Swap iŞlemleri

SWAP İŞLEMLERİ

SWAP İŞLEMLERİ, FARKLI KURULUŞLARIN, FARKLI PİYASALARDAKİ, FARKLI KREDİ DEĞERLİLİKLERİNE BAĞLI OLARAK, FARKLI KREDİ ŞARTLARI İLE KARŞI KARŞIYA KALMALARI VE BU FARKLILIKLARDAN SWAP İŞLEMİNE TARAF OLANLARDAN HER BİRİNİN YARARINA OLACAK ŞEKİLDE YARARLANMALARIDIR.

BU FARKLILIKLAR NELER OLABİLİR ?

• 
  BELİRLİ DÖVİZ FONLARINA ERİŞEBİLME YETENEĞİNDEKİ FARKLILIKLAR.
  

• 
  DEĞİŞKEN FAİZLİ FON SAĞLAYABİLME YETENEĞİNE KARŞIN, SABİT FAİZLİ FON SAĞLAMADA KARŞILAŞILAN ZORLUKLAR.
  

• 
  KREDİBİLİTE FARKLILIKLARI
  

İŞLEVLERİ

• 
  SWAP YÜKÜMLÜLÜKLERİN DEĞİŞ – TOKUŞUNU MÜMKÜN KILMAKTADIR.
  

• 
  SWAP İŞLEMLERİ, GENELLİKLE ORTA VADELİ (3 - 10 YIL) İŞLEMLERDİR.
  

• 
  SWAP, SERMAYA MALİYETİNİ DÜŞÜRMEKTEDİR.
  

• 
  DÖVİZ KURLARI VE FAİZ ORANLARINDAKİ DALGALANMALARIN YARATTIĞI RİSKİ EN AZA İNDİRMEKTEDİR.
  

• 
  ÜLKENİN ULUSAL PARASININ DEĞER KAYBETTİĞİ DÖNEMLERDE YATIRIMCILAR, SAĞLAM DÖVİZLERE YÖNELİRLER. BU DURUMDA MERKEZ BANKASI SWAP ARACILIĞIYLA DÖVİZ ELDE EDER VE BU DÖVİZLER MÜDEHALEDE KULLANILIR. SPEKÜLATİF HAREKETLER DURDURULDUĞU ZAMAN, ALINAN BU DÖVİZLER İADE EDİLİR VE KARŞI TARAFA VERİLEN ULUSAL PARA FONLARI GERİ ALINIR.
  

FAİZ SWAPLARI
FAİZ ORANI SWAPI’NDA TARAFLARDAN BİRİ SABİT FAİZLE, DİĞERİ DEĞİŞKEN FAİZLE BORÇLANIR VE DAHA SONRA FAİZ ÖDEMELERİNİ BİRBİRLERİYLE DEĞİŞTİRİRLER. FAİZ SWAPI İŞLEMİNDE ANA PARA HİÇBİR ŞEKİLDE EL DEĞİŞTİRMEZ.

	A	B	KREDİ SPREAD
SABİT ORAN PİYAS.	10.8	12	1.2
DEĞİŞKEN ORAN P.	LİBOR+0.25	LİBOR+0.75	0.5

A

B

SWAP

BANK

BORÇ

VEREN

(DEĞİŞKEN)

BORÇ

VEREN

(SABİT)

LİBOR

% X

LİBOR

% Y

LİBOR+0.75

% 10.8

ABRAKADABRA

HERKES KAZANSIN!!!!!

PARA SWAPLARI

PARA SWAPI’NDA FAİZ SWAPI’NDAN FARKLI OLARAK TARAFLAR ARASINDA PARALARDA DEĞİŞTİRİLMEKTEDİR. ÜÇ TEMEL EVRE SÖZKONUSUDUR.

1. 
   FARKLI PARALARA İHTİYAÇ DUYAN İKİ BORÇLU ANA PARA TUTARLARINI DEĞİŞTİRİRLER.
   

2. 
   SWAP SÖZLEŞMESİ SÜRESİNCE FAİZ ÖDEMELERİ DEĞİŞTİRİLİR.
   

3. 
   SÖZLEŞME SONUNDA ANA PARALAR İADE EDİLİR.
   

PARA SWAPI GERİ SATIN ALMA ANLAŞMASIDIR. TARAFLARDAN BİRİ BELİRLENEN TUTARDA BİR YABANCI PARAYI BELİRLENEN BİR DÖVİZ KURU ÜZERİNDEN SATAR. ANCAK BU SATIŞ, SATICININ SÖZ KONUSU YABANCI PARAYI, ÖNCEDEN BELİRLENEN BİR KUR ÜZERİNDEN GELECEKTE BELİRLİ BİR TARİHTE GERİ SATIN ALMAYI KABUL ETMESİ KOŞULUYLA GERÇEKLEŞİR.

SWAP’IN YARARLARI

1. 
   BORÇLANMA MALİYETİNİ AZALTMAKTA. SERMAYE MALİYETİNİ DÜŞÜRMEKTE.
   

2. 
   DEĞİŞKEN ORANLI FAİZİ, SABİT ORANLI FAİZE ÇEVİREREK RİSKİ AZALTMAKTA. YİNE PARA SWAPI’NDA TARAFLAR ANLAŞMA SONUNDA GEÇERLİ KURU BİLDİKLERİNDEN DÖVİZ RİSKİNE KARŞI KORUNMA SÖZKONUSU.
   

3. 
   DÖVİZ KURLARINDAKİ DEĞİŞİMLER, ULUSAL PARA BİRİMİ ÜZERİNDEN BORÇLARI OLAN ÇOKULUSLU ŞİRKETLERİN BEKLENEN KAZANÇLARINI AZALTABİLMEKTEDİR. BU İŞLETMELER PARA SWAPI’NI KULLANARAK BORÇLARINI VE ALACAKLARINI DÖVİZ KURU RİSKİNE KARŞI KORUYABİLİRLER.
   

ALMAN

FİRMA

AMERİKAN

FİRMA

SWAP

BANK

DM BORÇ

%9 DM

%8.1 $

%9 DM

%8 $

%9 DM

%8 $

$ BORÇ

ALMAN

FİRMA

AMERİKAN

FİRMA

SWAP

BANK

DM BORÇ

DM

$

DM

$

DM ANAPARA

$ ANAPARA

$ BORÇ


DÖVİZ OPSİYONLARI (CURRENCY OPTIONS)
Döviz kurlarındaki dalgalanmalardan nasıl korunabiliriz?
Bir Call (alım) döviz opsiyonunun alıcısı, belirli tutardaki dövizi, belirli bir süre sonunda veya öncesinde, önceden belirlenmiş bir kurdan, satın alma hakkını elde etmektedir.
Dış ticaret ile uğraşan (ithalatçı) bir firmanın dövizle borcu olduğunu (ileriki bir tarihte dövizle ödemesi olduğunu) düşünelim. Sözkonusu firma call opsiyonu satın alarak dövizin borcun vade tarihine kadar değer kazanması riskine karşı kendini güvence altına alabilir.
Bu şekilde opsiyon alıcısı, vade bitiminde dövizin kendisine maliyetinin belirli bir miktardan fazla olmayacağını garanti altına almakla beraber döviz kurundaki değişmelerden dolayı kazanç da sağlayabilir.

Bir Put (satım) döviz opsiyonunun alıcısı ise, belirli tutardaki dövizi, belirli bir süre sonunda veya öncesinde, önceden belirlenmiş bir kurdan, satma hakkını elde etmektedir.
Dış ticaret ile uğraşan (ihracatçı) bir firmanın dövizle alacağı olduğunu düşünelim. Sözkonusu firma put opsiyonu satın alarak (yalnızca prim ödeyerek başka bir yükümlülüğe girmeden) dövizin borcun vade tarihine kadar değer kaybetmesi riskine karşı kendini güvence altına alabilir.
Bu şekilde opsiyon alıcısı, vade bitiminde dövizin değerinin işlem kurundan daha düşük düzeyde olmayacağını garanti altına almakla beraber döviz kurundaki değişmelerden dolayı kazanç da sağlayabilir.

RİSKTEN KORUNMA (HEDGİNG) STRATEJİLERİ

İşlem değeri = Piyasa Fiyatı – Uygulama Fiyatı

Bir call (alım) opsiyonu için, alım opsiyonunun değeri ile opsiyona konu olan varlığın değeri aynı yönde değişmektedir. Örneğin hisse senetlerinin piyasa fiyatı arttıkça alım opsiyonun da değeri artar. Bu yüzden ters yönlü stratejiler izlenir.

OPSİYON PİYASASINDA KISA – SPOT PİYASADA UZUN POZİSYON

OPSİYON PİYASASINDA UZUN – SPOT PİYASADA KISA POZİSYON

DM BORÇ

$ BORÇ



DM ANAPARA

$ ANAPARA

ALMAN

FİRMA

AMERİKAN

FİRMA

SWAP

BANK

DM

$

DM

$