Nasdaq, inc

Table Of Contents
Item 9. Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure.
None.
Item 9A. Controls and Procedures.
( a). Disclosure controls and procedures. Nasdaq’s management, with the participation of Nasdaq’s Chief Executive Officer, and Interim
Chief Financial Officer and Senior Vice President and Controller , has evaluated the effectiveness of Nasdaq’s disclosure controls and procedures
(as defined in Rule 13a-15(e) and Rule 15d-15(e) under the Exchange Act) as of the end of the period covered by this report. Based upon that
evaluation, Nasdaq’s Chief Executive Officer, and Interim Chief Financial Officer and Senior Vice President and Controller have concluded that,
as of the end of such period, Nasdaq’s disclosure controls and procedures are effective.
(b). Internal controls over financial reporting . There have been no changes in Nasdaq ’s internal controls over financial reporting (as
defined in Rule 13a-15(f) and Rule 15d-15(f) under the Exchange Act) that occurred during the quarter ended December 31, 2015 that have
materially affected, or are reasonably likely to materially affect, Nasdaq ’s internal controls over financial reporting.  
Management’s Report on Internal Control Over Financial Reporting
Management is responsible for the preparation and integrity of the consolidated financial statements appearing in the reports that we file
with the SEC. The consolidated financial statements were prepared in conformity with U.S. generally accepted accounting principles and include
amounts based on management’s estimates and judgments.
Management is also responsible for establishing and maintaining adequate internal control over N asdaq ’s financial reporting. Although
there are inherent limitations in the effectiveness of any system of internal control over financial reporting, we maintain a system of internal
control that is designed to provide reasonable assurance as to the fair and reliable preparation and presentation of the consolidated financial
statements, as well as to safeguard assets from unauthorized use or disposition that could have a material effect on the financial statements.
Our management assessed the effectiveness of our internal control over financial reporting as of December 31, 201 5 , based on criteria
established in Internal Control—Integrated Framework issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission
(COSO) (2013 framework ) . This evaluation included review of the documentation of controls, evaluation of the design effectiveness of controls,
testing of the operating effectiveness of controls and a conclusion on this evaluation. Based on its assessment, our management believes that, as of
December 31, 201 5 , our internal control over financial reporting is effective.
Ernst & Young LLP, an independent registered public accounting firm, has issued an attestation report on Nasdaq’s internal control over
financial reporting, which is included herein.
62
 

---

Table Of Contents
Report of Independent Registered Public Accounting Firm
The Board of Directors and Stockholders of Nasdaq, Inc.
We have audited Nasdaq, Inc.’s internal control over financial reporting as of December 31, 2015, based on criteria established in Internal
Control—Integrated  Framework  issued  by  the  Committee  of  Sponsoring  Organizations  of  the  Treadway  Commission  (2013  framework)  (the
COSO  criteria).  Nasdaq,  Inc.’s  management  is  responsible  for  maintaining  effective  internal  control  over  financial  reporting,  and  for  its
assessment  of  the  effectiveness  of  internal  control  over  financial  reporting  included  in  the  accompanying  Management’s  Report  on  Internal
Control Over Financial Reporting. Our responsibility is to express an opinion on the company’s internal control over financial reporting based on
our audit.
We  conducted  our  audit  in  accordance  with  the  standards  of  the  Public  Company  Accounting  Oversight  Board  (United  States).  Those
standards  require  that  we  plan  and  perform  the  audit  to  obtain  reasonable  assurance  about  whether  effective  internal  control  over  financial
reporting  was  maintained  in  all  material  respects.  Our  audit  included  obtaining  an  understanding  of  internal  control  over  financial  reporting,
assessing the risk that a material weakness exists, testing and evaluating the design and operating effectiveness of internal control based on the
assessed  risk,  and  performing  such  other  procedures  as  we  considered  necessary  in  the  circumstances.  We  believe  that  our  audit  provides  a
reasonable basis for our opinion.
A  company’s  internal  control  over  financial  reporting  is  a  process  designed  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of
financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles.
A company’s internal control over financial reporting includes those policies and procedures that (1) pertain to the maintenance of records that, in
reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and dispositions of the assets of the company; (2) provide reasonable assurance that
transactions are recorded as necessary to permit preparation of financial statements in accordance with generally accepted accounting principles,
and that receipts and expenditures of the company are being made only in accordance with authorizations of management and directors of the
company; and (3) provide reasonable assurance regarding prevention or timely detection of unauthorized acquisition, use, or disposition of the
company’s assets that could have a material effect on the financial statements.
Because of its inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements. Also, projections of any
evaluation of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that
the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate.
In our opinion, Nasdaq, Inc. maintained, in all material respects, effective internal control over financial reporting as of December 31, 2015,
based on the COSO criteria.
We  also  have  audited,  in  accordance  with  the  standards  of  the  Public  Company  Accounting  Oversight  Board  (United  States),  the
consolidated balance sheets of Nasdaq, Inc. as of December 31, 2015 and 2014, and the related consolidated statements of income, comprehensive
income (loss), changes in equity, and cash flows for each of the three years in the period ended December 31, 2015 of Nasdaq, Inc. and our report
dated February 26, 2016 expressed an unqualified opinion thereon.
/s/ Ernst & Young LLP
New York, New York
February  26 , 201 6
63
 

---