Locked-In Retirement Accounts (liras)



Yüklə 81,5 Kb.
Pdf görüntüsü
tarix02.01.2018
ölçüsü81,5 Kb.
#19525


Page 1 of 8 

 

 



  

 

  



 

 

 



 

Financial Services Commission of Ontario 

Commission des services financiers de l’Ontario 

SECTION: 

Locked-In Accounts 

 

INDEX NO.: 



L200-201 

 

TITLE: 



Locked-In Retirement Accounts (LIRAs) 

 

APPROVED BY: 



Superintendent of Financial Services 

 

PUBLISHED: 



FSCO website (August 2014) 

 

EFFECTIVE DATE: 



January 1, 2014 

 

REPLACES: 



L200-200 

Note:  Where this policy conflicts with the Financial Services Commission of Ontario Act, 1997, 

S.O. 1997, c. 28 (FSCO Act), Pension Benefits Act, R.S.O. 1990, c. P.8 (PBA) or Regulation 909, 

R.R.O. 1990 (Regulation), the FSCO Act, PBA or Regulation govern. 

 

Note:  The electronic version of this policy, including direct access to all linked references, is 

available on FSCO’s website at 

www.fsco.gov.on.ca

.  All pension policies can be accessed from 

the Pensions section of the website through the Pension Policies link. 

 

Introduction: The Locked-In Retirement Account  

 

Clause 42(1)(b) of the PBA provides that a former member of a pension plan is entitled to require 



the administrator to pay an amount equal to the commuted value of the former member’s deferred 

pension into a prescribed retirement savings arrangement. 

 

This policy provides an overview of the main features and requirements of one such prescribed 



retirement  savings  arrangement,  the  Locked-in  Retirement  Account  (LIRA).    A  LIRA  is  a 

registered retirement savings plan (RRSP) that meets the requirements set out in Schedule 3 to 

the Regulation (Schedule 3). 

 

The key feature of LIRAs that distinguishes them from regular (non-locked-in) RRSPs is that the 



funds must be administered as a pension or deferred pension in accordance with the PBA and 

Regulation (section 20(3) of the Regulation).  This means that, among other things, no money 

may be withdrawn from LIRAs except in circumstances prescribed by Regulation.  Section 3 of 

Schedule 3 states that money in a LIRA cannot be commuted, withdrawn or surrendered in whole 

or in part, except as permitted by section 49 or 67 of the Act, section 22.2 of the Regulation, or 



 

  

Index No.: L200-201 / Page 2 of 8 



 

by Schedule 3.  The limited circumstances in which withdrawals are permitted are discussed in 

this policy. 

 

In addition, Section 2(4) of Schedule 3 requires that the LIRA contract provide that the owner 



agrees  not  to  assign,  charge,  anticipate  or  give  as  security  money  in  the  account  except  as 

required by an order under the Family Law Act (FLA), a family arbitration award or a domestic 

contract.  

 

General Provisions of the Ontario LIRA 

 

Ontario members of federally-regulated plans and multi-jurisdictional plan members 



 

Generally,  members  of  pension  plans  who  work  in  Ontario  are  covered  by  the  PBA  and 

Regulation,  unless  they  work  in  federally  regulated  industries  such  as  banking, 

telecommunications,  airline  transportation  and  others.  Pension  plans  in  those  industries  are 

regulated under the Pension Benefits Standards Act, 1985 (PBSA), and members of those plans 

are  not  eligible  to  purchase  an  Ontario  LIRA.    These  individuals  are  restricted  to  purchasing 

retirement vehicles that are provided for under the PBSA. 

 

An owner of an Ontario LIRA cannot combine the money in it with another LIRA or locked-in 



account governed by the pension laws of another jurisdiction. 

 

Income Tax Act requirements and the LIRA 



 

LIRAs may be structured in any manner as long as they satisfy the requirements of the PBA and 

Regulation and the requirements under the federal Income Tax Act (ITA) for an RRSP.   

 

In essence, all LIRAs are RRSPs with additional requirements.  All LIRAs must qualify as 



RRSPs.  The financial institution that administers the LIRA is responsible for ensuring that the 

LIRA satisfies the ITA requirements and is registered with the Canada Revenue Agency (CRA). 

 

For additional information regarding RRSPs, contact the Registered Plans Directorate of CRA at 



1-800-267-3100 or visit the 

CRA website

 

Who can issue a LIRA and Specimen LIRA contracts 



 

Any financial institution may issue an Ontario LIRA.  Unlike some Canadian jurisdictions, Ontario 

does not require specimen LIRA contracts to be approved by the pension regulatory authority.  

FSCO does not approve LIRA contracts and will not review specimen contracts. 

 

No Differentiation on the Basis of Sex 



 

The contract for the LIRA must contain a statement as to whether the initial amount transferred 

to the LIRA was determined in a manner that differentiated on the basis of sex (section 2(6) of 

Schedule 3).  This information is required because if an annuity is eventually purchased using the 

money in the LIRA, the annuity cannot differentiate on the basis of the sex of the LIRA owner 

unless the initial transfer amount was determined on a sex distinct basis (sections 5(1)(d) and 




 

  

Index No.: L200-201 / Page 3 of 8 



 

5(6) of Schedule 3).  Locked-in money that represents the value of the pension earned on or after 

January 1, 1987 must be determined on a basis that does not differentiate on the basis of sex. 

 

Information that must be provided by the financial institution (Section 14, Schedule 3) 



 

At the beginning of each fiscal year, the financial institution administering the LIRA must provide 

the LIRA owner with the value of the assets in the LIRA as of the beginning of the fiscal year, and 

with respect to the previous fiscal year, must provide the following information: 

 

 



  the sums deposited; 

  any accumulated investment earnings, including any unrealized capital gains or losses; 



  the payments made out of the LIRA; 

  the withdrawals taken out of the LIRA; and 



  the fees charged against the LIRA. 

When money is transferred out of the LIRA, the financial institution must provide the owner with 

the above information as of the date of the transfer. 

 

When the LIRA owner dies, the person entitled to receive the money in the LIRA must be given 



the same information required to be given at the beginning of the fiscal year, but determined as 

of the date of the LIRA owner’s death. 

 

Amending the LIRA contract 



 

The financial institution that administers the LIRA must agree not to amend the contract governing 

the  LIRA  if  the  amendment  would  result  in  a  reduction  in  the  LIRA  owner’s  rights  under  the 

contract, unless the institution is required by law to make the amendment.  In such a situation the 

LIRA owner must be given the option to transfer the money out of the LIRA under the terms of 

the contract before the amendment is made (see next section regarding where money in a LIRA 

may be transferred).  The institution must notify the LIRA owner of the nature of this amendment 

in writing.  The LIRA owner must be allowed at least 90 days after notice is given to transfer all or 

part of the money in the LIRA. 

 

For amendments other than that described in the paragraph above, the financial institution must 



give the LIRA owner at least 90 days prior notice of a proposed amendment (Section 13, Schedule 

3). 


 

Transferring Funds out of a LIRA 

 

Section 5(1) of Schedule 3 states that the owner of a LIRA may transfer any or all of the assets 



in it, 

 

(a) to the pension fund of a pension plan registered under the pension benefits legislation in 



any Canadian jurisdiction or to a pension plan provided by a government in Canada; 

(b) to another locked-in retirement account; 

(c)  to a life income fund (LIF) that is governed by Schedule 1.1 of the Regulation; or 

(d) to purchase an immediate or deferred life annuity that meets the requirements of section 

22 of the Regulation. 

 



 

 

Index No.: L200-201 / Page 4 of 8 



 

 

It should be noted that the assets in the LIRA may only be transferred to the pension fund of 



another pension plan if that plan will accept it. 

 

For additional information about LIFs, please refer to FSCO pension policy L200-303 (New LIFs). 



 

Spousal Death Benefit 

 

When the LIRA owner dies, the owner’s spouse at the time of death is generally entitled to receive 



a spousal death benefit.  This is an amount equal to the value of the assets in the LIRA (section 

11 of Schedule 3). 

 

The death benefit is not locked-in and may be received in cash, or the surviving spouse may 



transfer the spousal death benefit directly to his/her own RRSP or Registered Retirement Income 

Fund (RRIF), in accordance with, and if permitted by, the provisions of the ITA. 

 

However, this legislated entitlement does not apply in certain situations: 



 

 



  if the spouse had previously waived his/her entitlement to the death benefit and the waiver 

has not been cancelled (section 12 of Schedule 3); 

  if the owner and the spouse were living separate and apart on the date of the owner’s 



death due to a breakdown in their relationship; or 

  if the LIRA owner was not a member or former member of the pension plan from which 



the LIRA funds were transferred directly or indirectly (meaning that the LIRA resulted from 

the pension benefit of someone other than the owner, such as the owner’s former spouse 

as a result of a breakdown in their spousal relationship). 

A spouse who is not entitled to the death benefit as a “spouse” may become entitled to the death 

benefit if the LIRA owner names him or her as the beneficiary. 

 

Where the LIRA owner has no spouse, or if the spouse of the LIRA owner has waived entitlement 



to the spousal survivor benefit, or if the LIRA owner and spouse are living separate and apart on 

the date of the owner’s death due to a breakdown in their relationship, the named beneficiary is 

entitled to the death benefit.  If there is no named beneficiary, the owner’s estate is entitled to the 

death benefit. 



 

Division of the money in the LIRA on the breakdown of the spousal relationship 

 

Effective January 1, 2012, new provisions under the PBA and the FLA regarding the valuation 



and  division  of  pension benefits  on the  breakdown  of  a spousal  relationship  came  into  effect 

(sections 5(3.1) to 5(5.1) of Schedule 3). These rules apply to the division of money in a LIRA 

under a court order, family arbitration award or domestic contract made in accordance with the 

rules under the PBA and FLA. 

 

The assets in the LIRA may be divided between the LIRA owner and his or her spouse or former 



spouse in accordance with a court order, family arbitration award or domestic contract provided 

that no more than 50% of the value of the assets in the LIRA as of the family law valuation date 

can be transferred to the spouse or former spouse (section 5(3.2) of Schedule 3).  

 

 




 

  

Index No.: L200-201 / Page 5 of 8 



 

Withdrawals and transfers from LIRAs – Special Applications 

 

General Requirements 



 

A LIRA owner can only apply for the special unlocking withdrawals and transfers under the rules 

described below if the LIRA is governed by Ontario laws.  If the LIRA is governed by the laws of 

another  province  or  by  the  federal  government,  the  special  unlocking  provisions  are  not 

applicable.    If  the  owner  is  uncertain  as  to  which  laws  apply,  he/she  should  contact  the 

administrator of the pension plan from which the pension originated or the financial institution 

administering the LIRA. 

 

Applications for unlocking based on shortened life expectancy (other than those based on the 



pension plan terms), small amounts, amounts that exceed the ITA limits and non-residents of 

Canada must be made on FSCO pension Form 5, signed by the owner of the LIRA, accompanied 

by spousal consent, if applicable, and any required supporting documentation.  The completing 

application must be submitted to the financial institution which administers the LIRA, not to FSCO. 

 

As of January 1, 2014, applications for financial hardship unlocking must be made to the financial 



institution that holds the locked-in account.  Please see the heading 

Applications for unlocking 

and withdrawal of money from a LIRA for financial hardship on page 8. 

 

If the LIRA owner has a spouse as of the date the application is signed, the spouse must consent 



to  the  application  before  the  money  can  be  withdrawn,  except  for  applications  for  excess 

contributions above the ITA limit.  The spouse is not obligated to consent to that application.  If 

the spouse agrees to consent, he/she must complete Part 4 of Form 5 in the presence of a witness 

(a person other than the LIRA owner).  Such person must be 18 years of age or older. 

 

The spouse’s consent is not required if the LIRA owner and spouse are living separate and apart 



as a result of a breakdown in their spousal relationship on the date the application is signed by 

the owner, or if all the money in the LIRA resulted from the pension benefit of someone other than 

the  owner,  such  as  the  owner’s  former  spouse  as  a  result  of  a  breakdown  in  their  spousal 

relationship. 

 

The completed Form 5 must be submitted to the financial institution which administers the LIRA 



within 60 days after the date on which it was signed by the owner and the spouse, if applicable. 

 

The financial institution determines whether the application meets the requirements for unlocking.  



If the applicant qualifies for unlocking, the financial institution must pay the money within 30 days 

after it receives the completed application including any required accompanying documents. 

 

Applications for withdrawal of money from a LIRA for shortened life expectancy (Section 

8, Schedule 3 or PBA Section 49) 

 

In  addition  to  the  general  provisions  for  special  applications  described  above,  the  following 

provisions apply to “shortened life expectancy” unlocking applications. 

 

 



 


 

  

Index No.: L200-201 / Page 6 of 8 



 

(1)  Applications under the terms of the LIRA owner’s former pension plan 

 

If the pension plan from which the money in the LIRA originated has a provision allowing for the 



variation of payment due to the shortened life expectancy, the LIRA owner can apply to unlock 

and withdraw the money from the LIRA under those terms.   The LIRA owner is responsible for 

satisfying the financial institution administering the LIRA that his/her former plan contained such 

a provision and that, based on medical evidence and the pension plan terms, the owner’s life 

expectancy has been considerably shortened.   

 

It is up to the institution to determine the format in which the application should be made.  Form 



5 should not be used where the LIRA owner is applying for shortened life expectancy unlocking 

and withdrawal under the terms of the pension plan. 

 

(2)  Applications under Section 8 of Schedule 3 



 

A LIRA owner may apply to the financial institution to unlock and withdraw some or all of the 

money in the LIRA if he/she is suffering from an illness or physical disability that is likely to shorten 

his/her life expectancy to less than two years.   

 

The  application  must  be  made  on  FSCO  pension  Form  5  and  be  accompanied  by  spousal 



consent, if applicable.  A signed statement is also required from a physician licensed to practice 

medicine in Canada that, in his/her opinion, the LIRA owner has an illness or physical disability 

that is likely to shorten the LIRA owner’s life expectancy to less than two years.  The physician 

may either fill in Part 5 of Form 5, or provide an opinion as to the LIRA owner’s life expectancy in 

another written and signed format, such as a letter.  If the physician does not fill in Part 5, the 

letter must include a statement that the physician is licensed to practice medicine in a jurisdiction 

in Canada. 

 

If the pension plan from which the money in the LIRA originated contained a variation of payment 



provision for shortened life expectancy, the LIRA owner has the choice to apply under the terms 

of section 8 of Schedule 3 (by using Form 5), or to apply under the terms of the former pension 

plan provisions (Form 5 should not be used).  For example, where the plan contained a more 

generous  shortened  life  expectancy  criterion  (e.g.,  a  life  expectancy  of  less  than  five  years) 

instead of less than two years, the LIRA owner might prefer to apply under the terms of the plan. 

 

An individual who successfully applies for shortened life expectancy must unlock and withdraw 



the  money  from  his/her  LIRA  in  cash  and  pay  any  applicable  income  tax.    The  option  of 

transferring the money to an RRSP or RRIF is not available for this unlocking application. 

 

Applications for withdrawal of money from a LIRA for a small amount at age 55 or over 

(Section 6, Schedule 3) 

 

In  addition  to  the  general  provisions  for  special  applications  described  above,  the  following 



provisions apply to “small amounts” unlocking applications. 

 

 



 


 

  

 



Index No.: L200-201 / Page 7 of 8 

The LIRA owner may apply to withdraw all of the money in the LIRA if: 

 

 



  the owner is at least 55 years old when he/she applies; and 

  the value of all assets held in all the owner’s Ontario locked-in accounts is less than 40% 



of the Year’s Maximum Pensionable Earnings (YMPE) for the calendar year in which the 

application is made.  (For the year 2014, this amount is 40% of $52,500.00 (the YMPE for 

2014) = $21,000.00.) 

The value of the assets held in each Ontario locked-in account must be based on the most recent 

statement about each locked-in account given to the owner by the financial institution, and each 

statement must not be dated more than one year before the date the application is signed. 

 

A LIRA owner who satisfies the requirements for a small amount unlocking application may 



either withdraw all the money in cash or transfer all the money to an RRSP or RRIF in 

accordance with, and if permitted by, the ITA.  The owner may not withdraw part of the money in 

cash and transfer the rest of the money to an RRSP or RRIF. 

 

The application must be made on FSCO Form 5 and be accompanied by a spousal consent, if 



applicable. 

 

Applications for withdrawal of money from a LIRA for an amount that exceeds ITA limits 



(Regulation section 22.2)  

 

In  addition  to  the  general  provisions  for  special  applications  described  above,  the  following 



provisions apply to “amounts that exceed the ITA limits” unlocking applications. 

 

The ITA imposes a limit on the amount that a former pension plan member may transfer from a 



registered pension plan to a locked-in account on a tax-deferred basis when he/she terminates 

employment or membership in the plan.  Only amounts that do not exceed the ITA limit can be 

transferred to  the  locked-in  account.    If  the  amount  of the  commuted  value  of  an  individual’s 

pension entitlement that is to be transferred from a pension plan to a locked-in account is greater 

than the amount allowed under the ITA for such a transfer, the administrator must pay the excess 

amount to the individual in a lump sum cash payment. 

 

However, if an amount that exceeds the ITA limit has already been transferred to, or is currently 



held in, a LIRA, the owner may apply to the financial institution to unlock and withdraw the sum 

of the excess amount and any subsequent investment earnings, including any unrealized capital 

gains  or  losses,  attributable  to  the  excess  amount.    It  is  up  to  the  financial  institution  that 

administers the LIRA to calculate the aggregate amount to be withdrawn as of the date of payment 

to the owner. 

 

The application must be made on FSCO pension Form 5 and must include a written statement 



from either the administrator of the owner’s former pension plan or CRA that sets out the excess 

amount that was transferred into the LIRA.  The consent of the spouse is not necessary. 

 

Questions  regarding  the  ITA  limit  and  rules  should  be  made  to  the  CRA’s  Registered  Plans 



Directorate at 1-800-267-3100, or visit the 

CRA website.   



 

 

 


 

  

Index No.: L200-201 / Page 8 of 8 



 

Applications for withdrawal of money from a LIRA for non-residents of Canada (Section 7, 

Schedule 3) 

 

In  addition  to  the  general  provisions  for  special  applications  described  above,  the  following 



provisions apply to “non-residents of Canada” unlocking applications. 

 

Effective January 1, 2008, owners of all Ontario locked-in accounts, including LIRA owners, who 



are non-residents of Canada, may apply to unlock and withdraw all the money in their LIRA (and 

other Ontario locked-in accounts).  The individual must have departed Canada at least two years 

before making the application. 

 

The application must be made on FSCO pension Form 5 and be  accompanied by a spousal 



consent, if applicable, as well as a written determination from CRA that the individual is a non-

resident for the purposes of the ITA. 

 

Information on CRA’s criteria for determination that a person is a non-resident is available on their 



website  at 

NR-73-Determination  of  Residency  Status  (Leaving  Canada) 

and 

CRA’s  other 



information on residency status

 



Applications for unlocking and withdrawal of money from a LIRA for financial hardship 

 

Individuals who qualify under specific circumstances of financial hardship may apply for special 



access to the money in their locked-in account(s).  Effective January 1, 2014, all applications for 

financial hardship unlocking must be made to the financial institution that holds and administers 

the locked-in account(s).  There are four categories of financial hardship:  

 

1. low expected income;  



2. payment of first and last months’ rent;  

3. arrears of rent or debt secured on a principal residence (such as a mortgage); and  

4. medical expenses.  

 

All applications must be made based on one of these categories, on the Form that applies. The 



Forms along with User Guides (and other resources on the rules and process) are available on 

FSCO’s website. The owner of the locked-in account must be the person who applies for financial 

hardship unlocking. An individual can make applications under different categories but must use 

the Form that applies to that category. 



 

Yüklə 81,5 Kb.

Dostları ilə paylaş:




Verilənlər bazası müəlliflik hüququ ilə müdafiə olunur ©genderi.org 2024
rəhbərliyinə müraciət

    Ana səhifə