62
Valyutanın tənzimlənmə tədbirlərinin keçirilməsi zamanı aşağıdakılar da
nəzərə alınır:
*ticarət balansının vəziyyəti. Ticarət balansının kəsiri idxalın ödənilməsi
üçün dövləti xarici valyuta almaq məcburiyyətində qoyur və valyuta məzənnəsinin
aşağı düşməsinə gətirib çıxarır. Müsbət saldo isə, əksinə, milli valyuta
məzənnəsinin qalxmasına səbəb olur;
*kapital hərəkətinin saldosu. Bu onunla əlaqədardır ki, xarici kapitalların
ölkəyə axını onun valyuta məzənnəsini qaldırır. Lakin faiz ödənişlərinin əks axını
ilə əlaqədar olaraq, bu faktor perspektivdə əks tendensiyaya gətirib çıxara bilər;
*inflyasiya səviyyəsi və inflyasiya gözləmələri. Ölkədə inflyasiya səviy-
yəsinin digər ölkələrə nəzərən qalxması onun valyuta məzənnəsinu aşağı salır və
ə
ksinə.
Ticarət balansı ödəniş balansında əsas yer tutur. Ona görə də ödəniş balan-
sının cari əməliyyatları əks etdirən maddələri milli pul vahidinin valyuta
məzənnəsina daha çox təsir edirlər. Cari ödəniş balansının kəsiri dünya bazarında
yerli mal və xidmətlərin aşağı rəqabətədavamlılığını və həmin ölkənin vətəndaşları
üçün xarici malların daha cəlbedici olduğunu göstərir. Bu isə dövlətin xarici
borcunun artımına və milli pul vahidinin dəyişmə məzənnəsinun azalma
tendensiyasına gətirib çıxarır. Lakin burada əsas rol ixrac və idxal mallarının
qiymətlərinin elastikliyinə məxsusdur. Bu isə о deməkdir ki, idxal mallarına tələb
qeyri elastiki olarsa, milli valyutanın dəyişmə məzənnəsinun düşməsi ölkənin
ticarət balansını kəskinləşdirə bilər. Ticarət balansının saldosu ilə milli pul
vahidinin valyuta məzənnəsinun enməsi və ya qalxması arasındakı asılılıq səkil
2.1. -də göstərilmişdir.
+ S
b
0 T
63
- a
Şə
kil 2.1. Ticarət balansı saldosunun (T) və valyuta məzənnəsinun
(S) qarşılıqlı asılılığı
Ə
gər idxal olunan mallara tələb ixrac mallarının təklifindən daha sürətlə
artarsa, milli valyutanın qiymətdən düşməsi məyyən dövr üçün ticarət balansının
kəskinləşməsinə səbəb olacaq (a əyrisi). Ticarət balansının saldosunun dəyişməsi
göstərir ki, milli pul vahidinin valyuta məzənnəsinun enməsi 0 nöqtəsində baş
vermişdir. Lakin istehlakçılar idxal mallarını almaqda davam edir, milli mal
istehsalçıları isə ixracı hələ artırmırlar. Bu səbəbdən də ticarət balansı pisləşir.
Milli pul vahidinin valyuta məzənnəsinun artması və idxal mallarına qeyri elastiki
tələbin saxlandığı (b əyrisi) zaman idxal xərclərinin azalması baş verəcək. Əgər bu
halda idxal kimi ixrac da sürətlə azalmasa, ölkənin ticarət balansı yaxşılaşacaq.
Lakin ixrac və idxalın qeyri elastikliyi zaman da valyuta bazarı stabil qala bilər,
çünki milli pul vahidinin tələb və təklifini formalaşdıran bir çox başqa faktorlar
mövcuddur.
Mərkəzi banklar valyuta siyasətini milli pul vahidlərinin bazar (tarazlıq)
məzənnəsinun müdafiəsi üzrə həyata keçirirlər. Onların valyuta bazarındakı əsas
rolu milli pulların kəskin kurs dəyişmələrinə yol verməməkdən, kursları bu və ya
başqa sərhədlərdə saxlamaqdan ibarətdir.
Valyuta tənzimlənməsi milli, beynəlxalq və regional səviyyədə reallaşır.
Dövlətlər səviyyəsində valyuta tənzimlənməsi Maliyyə Nazirliyi, Mərkəzi Bank,
valyuta (maliyyə) nəzarəti orqanları tərəfindən aparılır. Valyuta tənzimlənməsi -
beynəlxalq hesablaşmaların və valyuta əməliyyatlarının aparılması qaydalarının
dövlət tərəfindən müəyyən olunmasıdır. Birbaşa valyuta tənzimlənməsi
qanunvericilik aktları vasitəsilə, dolayı valyuta tənzimlənməsi isə bazarın iqtisadi
64
agentlərinin davranışına iqtisadi, о cümlədən maliyyə-kredit üsulları ilə təsir
göstərmək yolu ilə həyata keçirilir.
Valyuta-kredit münasibətlərinin beynəlxalq miqyasda tənzimlənməsində
BVF-nin roluna aşağıdakıları aid etmək olar:
- BVF valyuta məzənnələri rejiminin dövlətlərarası tənzimlənməsini həyata
keçirir;
-
SDR buraxmaq yolu ilə BVF şərtsiz likvid vəsait yaratmaq səlahiyyətinə
malikdir. Bu vəsait isə tədiyə balansı kəsirinin ödənilməsinə şərait yaradır;
-
Fond qızılın demonetizasiyası siyasətinin icraçısıdır;
- Fondun tənzimləmə fəaliyyətinin mühüm istiqaməti valyuta məhdudiy-
yətlərinin aradan qaldmlmasıdır;
-
BVF üzv ölkələrə kredit verməklə beynəlxalq valyuta-kredit
münasibətlərinin tənzimlənməsində iştirak edir;
BVF daim üzv ölkələrin makroiqtisadi siyasətinə və dünya iqtisadiyyatının
qurumuna təsir və nəzarət edir.
FƏ
S L 3.
Makroiqtisadi proseslə
rin dövlə
t tə
nzimlə
nmə
sində
pul
və
mə
zə
nnə
siyasə
tinin tə
sir gücünün artırılması və
bu
sahə
də
mövcud perspektivlə
r
3.1. Makroiqisadi tə
nzimlə
mə
də
pul-kredit mexanizmlə
rinin
rolunun güclə
ndirilmə
si
Pul-kredit siyasəti başlıca olaraq dəyər amilləri vasitəsilə makroiqtisadi
parametrlərə: iqtisadi artıma, məşğulluğa, qiymətə, tədiyyə balansına təsir
göstərilməsini özündə əks etdirir.
Bazar iqtisadiyyatının dövlət tənzimlənməsində pul-kredit metodları XX
ə
srin 30-cu illərinə qədər, demək olar, praktik əhəmiyyət kəsb etməmişdi. Bu