Dövlətin investisiya-innovasiya siyasəti
101
O, orta gəlirin orta investisiyalara nisbətinə bərabərdir: gəlir
norması = 100 • gəlir
(K
ə
+ K
s
) / 2
Burada: (K
ə
+ K
s
) / 2 - orta investisiyalar;
K
ə
– layihənin əvvəlinə olan investisiyalar;
K
s
– layihənin sonuna olan investisiyalar.
Tam olaraq qoyulmuş kapitala gəlir norması aşağıdakına
bərabərdir:
GN
t.q.k.
= 100 • təmiz gəlir
tam qoyulmuş kapital
Səhmdar kapitala olan gəlir norması bərabərdir:
GN
s.k.
= 100 • təmiz gəlir
səhmdar kapital
Gəlirə görə layihə seçimi prinsipi yalnız ilk baxışdan sadə
görünə bilər: bütün bərabər şərtlər əsasında, maksimal gəlir
gətirən layihə seçilir. Lakin, bu zaman, hesablamalarda bütün
məsrəfləri, eləcə də əldən qaçırılmış imkanları nəzərə almaq
lazımdır ki, bunu da etmək o qədər də asan deyil. Xüsusilə də,
çətinliklər, bir neçə müxtəlif investisiyalı və müddətli alternativ
layihələr arasında seçim edərkən, yaranır.
Misal 6.
nvestor iki layihə: A və B layihələri arasında seçim edir.
nvestisiya təhlili əsasında, investor, A layihəsində ədədi 100
manata ildə 6000 dənə həcmində əmtəəni satmağı planlaşdırır;
B layihəsi üzrə isə – 10000 ədəd – 50 manatdan. Layihələr
bank kreditləri hesabına həyata keçirilir. Gəlirə görə, iki
layihədən birinin seçimi üçün ilkin məlumatlar
A
B
nvestisiyaların
50000 manat
75000 manat
Dövlətin investisiya-innovasiya siyasəti
102
həcmi
(kredit)
(kredit)
Layihənin
gözlənilən fəaliyyət
müddəti
4 il
6 il
Məhsulun illik
həcmi
600
1000
Dəyişən
məsrəflər
60
25
Daimi məsrəflər
(amortizasiya və kreditə
görə faizlərsiz), illik
7000
7750
Layihəyə görə, kreditlər üzrə ödəmələri və kreditlərə görə
faizləri illik 10% dərəcəsi ilə müəyyən edək. Deyək ki,
investor, kreditlər üzrə ödənişlərin xətti sxemindən istifadə edir
(illər üzrə bərabər payla ödəmələr). Belə olduqda, A
layihəsində illik ödəmələr – 50000/4 = 12500 manat, kreditə
görə illik faizlər – 1250 manat. Müvafiq olaraq, B layihəsi üçün
– 75000/6=12500; 1250 manat.
A və B layihələri üçün illik gəlirin hesablanması və
müqayisəsi.
A
B
Gəlir
600000
500000
Dəyişən
məsrəflər
-360000
-250000
Kreditlər üzrə
ə
sas
məbləğin
ödənilməsi
-12500
-12500
Ödənişə görə
kreditlər üzrə faizlər
-1250
-
1250
Daimi
70000
Dövlətin investisiya-innovasiya siyasəti
103
məsrəflər
77500
mənfəət
219250
228500
B layihəsi üzrə orta illik gəlir daha yüksəkdir, lakin digər
səbəblərə görə, onun üstünlükləri gözə çarpmır. Belə ki, A
layihəsinin həyata keçməsindən sonra, investorun əlində
219250 manat qalacaq ki, onları B layihəsi bitənə qədər, iki il
ə
rzində digər layihələrə investisiya etmək üçün istifadə etmək
olar. Məsələn, 10% illik gəlir götürməklə, etibarlı qiymətli
kağızlara qoymaq olar. Bu zaman, əlavə olaraq, illik 21925
manat gəlir götürmək olar. B layihəsi üçün qalan iki ərzində
gəlirlərin alınmaması risklərini və yaxud da, ola biləcək itkiləri
nəzərə alsaq A layihəsinin investisiya cəlbediciliyi B layihəsi
ilə müqaisədə daha yüksəkdir. Başqa sözlə desək, müxtəlif
müddətli və təxminən eyni orta gəlir səviyyəli layihələri
müqayisə etmək o səbəbdən çətindir ki, fəaliyyət zamanına
görə daha qısa layihəni başa vurmuş investorun sonrakı
hərəkətlərini qabaqcadan bilmək qeyri-mümkündür. Əlavə
çətinliklər investisiyaların müxtəlif həcmi ilə əlaqədardır. Məhz
buna görə, bu metodun istifadəsi məhduddur, və o yalnız,
layihələrin təxmini, nisbi qiymətləndirilməsi üçün istifadə
olunur. Beləliklə, gəlirin maksimum səviyyəyə çatdırılması
meyarı, əsasən, eyni müddətli və bərabər investisiyalı layihələr
üçün yararlıdır.
6.4 tkisizlik nöqtəsi.
tkisizlik nöqtəsi – məhsulun elə həcmidir ki, bu zaman
qazanc məcmu xərclərə bərabərdir. Məhsul buraxılışı
planlaşdırılarkən, itkisizlik nöqtəsini və qazanc götürmək üçün
məhsul buraxılışının və satışın həcmini hesablamaq vacibdir.
Bu zaman aşağıdakı şərtlər yerinə yetirilməlidir:
- məsrəflər (xərclər) istehsal həcminin xətti funksiyasıdır
ki, o da, satışın həcminə bərabərdir;
Dövlətin investisiya-innovasiya siyasəti
104
- məhsul vahidinin qiyməti zaman kəsiyində daimidir,
onun ümumi satış dəyəri isə satış həcminin xətti funksiyasıdır;
- məhsulun vahidinə çəkilən daimi və dəyişən məsrəflər
(xərclər) daimidirlər;
- məhsulun çeşidi daimidir.
Təcrübədə, bu şərtlərə çox zaman əməl olunmur.
Məsələn, bir müştəriyə satış partiyası nə qədər yüksək olsa, bir
o qədər də endirimlər çox olar. Eyni zamanda, itkisizlik nöqtəsi
metodu, digər sadə metodlarla yanaşı, layihənin təxmini
qiymətləndirilməsində istifadə olunur. Məcmu xərclər
bərabərdir:
X = H • X
dəy,
+ X
daim.
Burada: X – məhsul buraxılışına çəkilən xərclər (illik
məhsul buraxılışının maya dəyəri);
X
dəy,
- məhsul vahidinə çəkilən dəyişən xərclər
X
daim. –
daimi xərclər;
H – məhsulun həcmi.
Müəssisənin gəliri bərabərdir: G = H • Q
Burada: G – müəssisənin hazır məhsulun satışından əldə
etdiyi illik gəlir;
Q – məhsul vahidinin satış qiyməti.
Gəlirin 0-ra bərabər olduğu, və N = N
c
olduğu proqramı
özünü ödəmə proqramı adlandırırlar. O, aşağıdakı tənliklə
müəyyən edilir:
H • X
dəy,
+ X
daim.
= H• Q
Buradan itkisizlik nöqtəsi: N = X daim_
Q – X
dəy.
Xərclər
və nəticə
tkilər
zonası
tkisizlik
zonası
Mənfəə
t
Dostları ilə paylaş: |