Devoriy vositalar bozorining iqtisodiy mohiyati Derivativlar bozorini tashkil etish

1. Devoriy vositalar bozorining iqtisodiy mohiyati


1.1 Derivativlar bozorini tashkil etish

Bozor iqtisodiyotining shakllanishi sharoitida qimmatli qog'ozlar bozorining shakllanishi muhim rol o'ynaydi.

Bozor - bu bir tomondan tovar va xizmatlar bozorini, ikkinchi tomondan resurslar bozorini o'z ichiga olgan murakkab ko'p funksiyali kompleks tushuncha. Bu bozorlarning o'zaro ta'siri kredit xarakteriga ega bo'lib, tizimni tashkil etuvchi bo'g'in - davlatning iqtisodiy mexanizmini belgilaydi.
Bozor iqtisodiyoti moliyaviy resurslar salohiyatidan foydalanishni taqozo etadi, ularning manbai moliya bozoridir. Moliya bozori - doimiy harakatda bo'lgan barcha pul resurslarining yig'indisi, ya'ni. taqsimlash va qayta taqsimlashda, iqtisodiyot sub'ektlari tomonidan ushbu resurslarga talab va taklifning o'zgaruvchan muvozanati ta'sirida.
Qimmatli qog'ozlar bozori moliya bozorining bir qismidir. Uning yana bir qismi bank kreditlari bozoridir. Tijorat banki kamdan-kam hollarda bir yildan ortiq muddatga kredit beradi. Qimmatli qog'ozlarni chiqarish orqali siz bir necha o'n yilliklar (obligatsiyalar) yoki doimiy foydalanish uchun (aksiya) kredit olishingiz mumkin. Qimmatli qog'ozlar bozori bank kredit tizimini to'ldiradi va u bilan o'zaro ta'sir qiladi. Tijorat banklari qimmatli qog'ozlar bo'yicha vositachilarga qimmatli qog'ozlarning yangi emissiyasiga obuna bo'lish uchun kreditlar beradi va ular qimmatli qog'ozlarning yirik bloklarini qayta sotish uchun banklarga sotadilar. Qimmatli qog'ozlar bozorining muhim qismi qisqa muddatli qarzlarni, asosan, g'azna veksellarini (chiptalarini) aylanmasini amalga oshiradigan pul bozoridir. Pul bozori davlat g'aznasiga naqd pulning moslashuvchan ta'minotini ta'minlaydi va korporatsiyalar va jismoniy shaxslarga vaqtincha bo'sh pul mablag'laridan daromad olish imkonini beradi [13, p. 256].
Boshqa bozorlar singari, qimmatli qog'ozlar bozori ham talab, taklif va ularni muvozanatlashtiradigan narxdan iborat. Talab investitsiyalarni moliyalashtirish uchun o'z daromadlariga ega bo'lmagan kompaniyalar va hukumatlar tomonidan yaratiladi. Korxonalar va hukumatlar sof qarz oluvchilar sifatida harakat qiladilar (qarz berganidan ko'ra ko'proq qarz oladilar), sof kreditor esa turli sabablarga ko'ra daromadi joriy iste'molga va moddiy boyliklarga (masalan, ko'chmas mulkka) investitsiyalarga sarflangan xarajatlardan oshib ketadigan aholidir.
Umuman olganda, qimmatli qog'ozlar bozorini uning ishtirokchilari o'rtasida qimmatli qog'ozlarni chiqarish va muomalasiga oid iqtisodiy munosabatlar majmui sifatida ta'riflash mumkin.
Qimmatli qog'ozlar bozorlarining tasniflari qimmatli qog'ozlarning o'zlari tasniflari bilan juda ko'p o'xshashliklarga ega. Ularni shunday ajratib turadilar [14, b. 327]:
xalqaro va milliy qimmatli qog'ozlar bozorlari;
mintaqaviy qimmatli qog'ozlar bozorlari;
qimmatli qog'ozlarning alohida turlari (aksiya, obligatsiyalar va boshqalar) bozorlari;
davlat va korporativ (nodavlat) qimmatli qog'ozlar bozorlari;
birlamchi va hosilaviy qimmatli qog'ozlar bozorlari.
Keling, derivativlar bozorini batafsil ko'rib chiqaylik. Hosila qimmatli qog'ozlarning paydo bo'lishi va tarqalishi nafaqat daromad olish, balki narxlarning noqulay o'zgarishi holatlarida risklardan sug'urtalashni ta'minlaydigan bunday investitsiya strategiyalarini izlash bilan bog'liq, ya'ni. bo'sh pul mablag'larini optimal taqsimlash muammosini hal qilish bilan.
Hozirgi vaqtda lotin moliyaviy vositalar bozori dunyodagi moliyaviy bozorning eng dinamik rivojlanayotgan segmentlaridan biri hisoblanadi.
Valyuta va fond xalqaro bozorlarining rivojlanishiga suzuvchi valyuta kurslariga o‘tish, moliya sohasida davlat tomonidan tartibga solishning zaiflashuvi, tovar va xizmatlar xalqaro savdosining jadal o‘sishining davom etishi kabi omillar kuchli turtki bo‘ldi. kompyuter va telekommunikatsiya texnologiyalari va boshqa jarayonlarning yangi darajasi. Investitsiya operatsiyalari chinakam xalqaro miqyosda bo'lib, xorijiy investitsiyalar ortib borayotgan risklar bilan bog'liq - valyuta kursining o'zgarishi xavfi, depozitlar bo'yicha foiz stavkalarining ko'tarilishi / tushishi xavfi, aktsiyalarning o'zgarishi xavfi, shuning uchun rivojlanish zarurati tug'iladi. bu risklarni sug'urtalashni ta'minlaydigan lotin moliyaviy vositalar bozori.
Hosila moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar shakllarining xilma-xilligi, birja va birjadan tashqari savdo amaliyotining doimiy takomillashtirilishi bozor mexanizmining samarali faoliyat yuritishi, bozorni muvozanatlashi, mahsulot sotib olish va sotish tannarxini pasaytirish uchun zamin yaratadi. . Bozor narxlarining sezilarli o'zgarishi sharoitida ham, hosilaviy qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar firmalarga o'z xarajatlari va foydalarini etarlicha uzoq vaqt davomida rejalashtirishga, tartibga solinadigan riskli kompaniyalarni rivojlantirish strategiyasini ishlab chiqishga, investitsiyalarning turli shakllarini moslashuvchan tarzda birlashtirishga va ularning xarajatlarini kamaytirishga imkon beradi. savdo operatsiyalarini moliyalashtirish.
Qimmatli qog'ozlar bozorining u yoki bu tasnifining mazmuni uning amaliy ahamiyati bilan belgilanadi.
Qimmatli qog'ozlar bozori bir qator funktsiyalarga ega bo'lib, ularni ikki guruhga bo'lish mumkin: odatda har bir bozorga xos bo'lgan umumiy bozor funktsiyalari va uni boshqa bozorlardan ajratib turadigan o'ziga xos funktsiyalar.
Umumiy bozor funktsiyalariga [6, b. 212]:
tijorat funktsiyasi, ya'ni. ushbu bozordagi operatsiyalardan foyda olish funktsiyasi;
narx funktsiyasi, ya'ni. bozor narxlarining buklanish jarayonini ta'minlash, ularning doimiy harakatlanishi va boshqalar.
axborot funktsiyasi, ya'ni. bozor savdo ob'ektlari va uning ishtirokchilari to'g'risida bozor ma'lumotlarini ishlab chiqaradi va o'z ishtirokchilariga etkazadi;
tartibga solish funktsiyasi, ya'ni. savdo va unda ishtirok etish qoidalarini yaratish, ishtirokchilar o'rtasidagi nizolarni hal qilish tartibi, ustuvorliklarni, nazorat organlarini yoki hatto boshqaruvni belgilaydi.
Qimmatli qog'ozlar bozorining o'ziga xos funktsiyalariga quyidagilar kiradi:
qayta taqsimlash funktsiyasi;
narx va moliyaviy risklarni sug'urta qilish.
Qayta taqsimlash funktsiyasini shartli ravishda uchta kichik funktsiyaga bo'lish mumkin:
mablag'larni tarmoqlar va bozor faoliyati sohalari o'rtasida qayta taqsimlash;
− birinchi navbatda aholi jamg‘armalarini unumsiz shakldan ishlab chiqarish shakliga o‘tkazish;
davlat byudjeti taqchilligini inflyatsiyasiz asosda moliyalashtirish, ya'ni. muomalaga qo'shimcha mablag'lar chiqarmasdan.
Narx va moliyaviy risklarni sug'urtalash yoki xedjlash funksiyasi hosilaviy qimmatli qog'ozlar sinfining: fyuchers va optsion shartnomalarining paydo bo'lishi tufayli mumkin bo'ldi.
Global derivativlar bozori jahon moliya bozorining ajralmas qismi hisoblanadi. 150 yildan ortiq vaqtdan beri mavjud bo'lgan ushbu bozor 1970-yillarning boshidan, jahon moliya tizimini liberallashtirish va suzuvchi valyuta kurslariga o'tishdan keyin ayniqsa tez sur'atlarda rivojlana boshladi. Ilgari faqat birjaga asoslangan derivativlar bozori hozirda ikki shaklda - birja va birjadan tashqari bozorlarda rivojlanmoqda [20] .
Birja va birjadan tashqari sektorlar o'rtasidagi raqobat derivativlar bozorining rivojlanishi uchun qo'shimcha turtki bo'lib xizmat qildi. Standart birja shartnomalari bilan bir qatorda individual shartlarga ega birjadan tashqari kontraktlar bozorining yaratilishi bozor ishtirokchilari va moliya menejerlari uchun risklarni sug‘urta qilish imkoniyatlarini sezilarli darajada kengaytirdi.