Finance: theory and practice  Vol. 26, No. 2’2022  financetp. Fa. Ru

INVEsTMENT POlICY

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FINANCE: THEORY AND PRACTICE 

Vol. 26, No. 2’2022 

 FINANCETP.FA.RU
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implement innovation projects in practice. 
However, in accordance with the dynamics 
of the actual level of innovation activity of 
companies in the context of industries, which 
was mentioned above, the authors cannot note 
the effectiveness and consistency of the state 
policy pursued.
In addition, when developing a model 
of financial incentives for innovation in 
industries, the authors also take into account 
the identified obstacles that are of great 
importance in modern conditions: the lack of 
equity in companies, and the rather high costs 
of implementing innovation projects, the 
presence of financial risk of loss of solvency of 
the enterprise, as well as the lack of budgetary 
financing of innovations and state material 
support [1].
At the same time, under the model of 
financial incentives for areas of innovation 
in industries, the authors understand a 
functional system that includes several 
separate but interconnected areas (financial, 
integration and industry) that make it possible 
to identify the possibility of achieving an 
economic effect from the introduction of 
innovation projects into practice. Therefore, 
the purpose of creating a model of financial 
incentives is to develop such a mechanism, 
which is based on the relationship between 
financial, integration, and industry directions 
(
Table
1
).
In addition to the relationship between 
financial, integration and industry areas, the 
model of financial incentives for innovation 
activities in industries should take into 
account the property of complexity, due 
to the above-mentioned conditions for a 
significant increase in innovation activity. 
Under the complex model of financial 
incentives for innovation activities in 
industries, the author understands a 
functional system that includes areas 
(financial, integration and industry), 
practice-oriented tools, namely: commercial, 
budgetar y, partnership, competitive, 
regulatory and cooperative, which contribute 
to the activation of innovation processes 
in the Russian business environment in 
the context of the adoption of an effective, 
consistent policy of state regulation (
Fig. 1
).
The above structure of the developed 
model of financial incentives for innovation 
in industries is due to several goals. 
Firstly, companies operating in industrial 
sectors will be able to increase investment 
potential through the interaction of the 
three components of the model: directions, 
consistent, effective government policies, 
and forms of financing. Secondly, the growth 
of investment potential can become a 
prerequisite for the active import of digital 
technologies that allow the transformation 
of domestic production. Thirdly, in order to 
expand the markets for innovative products, 
foreign financing should be attracted, which 
will be carried out through the practical 
application of the developed model. Fourthly, 
the volume of ongoing operations to finance 
innovation projects will increase to a certain 
extent due to the expansion of forms of 
financing.
Currently, it is necessary to reflect the 
essence of each significant element in the 
structure of the developed model of financial 
incentives for innovation in industries. There 
are four forms of financing of innovation 
projects: budgetary, loan, investment, and 
financing within the framework of a public-
private partnership project (hereinafter 
referred to as PPP). Definitely, the forms of 
financing innovations can be different, but 
the authors of the article proceed from the fact 
that during 2018–2020 the share of budget 
financing did not exceed 17%, and the funds 
for innovative facilities infrastructure and 
foreign funds are rather small in the costs of 
companies operating in industrial sectors. At 
the same time, the share of own financing of 
innovation projects exceeds 60% [11]. The 
insufficiently active use of regulatory spheres 
to stimulate innovation should be noted, 
which also had a negative impact on the 
current situation.
Taking into account the fact that the 
financial support of innovation projects 
in the industry should be sufficient in 
terms of volume, the study of the author 
S. A. Manshilin, A. F. Leshchinskaya

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