Nasdaq, inc

Table Of Contents
Foreign Currency 
Foreign denominated assets and liabilities are remeasured into the functional currency at exchange rates in effect at the balance sheet date
and recorded through the income statement. Gains or losses resulting from foreign currency transactions are remeasured using the rates on the
dates on which those elements are recognized during the period, and are included in general, administrative and other expense in the Consolidated
Statements of Income.
Translation gains or losses resulting from translating our subsidiaries’ financial statements from the local functional currency to the
reporting currency, net of tax, are included in accumulated other comprehensive loss within stockholders’ equity in the Consolidated Balance
Sheets. Assets and liabilities are translated at the balance sheet date while revenues and expenses are translated at the date the transaction occurs
or at an applicable average rate.
Deferred taxes are not provided on cumulative translation adjustments where we expect earnings of a foreign subsidiary to be indefinitely
reinvested. The income tax effect of currency translation adjustments related to foreign subsidiaries that are not considered indefinitely reinvested
is recorded as a component of deferred taxes with an offset to accumulated other comprehensive loss within stockholders’ equity in the
Consolidated Balance Sheets.
Cash and Cash Equivalents
Cash and cash equivalents include cash in banks and all non-restricted highly liquid investments with original maturities of 90 days or less
at the time of purchase. Such equivalent investments included in cash and cash equivalents in the Consolidated Balance Sheets were $157 million
as of December 31, 2015 and $278 million as of December 31, 2014. Cash equivalents are carried at cost plus accrued interest, which
approximates fair value due to the short maturities of these investments.
Restricted Cash
Current restricted cash, which was $56 million as of December 31, 2015 and $49 million as of December 31, 2014, is not available for
general use by us due to regulatory and other requirements and is classified as restricted cash in the Consolidated Balance Sheets. As of December
31, 2015 , current restricted cash primarily includes restricted cash held at SecondMarket related to customer funds held in connection with
privately negotiated securities transactions for the exclusive benefit of the customer and cash held for regulatory purposes for our trading and
clearing businesses. As of December 31, 2014, current restricted cash primarily includes cash held for regulatory purposes for our trading and
clearing businesses.
Financial Investments
Financial investments, at fair value are primarily comprised of trading securities, mainly highly rated European government debt securities.
Trading securities are bought principally to meet regulatory capital requirements for Nasdaq Clearing’s operations and are generally sold in the
near term. Changes in fair value of trading securities are included in dividend and investment income. Financial investments that are classified as
available-for-sale investment securities are carried at fair value with unrealized gains and losses, net of tax, reported in accumulated other
comprehensive loss within stockholders’ equity in the Consolidated Balance Sheets. Realized gains and losses on these securities are included in
earnings upon disposition of the securities using the specific identification method. In addition, realized losses are recognized when management
determines that a decline in value is other than temporary, which requires judgment regarding the amount and timing of recovery. For financial
investments that are classified as available-for-sale securities, we also consider the extent to which cost exceeds fair value, the duration of that
difference, management’s judgment about the issuer’s current and prospective financial condition, as well as our intent and ability to hold the
security until recovery of the unrealized losses.
Fair value of both trading and available-for-sale investment securities is generally obtained from third party pricing sources. When
available, quoted market prices are used to determine fair value. If quoted market prices are not available, fair values are estimated using pricing
models with observable market inputs. The inputs to the valuation models vary by the type of security being priced but are typically benchmark
yields, reported trades, broker-dealer quotes, and prices of similar assets. Pricing models generally do not entail material subjectivity because the
methodologies employed use inputs observed from active markets. See “Fair Value Measurements,” below for further discussion of fair value
measures.
Receivables, net
Our receivables are concentrated with our member firms, market data distributors, listed companies and technology solutions customers.
Receivables are shown net of a reserve for uncollectible accounts. The reserve for bad debts is maintained at a level that management believes to
be sufficient to absorb estimated losses in the accounts receivable portfolio. The reserve is increased by the provision for bad debts which is
charged against operating results and decreased by the amount of charge-offs, net of recoveries. The provision for bad debts is included in general,
administrative and other expense in the Consolidated Statements of Income. The amount charged against operating results is based on several
factors including, but not limited to, a continuous assessment of the collectability of each account, the length of time a receivable is past due and
our historical experience with the particular customer. In
F- 11
 

---

Table Of Contents
circumstances where a specific customer’s inability to meet its financial obligations is known (i.e., bankruptcy filings), we record a specific
provision for bad debts against amounts due to reduce the receivable to the amount we reasonably believe will be collected. Due to changing
economic, business and market conditions, we review the reserve for bad debts monthly and make changes to the reserve through the provision for
bad debts as appropriate. If circumstances change (i.e., higher than expected defaults or an unexpected material adverse change in a major
customer’s ability to pay), our estimates of recoverability could be reduced by a material amount. The total reserve netted against receivables in
the Consolidated Balance Sheets was $14 million as of December 31, 2015 and $16 million as of December 31, 2014.
Default Funds and Margin Deposits
Nasdaq Clearing members’ cash contributions are included in default funds and margin deposits in the Consolidated Balance Sheets as both
a current asset and a current liability. These balances may fluctuate over time due to changes in the amount of deposits required and whether
members choose to provide cash or non-cash contributions. Non-cash contributions include highly rated government debt securities that must
meet specific criteria approved by Nasdaq Clearing. Non-cash contributions are pledged assets that are not recorded in the Consolidated Balance
Sheets as Nasdaq Clearing does not take legal ownership of these assets and the risks and rewards remain with the clearing members.
  Derivative Financial Instruments and Hedging Activities
Non-Designated Derivatives
We use derivatives as economic hedges that are not designed as accounting hedges or do not qualify for hedge accounting treatment. For
such derivative financial instruments, changes in fair value are reported in current period earnings.
We use foreign exchange forward contracts to manage foreign currency exposure of intercompany loans. These contracts are not designated
as hedges for financial reporting purposes. The change in fair value of these contracts is recognized in general, administrative and other expense
in the Consolidated Statements of Income and offsets the foreign currency impact recognized on the intercompany loans.
As of December 31, 2015 and 2014, the fair value amounts of our derivative instruments were immaterial.
Net Investment Hedges
Net assets of our foreign subsidiaries are exposed to volatility in foreign currency exchange rates. We may utilize net investment hedges to
offset the translation adjustment arising from re-measuring our investment in foreign subsidiaries.
Our 2021 Notes have been designated as a hedge of our net investment in certain foreign subsidiaries to mitigate the foreign exchange risk
associated with certain investments in these subsidiaries. Any increase or decrease related to the remeasurement of the 2021 Notes into U.S.
dollars is recorded within accumulated other comprehensive loss in the Consolidated Balance Sheets. See “3.875% Senior Unsecured Notes,” of
Note 9, “Debt Obligations,” for further discussion.
Property and Equipment, net
Property and equipment, including leasehold improvements, are carried at cost less accumulated depreciation and amortization.
Depreciation and amortization are recognized over the estimated useful lives of the related assets. Estimated useful lives range from 10 to 40 years
for buildings and improvements, 2 to 5 years for data processing equipment and software and 5 to 10 years for furniture and equipment. Leasehold
improvements are amortized over the shorter of their estimated useful lives or the remaining term of the related lease. Depreciation and
amortization are computed using the straight-line method. See Note 7, “Property and Equipment, net,” for further discussion.
Goodwill and Indefinite-Lived Intangible Assets
Goodwill represents the excess of purchase price over the value assigned to the net tangible and identifiable intangible assets of a business
acquired. Goodwill is allocated to our reporting units based on the assignment of the fair values of each reporting unit of the acquired company.
For purposes of performing our goodwill impairment test, our five reporting units are the Market Services segment, the Listing Services segment,
the Information Services segment, and the two businesses comprising the Technology Solutions segment: Corporate Solutions and Market
Technology. Goodwill impairment testing is performed annually in the fourth quarter of our fiscal year using carrying amounts as of October 1, or
more frequently if conditions exist that indicate that the asset may be impaired, such as changes in the business climate, poor indicators of
operating performance or the sale or disposition of a significant portion of a reporting unit.
Goodwill impairment testing is a two-step process performed at the reporting unit level. First, the fair value of each reporting unit is
compared to its corresponding carrying amount, including goodwill. The fair value of each reporting unit is estimated using a combination of a
discounted cash flow valuation, which incorporates assumptions regarding future growth rates, terminal values, and
F- 12
 

---