T. C. Ankara ün vers tes sosyal b L mler enst tüSÜ Özel hukuk (meden hukuk) anab L m dali



Yüklə 1,68 Mb.
Pdf görüntüsü
səhifə9/103
tarix20.09.2018
ölçüsü1,68 Mb.
#69327
1   ...   5   6   7   8   9   10   11   12   ...   103

 
XXIX 
Market  Contracts”,  Utah  L.  Rev.  (1991),  581-
615. 
TUNCEL, Kürşad 
:  “Swap  Sözleşmeleri  (I)”,  Uzman  Gözüyle 
Bankacılık, Mart 1994, 27-36. 
TUNÇOMAĞ, Kenan 
 :  Türk  Borçlar  Hukuku  Genel  Hükümler, 
stanbul 1976. 
UYANIK, Atilla 
:  Finansal  Ürünlerin  Vergilendirme  ve  Yasal 
Düzenlemeler  Açısından  Değerlendirilmesi, 
SPK yayın no: 79, Temmuz 1997. 
UYANIK, Namık Kemal 

Bir 
Bölüm 
Finansal 
ş
lemler 
ve 
Vergilendirilmeleri,  Türkiye  Bankalar  Birliği, 
2001 (UYANIK, N.). 
UZUNOĞLU, Sadi   
 
: Yeni Finansman Teknikleri,  stanbul 1998. 
VITALE, Louis 
:  “Interest  Rate  Swaps  Under  the  Commodity 
Exchange  Act”,  Case  W.  L.  Rev.,  51(2000-
2001), 539-591. 
VON DER CRONE, Hans Caspar  : Rahmenvertraege, Zürich 1993. 
VON TUHR, Andreas 
: Borçlar Hukukunun Umumi Kısmı (çev: Cevat 
EDEGE), Ankara 1985. 
VURAL, Mahmut 
:  “Swap  şlemlerinin  Mahiyeti  ve  Banka  ve 
Sigorta  Muameleleri  Vergisi  Karşısındaki 
Durumu”, Vergi Dünyası, Haziran 1998, 31-35. 
VURAL, Güven 
:  “Cari  Hesap  Sözleşmesi”,  Yargıtay  Dergisi 
1981, 1-2, 600-611 (VURAL, G.). 
WACH, Karl J.T. 
:  “Termingeschaeftsfaehigkeit 
und 
Verbindlichkeit  von  Börsentermingeschaeften 
nach  dem  sog.  ‘Informationsmodell’”,  AG 
11/1992, 384-398. 


 
XXX 
WALDMAN, Adam 
: “OTC Derivatives&Systemic Risk: Innovative 
Finance or the Dance into the Abyss?”, Am. U. 
L. Rev., 43(1993-1994), 1023-1090. 
WEBER, Rolf H. 
:  “Swap-Geschaefte”,  Innominatvertraege  – 
Festschrift  für  Walter  R.  Schluep  zum  60. 
Geburtstag, Peter Forstmoser, Zürich 1988, 301-
319. 
WURTZ, Nikolaus 
:  Das  Recht  der  Swap-Vereinbarungen 
Zwischen Zentralbanken, Berlin 1983. 
YAVUZ, Cevdet  
 : Türk Borçlar Hukuku Özel Hükümler,  stanbul 
2002. 
ZOBL, Dieter/ WERLEN, Thomas :  1992  ISDA-Master  Agreement  unter 
besonderer 
Berücksichtigung 
der 
Swapgeschaefte, Zürich 1995. 
ZUGEHÖR, Gerhard 
:  “Verbindung  von  Option  und  Zinsswap:  Die 
Swapoption”, Die Bank 6/89, 323-328. 
 


G R Ş 
KONU, TER M, SWAP  ŞLEM N N TAR HÇES , MUKAYESEL  
HUKUKTA DÜZENLEN Ş ŞEKL , FAYDA VE SAKINCALARI 
 
§1.   KONUNUN TAKD M  VE SINIRLANDIRILMASI 
I.
 
Konunun Takdimi 
Uluslararası  para  ve  sermaye  piyasaları,  Bretton-Woods  sisteminin
1
 
çöküşünün  ardından  döviz  kurları  ve  faiz  oranlarında  yaşanan  aşırı  dalgalanmalara 
bağlı olarak hızlı bir değişim sürecine girmiştir. Teknolojik gelişmelerin de etkisiyle 
finansal  piyasalarda  sınırların  ortadan  kalkması  ve  bir  küresel  piyasanın  varlığının 
kabul edilmeye  başlanması, bu  bütünleşme içerisindeki hareketliliğin  sürekli  olarak 
ve  gecikmeksizin  izlenmesi  zaruretini  doğurmuş;  bu  durum,  finans  teorisyen  ve 
uygulamacılarını yeni finansal araçlar aramaya yöneltmiştir
2
.  
Swap  işlemi,  bu  arayışlar  neticesinde  ortaya  çıkan  ve  peşin  piyasalarda 
karşılaşılması  muhtemel  fiyat  riskinin  asgari  düzeye  indirilmesini  amaçlayan 
işlemlerden  biridir
3
.  Uluslararası  Swap  ve  Türev  Araçlar  Birliği  (ISDA)  tarafından 
yapılan araştırmalara  göre  bugün  swap  piyasası, en  hızlı  büyüyen  ve  yeniliklere en 
açık uluslararası sermaye piyasasıdır
4
.  
                                                 
1
  Temmuz  1944’te  Amerika  Birleşik  Devletleri’nin  Bretton-Woods  kentinde  yapılan  uluslararası 
konferansın  neticesinde,  Uluslararası  Para  Fonu  (IMF)  ve  Dünya  Bankası  kurulmuş  ve  bir  sabit  kur 
sistemi  oluşturulmuştu.  Bu  sistemde  doların  değeri  altına,  diğer  devletlerin  paralarının  değerleri  ise 
belirli oranlar ölçüsünde dolara bağlanmıştı. Bretton-Woods sistemi olarak da anılan sabit kur sistemi 
1973 yılında fiilen terk edilmiştir (AKÇAOĞLU, 14). 
2
 BURSAL, 57; CEYLAN, 231; HU, 1458; HU, Swaps, 334; JENTZSCH, 1.  
3
 Türkiye’de swap işlemi özellikle  bankalar arasında  yaygın  olarak  kullanılmaktadır. Bankalar swap 
işlemleri ile kredi ve döviz kuru risklerini yönetebilmekte ve para ve sermaye piyasalarında bulunan 
kaynakların maliyetini azaltmaktadırlar (CHAMBERS, 218). 
4
 HU, Swaps, 336; CEYLAN, Finansal Yönetim, 532. 


 

Swap  işleminin  temelinde,  tarafların,  farklı  finansal  piyasalardaki  kredi 
değerliliklerine bağlı olarak, farklı kredi koşulları ile karşılaşmaları ve bu farklılıkları 
kendi  menfaatlerine  uygun  bir  şekilde  kullanmaları  yatar
5
.  Swap  piyasasının 
devamlılık  göstermesindeki  ve  gelişmesindeki  en  önemli  faktör  ise  potansiyel 
kullanıcıların,  diğer  finansal  araçlarla  karşılanamayan  isteklerini  bu  piyasada 
karşılayabilmeleridir.  Zira  finans  literatüründe  “yükümlülüklerin  karşılıklı  olarak 
değiştirilmesi”  şeklinde  tanımlanan  swap  işlemleri,  “tezgah-üstü”  veya  “organize 
borsalar  dışında  işlem  gören”  finansal  araçlardır
6
.  şlemin  “tezgah-üstü  piyasa 
işlemi”  niteliği  taşıması,  organize  borsa  işlemlerinden  farklı  olarak,  sözleşme 
ş
artlarının tarafların ihtiyaçlarına göre şekillendirilmesini mümkün kılmaktadır
7

Swap  işleminin  ilk  uygulanma  şeklini  oluşturan  “para  swapı”nın  kökeni 
paralel kredilere dayanmaktadır
8
. “Paralel kredi” kavramı, merkezleri farklı ülkelerde 
bulunan  iki  uluslararası  şirketin,  birbirlerine,  yavru  şirketleri  aracılığıyla,  kendi 
ülkelerinin para birimi cinsinden, cari döviz kurları üzerinden borç vermelerini ifade 
eder.  Bu  borçlar,  kararlaştırılan  vade  sonunda,  yine  başta  kararlaştırılmış  kur 
üzerinden  diğer  tarafa  ödenir
9
.  Paralel  kredi  ile  borçlanma  prosedürünün  uzun  ve 
karmaşık  olması  ve  bu  tür  borçlanmalarda  iki  ayrı  kredi  anlaşması  yapılması 
zorunluluğundan  kaynaklanan  birtakım  hukuki  problemler,  bu  yöntemin  önemini 
azaltmış;  buna  karşılık  finansal  piyasalarda  swap  işlemlerinin  kullanımını 
arttırmıştır
10
.  
                                                 
5
 AKGÜÇ, 696. 
6
 OEDEL, 381; GIBSON, 379; CHANCE, 425. 
7
 CEYLAN, 234; CHANCE, 425; GÜNDOĞDU, 73. 
8
 DECOVNY, 1; SOMER, 386; GIBSON, 380.  
9
 AMMANN, 11. 
10
 LORETAN, 18. 


Yüklə 1,68 Mb.

Dostları ilə paylaş:
1   ...   5   6   7   8   9   10   11   12   ...   103




Verilənlər bazası müəlliflik hüququ ilə müdafiə olunur ©genderi.org 2024
rəhbərliyinə müraciət

    Ana səhifə