United states securities and exchange commission

2
Part I
Item 1. Business 
Overview
Nasdaq, Inc. is a leading provider of trading, clearing, exchange 
technology,  regulatory,  securities  listing,  information  and 
public company services. Our global offerings are diverse and 
include trading and clearing across multiple asset classes, trade 
management services, data products, financial indexes, capital 
formation  solutions,  corporate  solutions,  and  market 
technology  products  and  services.  Our  technology  powers 
markets across the globe, supporting equity derivative trading, 
clearing  and  settlement,  cash  equity  trading,  fixed  income 
trading and many other functions.
History
Nasdaq was founded in 1971 as a wholly-owned subsidiary of 
FINRA. Beginning in 2000, FINRA restructured and broadened 
ownership  in  Nasdaq  by  selling  shares  to  FINRA  members, 
investment companies and issuers listed on The Nasdaq Stock 
Market.  In  connection  with  this  restructuring,  FINRA  fully 
divested  its  ownership  of  Nasdaq  in  2006,  and The  Nasdaq 
Stock  Market  became  fully  operational  as  an  independent 
registered  national  securities  exchange  in  2007.  In  2006, 
Nasdaq also reorganized its operations into a holding company 
structure.
In  February  2008,  Nasdaq  and  OMX  AB  combined  their 
businesses. This transformational combination resulted in the 
expansion of our business from a U.S.-based exchange operator 
to a global exchange company offering technology that powers 
our  own  exchanges  and  markets  as  well  as  many  other 
marketplaces  around  the  world.  In  connection  with  this 
acquisition, we changed our corporate name to The NASDAQ 
OMX  Group,  Inc.  We  operated  under  this  name  until  we 
rebranded our business as Nasdaq, Inc. in 2015.
Since  2008,  in  addition  to  growing  organically,  we  have 
executed  multiple  acquisitions  that  have  expanded  our 
operations  globally  and  increasingly  diversified  our  product 
and  service  offerings.  These  acquisitions  included,  among 
others,  the  Philadelphia  Stock  Exchange,  Inc.  in  2008, 
SMARTS in 2010, eSpeed and the TR Corporate businesses in 
2014 and ISE in 2016.
Products and Services
We manage, operate and provide our products and services in 
four business segments: Market Services, Corporate Services, 
Information Services and Market Technology. 
In 2016, due to 
changes in our executive leadership and to better reflect how 
our chief operating decision maker views the businesses, we 
realigned our reportable segments to integrate the Corporate 
Solutions  and  Listing  Services  businesses  into  our  new 
Corporate  Services  segment.  Market  Technology  is  now  a 
separate reportable segment. Prior to this change, our Corporate 
Solutions and Market Technology businesses were part of our 
Technology  Solutions  segment.  All  prior  period  segment 
disclosures have been recast to reflect our change in reportable 
segments. 
See Note 1, “Organization and Nature of Operations,” and Note 
19,  “Business  Segments,”  to  the  consolidated  financial 
statements  for  additional  financial  information  about  our 
reportable segments and geographic data.
Market Services
Our Market Services segment includes our Equity Derivative 
Trading and Clearing, Cash Equity Trading, FICC and Trade 
Management  Services  businesses.  Our  FICC  business  was 
formerly referred to as fixed income, currency and commodities 
trading  and  clearing,  and  our  Trade  Management  Services 
business was formerly referred to as access and broker services.
We operate multiple exchanges and other marketplace facilities 
across  several  asset  classes,  including  derivatives, 
commodities, cash equity, debt, structured products and ETPs. 
In addition, in some countries where we operate exchanges, we 
also provide broker services, clearing, settlement and central 
depository services. Our transaction-based platforms provide 
market participants with the ability to access, process, display 
and integrate orders and quotes. The platforms allow the routing 
and execution of buy and sell orders as well as the reporting of 
transactions, providing fee-based revenues.
Equity Derivative Trading and Clearing
Following our acquisition of ISE, we now operate six electronic 
options  exchanges  in  the  U.S.:  Nasdaq  PHLX,  The  Nasdaq 
Options  Market,  Nasdaq  BX  Options,  Nasdaq  ISE,  Nasdaq 
GMNI  and  Nasdaq  MCRY.  These  exchanges  facilitate  the 
trading  of  equity  options,  ETF  options,  index  options  and 
foreign  currency  options.  For  the  year  ended  December 31, 
2016, our options exchanges had a combined matched market 
share of 31.6% in the U.S. equity options market, consisting of 
16.0% at Nasdaq PHLX, 7.8% at The Nasdaq Options Market, 
0.8%  at  Nasdaq  BX  Options,  5.8%  at  Nasdaq  ISE,  1.1%  at 
Nasdaq  GMNI  and  0.1%  at  Nasdaq  MCRY.  Together,  our 
combined market share represented the largest share of the U.S. 
market for multiply-listed options on equities and ETFs. Our 
options trading platforms provide trading opportunities to both 
retail investors, algorithmic trading firms and market makers, 
who tend to prefer electronic trading, and institutional investors, 
who typically pursue more complex trading strategies and often 
trade on the floor.
In Europe, Nasdaq offers trading in derivatives, such as stock 
options and futures, index options and futures and fixed-income 
options and futures. Nasdaq Clearing offers clearing services 
for fixed-income options and futures, stock options and futures, 
index options and futures, and interest rate swaps by serving as 
the CCP. Nasdaq Clearing also operates a clearing service for 
the resale and repurchase agreement market.
Cash Equity Trading
In the U.S., we operate three cash equity exchanges: The Nasdaq 
Stock Market, Nasdaq BX and Nasdaq PSX. The Nasdaq Stock 

---