Neven Vidakoviæ udk 330. 330. 834 Application of the mundell-fleming model on a small open economy



Yüklə 165,19 Kb.
Pdf görüntüsü
səhifə1/8
tarix20.09.2018
ölçüsü165,19 Kb.
#70125
  1   2   3   4   5   6   7   8


Neven Vidakoviæ

1

UDK 330.5

330.834

APPLICATION OF THE

MUNDELL-FLEMING MODEL ON A SMALL

OPEN ECONOMY

November 2002.



ABSTRACT

The object of this paper is to investigate the applicability of a

Mundell-Fleming model. The model was developed in 1960s

with the main intention of opening the standard closed economy

Keynesian IS-LM model and adjusting the variables for the

capital flows and other shocks that might result from capital

flow. The paper develops the models into detail, contrasts the

closed economy and open economy IS-LM model. The paper

also extents the model for the application to the standard ratio-

nal expectations theory. After developing the model, I apply the

model to a small open economy. In this case, I chose Croatia.

Small open economy in the middle of Europe. The country was

chosen because it is currently undergoing the transition from

socialistic planed economy to open capitalistic economy and it

is very susceptible to the capital flows. The model fits the data

very good and proves on the data that monetary and fiscal pol-

392

1

Neven Vidakoviæ, B. Of Art in Economics and Mathematics, Smith Barney, City



Group USA


icy if used separately will have no effect on the economy be-

cause of the capital flows.



PART I = INTRODUCTION

The issue of how to model an open economy has always been one of

the key interests for the economic research. With the Keynesian revo-

lution that started with the publishing of Keynes’ monumental work

“General Theory of Money, Interest and Unemployment” the

grounds were set to investigate the nature of a closed economy, but

not until 1960s did the Keynesian economics had a substantial and

credible answer to the questions how to model a small open economy.

The answer came mostly through the research done by Robert

Mundell; Nobel Prize winner, in economics, in 1999 for his research

on the issues of the capital flow and behavior of the open economy.

The purpose of this paper is to apply the model proposed by Mundell,

expand it and give empirical analysis of the model. The model will be

analyzed through a small open economy, for the country I choose

Croatia. Country in the middle of Europe with area of 56 000 square

kilometers and population of 4.3 million people.

The model is called Mundell-Fleming model, it tires to adjust the

standard Keynesian IS-LM model to a small open economy

sucepptible to outside credit and real shocks. In order to do so

Mundell added another variable to the standard IS-LM model. He

called this variable the capital mobility line. By doing so and through

the comparative static method he was able to perform new analysis of

the existing problems and offer some interesting interpretations of the

problems that could not be solved through the standard IS-LM analy-

sis.

The specific part of the model that I will analyze will be the monetary



and fiscal aspect. The main reason why I choose Croatia is the fact

that Croatia is in the middle of transition from the socialistic planed

economy to capitalistic open economy. In such enviroment capital

mobility will be a crucial part of the development and the transition

from a socialistic to the capitalistic market and adjustment to the

world of free trade dominated by the ever-changing world of free

movements of goods and capital.

Since it is a fact that the model is out of date and that lot of things have

changed in a way we look at the macroeconomic variables from

393


NEVEN VIDAKOVIÆ: Application of the Mundell-Fleming on Small Open Economy

EKONOMIJA / ECONOMICS, 11 (3) str. 392 - 423 (2005)

www.rifin.com



1960s, I will try to update the model by adding some of the rational

expectations theory. I will adjust both the Keynesian model and the

standard Lucas based rational expectation model in order to get

model that is both functional and applicable to the data and the prob-

lems that the Croatian or any other small open economy might face.

The other part of the completely Keynesian model is the labor market.

In this paper, I will not go into depth analyzing the labor market. Al-

though the unemployment in Croatia is significant problem and it is

above 15% in the whole time period during which the data is ana-

lyzed. There is no point in trying to solve the problem of unemploy-

ment; since the unemployment is a derivative of the monetary and fis-

cal problems that the Croatian economy is experiencing.

The rest of the paper is separated in the following parts. The second

part is the derivation and the explanation of the model. The model

will be presented as a standard Keynesian model whose basic equa-

tion is Y=C+I+G+(EX-IM). GDP is presented as a function of five in-

dependent functions that all are dependent on several other variables.

The standard IS-LM relationship will be given as the basis for the

analysis of the data presented in part four.

In part three I will solve some practical problems that are encountered

in a real economy and which can be solved by using the model pre-

sented in part two. The problems will be focused on monetary and fis-

cal sides of the economy. In this part there will be some interesting re-

sults concerning the decision-making in a small open economy.

Part 4 is the application part, where I will take the actual data from the

Croatian economy and see is the economy behaving in a way the

model predicts. In part, five I will give a conclusion about the whole

analysis.



PART II = THE MODEL:

The model used is the basic Keynesian model used by Mundell.

When Mundell approached the standard Keynesian model of aggre-

gate demand presented through the IS-LM relationship, he realized

that the model is insufficient and cannot be applied for an open econ-

omy that is subjected to currency oscillations, changes in real ex-

change rate and free flow of capital. In order to go around the problem

Mundell introduced a capital mobility curve. This curve represented

the real interest rate imposed upon the country from the rest of the

394


NEVEN VIDAKOVIÆ: Application of the Mundell-Fleming on Small Open Economy

EKONOMIJA / ECONOMICS, 11 (3) str. 392 - 423 (2005)

www.rifin.com



Yüklə 165,19 Kb.

Dostları ilə paylaş:
  1   2   3   4   5   6   7   8




Verilənlər bazası müəlliflik hüququ ilə müdafiə olunur ©genderi.org 2024
rəhbərliyinə müraciət

    Ana səhifə