Esame di Finanza aziendale - Prova del 01 Luglio 2010 –Fila B
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Un basso valore di ROA (indicate la/le affermazione/i corretta/e):
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Indica una scarsa redditività per gli azionisti;
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Può dipendere da una scarsa redditività delle vendite realizzate;
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Può dipendere da un basso valore del tasso di rotazione del capitale investito;
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Dipende da un significativo ricorso all’indebitamento;
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Indica un’elevata redditività operativa.
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L’indice di liquidità immediata (indicate la/le affermazione/i corretta/e):
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Mette in rapporto le liquidità immediate e differite con le passività a breve;
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Mette in rapporto le attività correnti e le passività correnti;
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Raggiunge un livello soddisfacente se minore di 90%;
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E’ insoddisfacente se inferiore al 10%;
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Comprende anche poste di natura finanziaria.
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Il livello di capitalizzazione può essere misurato (indicate la/le affermazione/i corretta/e):
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Dal rapporto fra totale attivo e capitale proprio;
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Dal rapporto fra capitale proprio e debiti finanziari;
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Dal rapporto fra immobilizzazioni e totale attivo;
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Dà informazioni sulla scadenza dei debiti finanziari al denominatore del rapporto;
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Un suo incremento può comportare difficoltà nel reperire nuovi finanziamenti.
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Secondo Basilea 2, la griglia di valori di LGD utilizzata nell’IRB base (indicate la/le affermazione/i corretta/e):
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Prevede un valore pari al 45% per i prestiti non garantiti;
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Prevede che la percentuale del 45% indicata al sub a) resti invariata anche in presenza di garanzie;
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Prevede che la percentuale del 45% indicata al sub a) si riduca in presenza di strumenti finanziari in garanzia;
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Prevede che la percentuale del 45% indicata al sub a) si riduca in presenza di immobili in garanzia;
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Prevede un valore pari al 45% per i prestiti non garantiti e pari al 65% per quelli garantiti.
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L’impresa Teta presenta i seguenti dati di Stato Patrimoniale e Conto Economico.
Stato Patrimoniale
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Conto Economico 2009
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Attività
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2008
|
2009
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Passività
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2008
|
2009
|
Cassa
|
2.000
|
2.500
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Capitale Sociale
|
400.000
|
400.000
|
Vendite
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1.440.000
|
Crediti v/clienti
|
230.000
|
240.000
|
Riserve
|
90.000
|
106.400
|
Acquisti
|
-600.000
|
Magazzino
|
195.800
|
150.000
|
Utile esercizio
|
20.500
|
85.117
|
Costi per servizi
|
-250.000
|
Immobilizzazioni
|
880.000
|
1.000.000
|
Fornitori
|
180.000
|
50.000
|
Salari e stipendi
|
-315.000
|
(Fondo Amm. Imm.)
|
-220.000
|
-270.000
|
Debiti per TFR
|
105.000
|
93.000
|
Variazione magazzino
|
-45.800
|
|
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Debiti per imposte
|
9.225
|
69.641
|
Acc. Fondo Sval. Crediti
|
-1.100
|
|
|
|
Fondo Sval. Crediti
|
8.800
|
9.900
|
Ammortamento
|
-50.000
|
|
|
|
Banche
|
274.275
|
308.442
|
Accant. TFR
|
-5.000
|
Totale attivo
|
1.087.800
|
1.122.500
|
Totale passivo
|
1.087.800
|
1.122.500
|
Reddito operativo
|
173.100
|
|
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|
|
|
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Oneri finanziari
|
-18.342
|
|
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Risultato ante imposte
|
154.758
|
|
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|
|
Imposte
|
-69.641
|
|
|
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Utile di esercizio
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85.117
|
Calcolare:
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L’autofinanziamento potenziale del 2009 (voci e importi).
Flusso di capitale circolante della gestione corrente = RO + ammortamento – imposte = 173.100 + 50.000 – 69.641 = 153.459
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L’autofinanziamento reale del 2009 (voci e importi)
CCNO s.s. 2008 = crediti v/clienti + magazzino – fornitori - debiti per TFR - debiti per imposte - f.do sval. Crediti = 230.000 + 195.800 - 180.000 - 105.000 - 9.225 - 8.800 = 122.775
CCNO s.s. 2009 = 240.000 + 150.000 - 50.000 - 93.000 - 69.641 - 9.900 = 167.459
Var. CCNO s.s. = 167.459 - 122.775 = 44.684
Fcgc = FCCgc - Var. CCNO s.s. = 153.459 – 44.684 = 108.775
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Il flusso di cassa della gestione operativa del 2009.
Fcgo = Fcgc – investimenti + disinvestimenti = 108.775 – 120.000 + 0 = -11.225
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Si riclassifichi il conto economico al sub 5) a valore della produzione e valore aggiunto, evidenziando i risultati intermedi.
Ricavi netti della gestione caratteristica
|
1.440.000
|
-Acquisti
|
-600.000
|
+/- Var. rimanenze
|
-45.800
|
-Spese per servizi
|
-250.000
|
Valore aggiunto
|
544.200
|
-Salari e stipendi
|
-315.000
|
-Acc. Fondo TFR
|
-5.000
|
Margine Operativo Lordo
|
224.200
|
-Acc. Fondo sval. Crediti
|
-1.100
|
-Ammortamenti
|
-50.000
|
Reddito Operativo
|
173.100
|
-Oneri finanziari
|
-18.342
|
Reddito ante-imposte
|
154.758
|
-imposte
|
-69.641
|
Reddito netto
|
85.117
|
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Classificare le seguenti poste di bilancio, indicando con una X se concorrono alla definizione del capitale circolante netto operativo e/o finanziario.
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CCNO
|
CCNF
|
Partecipazioni
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Crediti finanziari con scadenza > 12 mesi
|
|
|
Crediti commerciali < 12 mesi
|
X
|
X
|
Fondo TFR
|
X
|
|
Debiti v/fornitori < 12 mesi
|
X
|
X
|
C/c passivi
|
|
X
|
Arredamenti
|
|
|
Utile d’esercizio
|
|
|
Magazzino
|
X
|
X
|
Vendite
|
|
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Completate la seguente frase scegliendo il termine corretto fra quelli fra parentesi, sulla base degli indici di bilancio sotto riportati:
Ebit/OF
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5,1
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Attivo a breve/passivo a breve
|
1,6
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L’azienda “SBG SpA” gode di una situazione finanziaria ________ (ottimale, buona, precaria), in quanto il rapporto EBIT/OF è _______________ (maggiore/minore) del valore soglia pari a ________________(1.7, 4, 6). L’indebitamento a breve termine è ________________ (buono, soddisfacente, non soddisfacente).
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L’impresa Valentina SpA presenta i seguenti indicatori di bilancio per l’esercizio 2008 e 2009
Sulla base dei dati riportati nella tabella precedente, si risponda alle seguenti domande motivando la risposta e facendo gli opportuni calcoli.
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La redditività operativa migliora o peggiora dal 2008 al 2009? Perché?
La redditività operativa si misura attraverso il ROA = ROS * turnover.
ROA 2008 = 7% * 1,5 = 10,5% ROA 2009 = 6% * 2 = 12% La redditività operativa migliora nel 2009.
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La redditività per l’azionista migliora o peggiora dal 2008 al 2009? Perché?
La redditività per l’azionista si misura attraverso il ROE = ROA * leverage * incid. gestione extracaratteristica
ROE 2008 = 10,5% * 3 * 0,5 =15,75% ROE 2009 = 12% * 1,5 * 0,4 = 7,2% La redditività per l’azionista peggiora nel 2009.
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Il rapporto di indebitamento aumenta o diminuisce dal 2008 al 2009? Perché?
Il leverage diminuisce dal 2008 al 2009, di conseguenza il rapporto di indebitamento è diminuito.
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