissemination to markets
with wide-ranging requirements, from the leading markets in the U.S., Europe and Asia to emerging markets in the Middle East, Latin America
and Africa. Our marketplace solutions can handle a wide array of assets, including cash equities, equity derivatives, currencies, various interest-
bearing securities, commodities and energy products.
Our trading and data solutions are utilized by exchanges, alternative-trading venues, banks and securities brokers with marketplace offerings
of their own. In the post-trade stage, we offer integrated systems solutions for clearing (risk management) and settlement (settlement and delivery)
of both cash equities and derivatives to clearing organizations around the world.
Nasdaq’s market technology is utilized by, among others, the Australian Securities Exchange, or ASX Limited, ICAP, Bolsa de Valores de
Colombia, Borsa Istanbul, Egyptian Exchange, Hong Kong Exchanges and Clearing Limited, SIX Swiss Exchange, Singapore Exchange, Tokyo
Commodity Exchange, Japan Exchange Group, Bursa Malaysia and SBI Japannext.
A central part of many projects is facility management and systems integration. Through our integration services, we can assume
responsibility for projects involving migration to a new system and the establishment of entirely new marketplaces. We also offer operation and
support for the applications, systems platforms, networks and other components included in a turn-key information technology solution, as well as
advisory services.
We also offer broker services through SMARTS. SMARTS is a managed service designed for brokers and other market participants to
assist them in complying with market rules, regulations and internal market surveillance policies.
Finally, through BWise, we offer enterprise governance, risk management and compliance software and services to help companies track,
measure and manage key organizational risks.
In addition to the four business segments described above, the areas described below are significant to an understanding of our business.
Technology
Technology plays a key role in ensuring the growth, reliability and regulation of financial markets. In 2014, we established a technology
risk program to consider the resiliency of critical systems. This program is focused on identifying areas for improvement in systems and
implementing changes and upgrades to technology and processes to minimize future risk. During 2015, we established additional programs
focused on improving the security of our technology with an emphasis on employee awareness through training, targeted phishing campaigns, and
new tool deployment for our securities operations team.
Core Technology. The foundation for Nasdaq’s core technology is INET. The INET technology is used across our U.S. and European
markets. INET is also a key building block of our Market Technology offerings, Genium INET and X-stream INET. Genium INET and X-stream
INET both combine innovative functionality with a modular approach to manage change and create new advantages for existing and new
customers.
We continuously improve our core technology with a focus on improving capacity, reliability, resiliency and market integrity .  
Data Centers . Nasdaq utilizes data center facilities in key global regions to support our markets, technology services, disaster recovery
capabilities and operations centers. In 2015, we expanded our facilities to include Chicago and we will continue to add new locations to support
our growth and new services.
7
 

---

Table Of Contents
Blockchain Initiatives . In May 2015, we announced plans to leverage blockchain technology as part of an enterprise-wide initiative. As an
initial application, we have been developing Nasdaq Linq, an NPM solution based on blockchain-enabled technology, that may be used to expand
and enhance issuers’ and investors’ equity management capabilities. In November 2015, we also announced a project to explore the application of
blockchain technology to proxy voting in Estonia.
Intellectual Property
We own or have licensed rights to trade names, trademarks, domain names and service marks that we use in conjunction with our operations
and services. We have registered many of our most important trademarks in the U.S. and in foreign countries. For example, our primary
“NASDAQ” mark is a registered trademark in the U.S. and in over 50 other countries worldwide.
To support our business objectives and benefit from our investments in research and development, we actively seek protection for our
innovations by filing patent applications to protect inventions arising from investments in products, systems, software and services. We believe
that our patents and patent applications are important for maintaining the competitive differentiation of our products, systems, software and
services, enhancing our ability to access technology of third parties and maximizing our return on research and development investments.
Over time, we have accumulated a robust portfolio of issued patents in the U.S., Europe and in other parts of the world. We currently hold
rights to patents relating to certain aspects of products, systems, software and services, but we primarily rely on the innovative skills, technical
competence and marketing abilities of our personnel. Hence, no single patent is in itself essential to us as a whole or any of our principal business
areas.
We also maintain copyright protection in our Nasdaq-branded materials.
Competition
Market Services  
Equity Derivative Trading and Clearing. In derivatives trading and clearing, competition comes in the form of trading and clearing that
takes place OTC, usually through banks and brokerage firms, or through trading and clearing competition with other exchanges.
Our principal competitors for trading options in the U.S. include the Chicago Board Options Exchange, Inc., or CBOE, the International
Securities Exchange Holdings, Inc., or ISE, NYSE ARCA, NYSE Amex, BATS Options, EDGE Options, The MIAX Options Exchange, C2
Options Exchange, the BOX Options Exchange Group, LLC and ISE Gemini. ISE and Miami International Holdings, Inc. each announced the
launch of new options exchanges expected in 2016. Competition is focused on providing market participants with greater functionality, trading
system stability, customer service, efficient pricing and speed of execution. The intense competition for exchange traded options results in the
need to continuously review our technology offerings and pricing.
Exchange based competition for trading in European derivatives continues to occur mainly where there is competition in trading for the
underlying equities and our primary competitors for options on European equities are EUREX Group ICE Futures Europe, Turquoise and, to a
limited extent, the U.S. options exchanges. Such competition is limited to options on a small number of equity securities although these securities
tend to be among the most active. In addition to exchange-based competition in derivatives, we continue to face competition from OTC derivative
markets.
The competitive significance in Europe of varied alternative trading venues is likely to increase in the future, with the regulatory
environment in Europe becoming more favorable to alternative trading venues as a result of the reforms required by the update to Markets in
Financial Instruments Directive, or MiFID II, and a broader effort to increase competition in financial services. As trading in Europe evolves,
competition for trading volumes in derivatives will likely increase. Both current and potential competition require us to constantly reassess our
pricing and product offerings in order to remain competitive.
Regulations such as MiFID II, the Markets in Financial Instruments Regulation, or MiFIR, and the EMIR are altering competition in the
clearing business in Europe. MiFID II and MiFIR will both affect our trading business as they are implemented over the next several years. The
EMIR requirements are changing the way we structure and operate our clearing business today as implementation is ongoing and will continue
into 2015.
Cash Equity Trading. The cash equity securities markets are intensely competitive. As a result of the conditions in the U.S. and Europe, we
experience competition in our core trading activities such as execution services, quoting and trading capabilities, and reporting services. We
compete in the U.S. against ICE, BATS Global Markets, Inc., regional exchanges and ATSs. In addition, other competitors have recently applied
to register as a national securities exchange or resumed trading. Competition also comes from broker-dealers and from OTC trading in the U.S.
and elsewhere. The U.S. marketplace continues to evolve as less heavily regulated broker-owned trading systems and ATSs, known collectively
as dark pools, expand in number and activity. While many of the new entrants may have limited liquidity, some may attract significant levels of
cash equity order volume through aggressive pricing, interconnections with other systems, and volume originating with broker-dealer owners and
investors.
8
 

---