Capital Volume I

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Chapter 3 

 

                                                                                                                                                              

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  The monetary crisis referred to in the text, being a phase of every crisis, must be clearly 

distinguished from that particular form of crisis, which also is called a monetary crisis, but which may 

be produced by itself as an independent phenomenon in such a way as to react only indirectly on 

industry and commerce. The pivot of these crises is to be found in moneyed capital, and their sphere 

of direct action is therefore the sphere of that capital, viz., banking, the stock exchange, and finance. 

50

 “The sudden reversion from a system of credit to a system of hard cash heaps theoretical fright on 

top of the practical panic; and the dealers by whose agency circulation is affected, shudder before the 

impenetrable mystery in which their own economic relations are involved” (Karl Marx, l.c., p. 126.) 

“The poor stand still, because the rich have no money to employ them, though they have the same 

land and hands to provide victuals and clothes, as ever they had; ...which is the true riches of a nation, 

and not the money.” John Bellers, Proposals for Raising a College of Industry, London, 1696, p3. 

51

  he following shows how such times are exploited by the “amis du commerce.” “On one occasion 

(1839) an old grasping banker (in the city) in his private room raised the lid of the desk he sat over, 

and displayed to a friend rolls of bank-notes, saying with intense glee there were £600,000 of them, 

they were held to make money tight,  and would all be let out after three o’clock on the same day.” 

(“The Theory of Exchanges. The Bank Charter Act of 1844.” Lond. 1864, p. 81). The Observer, a 

semi-official government organ, contained the following paragraph on 24th April, 1864: “Some very 

curious rumours are current of the means which have been resorted to in order to create a scarcity of 

banknotes.... Questionable as it would seem, to suppose that any trick of the kind would be adopted, 

the report has been so universal that it really deserves mention.” 

52

  “The amount of purchases or contracts entered upon during the course of any given day, will not 

affect the quantity of money afloat on that particular day, but, in the vast majority of cases, will 

resolve themselves into multifarious drafts upon the quantity of money which may be afloat at 

subsequent dates more or less distant.... The bills granted or credits opened, to-day, need have no 

resemblance whatever, either in quantity, amount or duration, to those granted or entered upon to-

morrow or next day, nay, many of today’s bills, and credits, when due, fall in with a mass of liabilities 

whose origins traverse a range of antecedent dates altogether indefinite, bills at 12, 6, 3 months or 1 

often aggregating together to swell the common liabilities of one particular day....” (“The Currency 

Theory Reviewed; in a Letter to the Scottish People.” By a Banker in England. Edinburgh, 1845, pp. 

29, 30 passim.) 

53

 As an example of how little ready money is required in true commercial operations, I give below a 

statement by one of the largest London houses of its yearly receipts and payments. Its transactions 

during the year 1856, extending to many millions of pounds sterling, are here reduced to the scale of 

one million. 

 

Receipts. 

Payments. 

Bankers’ and Merchants’ 

£533,596  Bills payable after 

date 

£302,674 

Cheques on Bankers, &c. 

payable on demand 

357,715  Cheques on 

London Bankers 

663,672 

Country Notes 

9,627  Bank of England 

Notes 

22,743 

Bank of England Notes 

68,554  Gold 

9,427 

Gold 

28,089  Silver and Copper 

1,484 

---

100 

 

Chapter 3 

 

                                                                                                                                                              

Silver and Copper 

1,486    

 

Post Office Orders 

933    

 

Total £1,000,000 

Total £1,000,000 

“Report from the Select Committee on the Bank Acts, July, 1858,” p. 

lxxi. 

. 

54

  “The course of trade being thus turned, from exchanging of goods for goods, or delivering and 

taking, to selling and paying, all the bargains ... are now stated upon the foot of a Price in money.” 

(“An Essay upon Publick Credit.” 3rd Ed. Lond., 1710, p. 8.) 

55

 “L’argent ... est devenu le bourreau de toutes choses.” Finance is the “alambic, qui a fait évaporer 

une quantité effroyable de biens et de denrées pour faire ce fatal précis.” “L’argent déclare la guerre à 

tout le genre humain.” [“Money ... has become the executioner of all things.” Finance is the “alembic 

that evaporates a frightful quantity of goods and commodities in order to obtain this fatal extract.” 

“Money [...] declares war [...] on the whole human race”] (Boisguillebert: “Dissertation sur la nature 

des richesses, de l’argent et des tributs.” Edit. Daire. Economistes financiers. Paris, 1843, t. i., pp. 413, 

419, 417.) 

56

 “On Whitsuntide, 1824,” says Mr. Craig before the Commons’ Committee of 1826, “there was such 

an immense demand for notes upon the banks of Edinburgh, that by 11 o’clock they had not a note left 

in their custody. They sent round to all the different banks to borrow, but could not get them, and 

many of the transactions were adjusted by slips of paper only; yet by three o’clock the whole of the 

notes were returned into the banks from which they had issued! It was a mere transfer from hand to 

hand. “Although the average effective circulation of bank-notes in Scotland is less than three millions 

sterling, yet on certain pay days in the year, every single note in the possession of the bankers, 

amounting in the whole to about £7,000,000, is called into activity. On these occasions the notes have 

a single and specific function to perform, and so soon as they have performed it, they flow back into 

the various banks from which they issued. (See John Fullarton, “Regulation of Currencies.” Lond. 

1845, p. 86, note.) In explanation it should be stated, that in Scotland, at the date of Fullarton’s work, 

notes and not cheques were used to withdraw deposits. 

57

  Note by the Institute of Marxism-Leninism in the Russian  edition:  Apparently a slip of the pen. 

When writing inverse the author evidently meant direct. 

58

  To the question, “If there were occasion to raise 40 millions p. a., whether the same 6 millions 

(gold) ... would suffice for such revolutions and circulations thereof, as trade requires,” Petty replies in 

his usual masterly manner, “I answer yes: for the expense being 40 millions, if the revolutions were in 

such short circles, viz., weekly, as happens among poor artisans and labourers, who receive and pay 

every Saturday, then 40/52 parts of 1 million of money would answer these ends, but if the circles be 

quarterly, according to our custom of paying rent, and gathering taxes, then 10 millions were requisite. 

Wherefore, supposing payments in general to be of a mixed circle between one week and 13, then add 

10 millions to 40/52, the half of which will be 5½, so as if we have 5½ millions we have enough.” 

(William Petty: “Political Anatomy of Ireland.” 1672, Edit.: Lond. 1691, pp. 13, 14.) 

59

 Hence the absurdity of every law prescribing that the banks of a country shall form reserves of that 

precious metal alone which circulates at home. The “pleasant difficulties” thus self-created by the 

Bank of England, are well known. On the subject of the great epochs in the history of the changes in 

the relative value of gold and silver, see Karl Marx, l.c., p. 136 sq. Sir Robert Peel, by his Bank Act of 

1844, sought to tide over the difficulty, by allowing the Bank of England to issue notes against silver 

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