Nasdaq, inc

Table Of Contents
discussed above under “Indefinite-Lived Intangible Assets and Related Impairment.” As of December 31, 2015, the eSpeed customer relationship
intangible asset had a remaining net book value of $66 million. The results of the recoverability test indicated that the estimated future
undiscounted cash flows exceeded the carrying amount of the asset by a significant amount. Therefore, no impairment charge was recorded in
2015. As further discussed above under “Indefinite-Lived Intangible Assets and Related Impairment,” we continue to monitor potential triggering
events in our eSpeed business. Any changes in these factors could result in further testing for recoverability, and, if it is determined that the
carrying amount of the asset is not recoverable, an impairment of the asset would then be recorded.
During 2014, we recorded intangible asset impairment charges of $38 million and recorded intangible asset impairment charges of $14
million in 2013. See “Intangible Asset Impairment Charges,” of Note 5, “Goodwill and Acquired Intangible Assets,” for further discussion of
impairment charges recorded on our finite-lived intangible assets .
Amortization Periods of Intangible Assets with Finite-Lives
Intangible assets, net, primarily include exchange and clearing registrations, customer relationships, trade names, licenses and technology.
Intangible assets with finite-lives are amortized on a straight-line basis over their average estimated useful lives as follows:
• Technology: 2—5 years
• Customer relationships: 9—30 years
• O ther: 2—10 years
The estimated useful life of developed and new technology is based on the likely duration of benefits to be derived from the technology. We
consider such factors as the migration cycle for re-platforming existing technologies and the development of future generations of technology. We
also give consideration to the pace of the technological changes in the industries in which we sell our products.
The estimated useful life of customer relationships is determined based on an analysis of the historical attrition rates of customers and an
analysis of the legal, regulatory, contractual, competitive, economic, or other factors that limit the useful life of customer relationships.
See Note 4, “Acquisitions,” and Note 5, “Goodwill and Acquired Intangible Assets,” to the consolidated financial statements for further
discussion of intangible assets.
Income Taxes
Estimates and judgments are required in the calculation of certain tax liabilities and in the determination of the recoverability of certain
deferred tax assets, which arise from net operating loss carryforwards, tax credit carryforwards and temporary differences between the tax and
financial statement recognition of revenue and expense. Our deferred tax assets are reduced by a valuation allowance if it is more likely than not
that some portion or all of the recorded deferred tax assets will not be realized in future periods. Management is required to determine whether a
tax position is more likely than not to be sustained upon examination, including resolution of any related appeals or litigation processes, based on
the technical merits of the position. Once it is determined that a position meets the recognition thresholds, the position is measured to determine
the amount of benefit to be recognized in the consolidated financial statements. Interest and/or penalties related to income tax matters are
recognized in income tax expense.
In assessing the need for a valuation allowance, we consider all available evidence including past operating results, the existence of
cumulative losses in the most recent fiscal years, estimates of future taxable income and the feasibility of tax planning strategies. In the event that
we change our determination as to the amount of deferred tax assets that can be realized, we will adjust our valuation allowance with a
corresponding impact to the provision for income taxes in the period in which such determination is made.
In addition, the calculation of our tax liabilities involves uncertainties in the application of tax regulations in the U.S. and other tax
jurisdictions. We recognize potential liabilities for anticipated tax audit issues in such jurisdictions based on our estimate of whether, and the
extent to which, additional taxes and interest may be due. While we believe that our tax liabilities reflect the probable outcome of identified tax
uncertainties, it is reasonably possible that the ultimate resolution of any tax matter may be greater or less than the amount accrued. If events
occur and the payment of these amounts ultimately proves unnecessary, the reversal of the liabilities would result in tax benefits being recognized
in the period when we determine the liabilities are no longer necessary. If our estimate of tax liabilities proves to be less than the ultimate
assessment, a further charge to expense would result.
Software Costs
We capitalize and amortize significant purchased application software and operational software that are an integral part of computer
hardware on the straight-line method over their estimated useful lives, generally five years. We expense other purchased software as incurred.
60
 

---

Table Of Contents
Certain costs incurred in connection with developing or obtaining internal use software are capitalized. These costs include both internal
and third party costs.
Under our Technology Solutions segment, certain costs of computer software to be sold, leased, or otherwise marketed as a separate product
or as part of a product or process are capitalized beginning when a product ’s technological feasibility has been established and ending when a
product is available for general release . Technological feasibility is established upon completion of a detail program design or, in its absence,
completion. Prior to reaching technological feasibility, all costs are charged to expense. Capitalized costs are amortized on a straight-line basis
over the remaining estimated economic life of the product and are included in depreciation and amortization expense in the Consolidated
Statements of Income.  
Recent Accounting Pronouncements
See “ Recently Adopted Accounting Pronouncements ,” and “ Recently Issued Accounting Pronouncements ,” of   Note 2, “Summary of
Significant Accounting Policies,” to the consolidated financial statements for further discussion of recently adopted and recently issued
accounting pronouncements that are applicable to Nasdaq.
Summarized Quarterly Financial Data (Unaudited)
 
 
1st Qtr
2nd Qtr
3rd Qtr
4th Qtr
2015
2015
2015
2015
(in millions, except per share amounts)
Total revenues
$
858  $
807  $
871  $
865 
Transaction-based expenses
(351)
(289)
(342)
(329)
Revenues less transaction-based expenses
507 
518 
529 
536 
Total operating expenses
480 
301 
298 
290 
Operating income
27 
217 
231 
246 
Net income attributable to Nasdaq
$
9  $
133  $
138  $
148 
Basic earnings per share
$
0.05  $
0.79  $
0.83  $
0.90 
Diluted earnings per share
$
0.05  $
0.77  $
0.80  $
0.88 
Cash dividends declared per common share
$
0.15  $
0.25  $
0.25  $
0.25 
1st Qtr
2nd Qtr
3rd Qtr
4th Qtr
2014
2014
2014
2014
(in millions, except per share amounts)
Total revenues
$
898  $
865  $
818  $
919 
Transaction-based expenses
(369)
(342)
(321)
(402)
Revenues less transaction-based expenses
529 
523 
497 
517 
Total operating expenses
345 
332 
290 
344 
Operating income
184 
191 
207 
173 
Net income attributable to Nasdaq
$
103  $
101  $
123  $
87 
Basic earnings per share
$
0.61  $
0.60  $
0.73  $
0.52 
Diluted earnings per share
$
0.59  $
0.59  $
0.71  $
0.50 
Cash dividends declared per common share
$
0.28  $
 - $
0.15  $
0.15 
 
Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk.
Information about quantitative and qualitative disclosures about market risk is incorporated herein by reference from “Item 7.
Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations—Quantitative and Qualitative Disclosures About
Market Risk.”
 
Item 8. Financial Statements and Supplementary Data.
Nasdaq’s consolidated financial statements, including Consolidated Balance Sheets as of December 31, 2015 and 2014, Consolidated
Statements of Income for the years ended December 31, 2015, 2014 and 2013, Consolidated Statements of Comprehensive Income (Loss) for the
years ended December 31, 2015, 2014 and 2013, Consolidated Statements of Changes in Equity for the years ended December 31, 2015, 2014 and
2013, Consolidated Statements of Cash Flows for the years ended December 31, 2015, 2014 and 2013 and notes to our consolidated financial
statements, together with a report thereon of Ernst & Young LLP, dated February  26, 2016 , are attached hereto as pages F-1 through F-53 and
incorporated by reference herein.
61
 

---