Економиксин принсипляри
653
qısamüddətli periodda Filiks əyrisini yuxarı çəkir və qiymətlərin qalxması ilə
işsizliyin arasında siyasi seçim qısamüddətli perioda daha az əlverişli olur.
Bu problemləri aradan götürmək üçün diskresiya siyasətinin doğurduğu
üsullardan biri MB siyasətini tənzimləyən sərt qaydaların qəbul edilməsidir.
Fərz edək ki, ABŞ konqresi FES-ni pul təklifinin ildə düz 3%-ə qədər
artırmağa məcbur edən qanun qəbul edib (nə üçün 3%?). Çünki, real ÜDM orta
artım tempi məhz ildə 3%-dir, buna uyğun pula olan tələb də artır. Pul
küləsinin 3% artması qiymətlərin uzun müddətli periodda lazımi sabitliyini
təmin edir. Belə qanun cəmiyyəti Federal Ehtiyat Sisteminin hakimiyyətdən
sui-istifadə və qeyri-peşəkar hərəkətlərindən qorumaq zəmanəti verərdi və
siyasi işgüzar fəallıq tsiklinin olmamasının özünü yox edərdi. Bundan əlavə, bu
qanun iqtisadi siyasətin ardıcıllığının və davamını təmin edirdi. İqtisadi
subyektlərin informasiyaya qarşı siyasət haqqında FES-nin bəyanlarına etibarı
çoxalırdı, çünki pul hakimiyyəti təklifini məhdudlaşdırmağa borclu olardılar.
İnflyasiya gözləmələrinin aşağı səviyyəsi Filipsin qısamüddətli əyrisinin aşağı
sürüşməsinə gətirib çıxarırdı və qısamüddətli dövrdə qiymətlərin artması ilə
işsizlik arasında seçim daha əlverişli olardı.
Monitar siyasətin digər qaydalarının qəbul edilməsi də mümkündür.
Məsələn, daha fəal qayda tələb edə bilər ki, FES işsizliyin təbii səviyyəsini
aşan hər faizinə cavab olaraq pul təklifini 1% qaldırsın. Beləliklə, MB
tərəfindən bəzi qaydaları yerinə yetirmək üzrə öhdəçiliklərin qəbul edilməsi
cəmiyyətin pul siyasətini apararkən kompetensiyasızlıq, hakimiyyətdən sui-
istifadə və qeyri-ardıcıllıqdan qoruyardır.
Normativ monitar siyasətin «əleyhinə» arqumentlər
Diskresiya pul-kredit siyasətindəki çatışmamazlıqlara baxmayaraq onun ən
vacib üstünlüyü qibkostğ Dövrü olaraq FES gözlənilməz hadisələrlə üzləşir.
Böyük depresiya vaxtı-bir çox bankların müflisləşməsi ilə, 1970-ci illərdə-
bütün dünyada neftlə olan qiymətlərin kəskin artması ilə, 1987-ci ilin
oktyabrında-qiymətli kağızların dəyərinin gözlənilməz olaraq 22% düşməsi ilə
Mərkəzi Bank yaranan problemlərə adekvatlıqla cavab verməlidir. Onun
davranış normalarının yaradıcıları gələcəkdə ola biləcək bütün fəlakətləri
duymaq, özü də ki, pul hakimiyyətlərinin münasib reaksiyasını qabaqcadan
təklif etmək imkanına malik deyillər. Yeganə qərar-məsul vəzifələrə yüksək
dərəcədə peşəkar mütəxəssisləri təyin etmək və onlara tam sərbəstlik
verməlidir. Bundan əlavə, azadlıq problemin çoxusu hipotetik xarakter daşıyır.
Siyasi işgüzarlıq fəallığı dövrünün praktiki əhəmiyyəti çox da inkaredilməz
deyil. Bəzi hallarda pul hakimiyyətinin hərəkətləri hökumətin vəziyyətini
yalnız ağırlaşdırır. Məsələn, ABŞ-nın prezidenti c.Karter 1979-cu ildə Federal
Ehtiyat Sisteminə rəhbər P.Volkeri təyin etdi. O da, öz növbəsində həmin ilin
oktyabrında inflyasiyaya qarşı siyasətin aparılmasına başladı ki, bu da
Н. Грегори Менкйу
654
istehsalın düşməsi və hakimiyyətdə olan prezidentin populyarlığının azalması
ilə nəticələndi. FES monetar siyasəti c.Karterin seçkilərdəki məğlubiyyətinə və
1980-cı ilin noyabrında R.Reqanın hakimiyyətə gəlişinə səbəb oldu.
Belə fikir də mövcuddur ki, pul hakimiyyətinin qeyri-ardıcıl siyasətinin
əhəmiyyəti də həmçinin, şişirdilib. Düzdür, iqtisadi subyektlərin çoxusu MB
bəyanlarının şübhə ilə qəbul edirlər, lakin pul hakimiyyətinin sözü işlə uyğun
gələrsə, əhalinin etimadı bərpa oluna bilər. 1990-cı illərdə ABŞ FES
qiymətlərin qalxması ilə işsizlik arasında qısamüddətli seçimin üstünlüyündən
istifadə etmək kimi cazibəli addımdan istifadə etməyərək, inflyasiyanın aşağı
göstəricilərinə heç bir norma qoymadan nail oldu.
Azadlığın hər hansı normalarla məhdudlaşdırmaq üçün hər bir cəhd
onların müəyyən edilməsi məsələsinin çətin həllini nəzərdə tutur. Alternativ
qaydaların xərcləri və üstünlükləri probleminə bir çox tədqiqatın həsr
edliməsinə baxmayaraq, iqtisadçılar hələ ki, monetar siyasət normalarının
tətbiq edilməsi məqsədəuyğunluğu haqqında fikir nümayiş etdirirlər və
cəmiyyət MB hərəkətlərində tam sərbəstlik verməyə məcburdur.
Mərkəzi bankın antiinflyasiya siyasəti
İqtisadiyyatın on prinsiplərindən biri deyir: qiymətlər o zaman qalxır ki,
hökumət həddindən çox pul çap eləyir (fəsil 1,28). Başqa prinsip deyir ki,
qısamüddətli pesrpektivdə cəmiyyət inflyasiya ilə işsizlik arasında seçməlidir
(fəsil 1,33). MB antiinflyasiya siyasətinin məqsədləri nə olmaladır?
Mərkəzi bankın deflyasiya siyasətinin «leyhinə» faktlar
Məlum olduğu kimi qiymətlərin daim artması, iqtisadi subyektlərin real
xərclərinin çoxalması ilə müşayiət olunur (fəsil 28).
«köhnə başmağ» məsrəfləri ilə, yəni pul ehtiyatlarının azalması
fonunda resurslarının sərfiyyatı
qiymətlərin tez-tez dəyişməsi ilə bağlı «menyu» sərfiyyatları ilə
nisbi qiymətlərin sabit dəyişməsi ilə
vergilərin indeksləşdirilməsinin olmamasından vergi öhdəçilik-
lərinin dəyişmələri ilə əlaqədar qatma-qarışıqlıq və narahat-
çılıqlarla
maddi sərvətlərin sərbəst yenidən bölüşdürülməsi. Bəzi
iqtisadçılar bəyan edirlər ki, bu məsrəflər çox da böyük deyil, heç
olmasa 3% səviyyəsində olan ortabab inflyasiya üçün (ABŞ-da
1990-cı illərin birinci yarısında olduğu kimi).
Onların oponentləri göstərir ki, məsrəflər hətta qiymətlərinin artım
tempinin nisbətən, çox da yüksək olmadığı halda da xeyli çox ola bilər. Bundan
əlavə, şübhəsiz ki, cəmiyyət inflyasiyanı qəbul etmir. İctimai rəy sorğusu