114
Maraqlıdır ki, qeyd olunduğu kimi həmin indikatorlar
maliyyə bazarının bütün iştirakçılarının vəziyyətini və xarici
ş
okların mövcudluğunu əks etdirir. İndikatorların davranışının
zaman dinamikasının təhlili onların müxtəlif zaman intervallarında
böhranın baş vermə ehtimalı haqqında işarə verməsini müəyyən
etməyə imkan verdi. İlk iki indikator qısamüddətli, qalan ikisi isə
uzunmüddətlidir. Bu, ölkə qısamüddətli satılma qabiliyyətinlə
problemlər yaşadığı və ya bazarlarda böhranlar dalğası yarandığı
halda, yüksək sürətli reaksiyaya qarşı tələbləri müəyyən edir.
Beləliklə, müəyyən olunmuşdur ki, maliyyə böhranlarının
müəyyənləşdirilmiş indikatorları və maliyyə bazarının müxtəlif
seqmentləri üçün tətbiq edilən erkən qarşısını alma modelləri
birinci fəsildə müəyyən olunan, maliyyə bazarlarının qloballaşması
şə
raitində böhranların baş verməsi və yayılması səbəblərini və
mexanizmlərini təsdiqləyirlər.
Son on il ərzində valyuta və maliyyə böhranlarının qarşısının
alınması üçün istifadə olunan üsulların sayı artmışdır. Onlardan
ə
sas hesab etdiyimiz bəzilərini müzakirə edək.
Məlumdur ki, risklər haqqında məlumat yaxud proqnoz artıq
qarşısını almadır. Onları təşkilatlar yaxud ayrı-ayrı alimlər təqdim
edir. BVF, ÜDB, BMT, BHB kimi beynəlxalq təşkilatların,
universitetlərin və özəl tədqiqat institutlarının nəşrləri böyük
diqqətlə izlənilir. Tanınmış alimlərin əsərləri böhranların qarşısının
alınması üçün görülən tədbirlərə mühüm təsir göstərə bilərlər.
D.Stiqlitsin qloballaşmaya və dünya miqyasında neoliberal eksper-
imentin yekun nəticələrinin qiymətləndirilməsinə həsr olunmuş ki-
tabında
100
inkişaf edən ölkələrin iqtisadi siyasətinin formalaşması
zamanı şablon tövsiyələrin istifadəsi nəticəsində yaranan beynəl-
xalq təşkilatların problemləri və səhvləri göstərilir. Beynəlxalq
ictimaiyyət və ölkələrin hökumətləri böhran hadisələrini azaltmaq
və sabit iqtisadi inkişafı təmin etmək üçün həmin tövsiyələri nə-
zərə almalıdırlar. A.Kobyakov və M.Xazin ABŞ iqtisadiyyatının
100
Стиглиц Дж. Глобализация: тревожные тенденции.
115
inkişaf tendensiyalarını təhlil edərək Amerika dollarının ehtiyat
valyutası kimi keyfiyyətlərinin kəskin pisləşməsini və dünya val-
yuta sisteminin strukturunun dəyişməsini proqnozlaşdırırlar
101
.
Proqnozların və əvvəlcədən deyilənlərin həyata keçməsi çətin ida-
rə edilən ehtimal prosesidir. Proqnozun əsas məqsədi – böhranın
qarşısının alınması üsullarının hazırlanması, təhlükənin dəf edil-
məsinə hazırlığın gücləndirilməsi, qabaqlayıcı tədbirlərin görülmə-
si. Xəbərdarlıqlara vaxtında və adekvat reaksiya verildikdə proq-
nozda göstərilən müddətlər təxirə salına, nəticələrinin təsiri isə
yüngülləşdirilə bilər.
Məlumatlandırma KİV, nəşrlər və konfranslarda edilən
çıxışlar vasitəsilə ya məxfi surətdə həyata keçirilməklə risklərin
təsirinə məruz qalan və ya böhranların qarşısının alınması üzrə
tədbirlər görən məqsədli qruplar üçün yaxud ictimai surətdə həyata
keçirilməklə dünya ictimaiyyəti, hökumətlər, iqtisadi subyektlər və
digər maraqlı şəxslər üçün nəzərdə tutulmuş olur.
Böhranların qarşısının alınması üçün mühüm element döv-
lətlərin və iqtisadi subyektlərin iqtisadiyyatının və maliyyəsinin
vəziyyəti haqqında standartlaşdırılmış məlumatın vaxtında təqdim
edilməsi və yayılması, yalnız statistik məlumatların deyil, həm-
çinin qəbul edilən qərarların şəffaflığının təminatıdır. Geniş
mənada, məlumat funksiyasına əlavə kimi, böhranların qarşısının
alınması mexanizmi maliyyə bazarında böhranların yaranma ehti-
malının və onların sosial-iqtisadi nəticələrinin azaldılması tədbir-
lərini təklif etməlidir.
Toplanmış təcrübənin təhlilini aparsaq dünya təcrübəsində
istifadə olunan maliyyə bazarı böhranlarının qarşısının alınması
üzrə aşağıdakı əsas tədbirləri ayıra bilərik:
• şəffaflığın təminatı, maliyyə göstəriciləri və beynəlxalq
təşkilatların, hökumət və korporasiyaların siyasəti haqqında məlu-
matlandırma;
101
Кобяков А.Б., Хазин М.Л. Закат империи доллара и конец «pax
americana». – М.: Вече, 2003. – s. 386.
116
• praktik fəaliyyətdə beynəlxalq səviyyədə tanınmış stan-
dartların və məcəllələrin tətbiqi;
• əsas maliyyə göstəriciləri və maliyyə institutları təcrübə-
sinin müəyyən olunmuş normalara uyğunluğu üzərində nəzarətdən
istifadə;
• böhranlı vəziyyətlərin proqnozlaşdırılması üçün böhranla-
rın erkən qarşısının alınması modellərindən istifadə, risklərin hər-
tərəfli təhlili və qiymətləndirilməsi.
Nəzarət böhran sarsıntılarının və normalardan kənarlaşmala-
rın qarşısının alınması məqsədilə iqtisadiyyatın bütün sahələrinin
tənzimlənməsinin mühüm tərkib hissəsidir.
Nəzarət aşağıdakı nizamlayıcı orqanlar tərəfindən həyata
keçirilir: Mərkəzi Bank, Bank nəzarət orqanları, Maliyyə nazirliyi,
Qiymətli kağızlar üzrə komissiya, Beynəlxalq təşkilatlar, Reytinq
agentliklikləri və digər təşkilatlar. Xüsusilə, nizamlayıcı orqanlar
qanunvericilikdən kənarlaşma və ya onun pozulması hallarını aş-
kar etdikdə inandırmadan və xəbərdar etmədən tutmuş sanksiyala-
rın, cərimələrin tətbiqi və alınmış borcların dəyərinin artmasına sə-
bəb olan reytinqlərin aşağı düşməsinə kimi dəyişən düzəldici təd-
birlər görürlər.
Ə
nənəvi olaraq maliyyə bazarının tənzimlənməsi hissələrlə
və bir neçə nizamlayıcı arasında bölüşdürülərək aparılır. Maliyyə
bazarlarının qloballaşması nəticəsində yaranan şəraitə cavab olaraq
bir çox ölkələr maliyyə bazarının bütün sektorlarına inteqrasiya
olunmuş (birləşmiş) nəzarətin yaradılmasına yönəlmiş meqatən-
zimləyıcı institutundan istifadə edirlər. Həmin institut açıq və li-
berallaşmış bazarlarda maliyyə institutlarının universallaşması ma-
raqlarına cavab verir, bazar risklərini daha operativ surətdə idarə
etmək qabiliyyətinə malikdir və özündə qanunvericilik üsulların-
dan tutmuş əməliyyat üsullarına kimi birləşdirir.
Maliyyə bazarının dinamik inkişafı, yeni vasitələrin və
institutların yaranması sabitliyə qarşı aşkar və gizli təhlükələrin
yaranmasına səbəb olurlar. Böhranların qarşısının alınması
Dostları ilə paylaş: |