Quarterly report

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Appendix 1 Annual Accounting (Financial) Statements of 
the Issuer 2016 
 

---

 
 
 
Public Joint-Stock Company Federal 
Hydro-Generating Company 
– RusHydro 
 
Auditor’s Report  
on Financial Statements  
2016 
 
Translation from Russian original  
 
 

---

 
  
 
AO PricewaterhouseCoopers Audit  
White Square Office Center 10 Butyrsky Val Moscow, Russia, 125047 
T: [phone], F:[phone], www.pwc.ru
  
 
TRANSLATOR'S EXPLANATORY NOTE: This version of our report/the accompanying documents is a translation from the original, which was prepared in Russian. All 
possible care has been taken to ensure that the translation is an accurate representation of the original. However, in all matters of interpretation of information, views or 
opinions, the original language version of our report takes precedence over this translation. 
 
Auditor
’s Report 
 
 
To the Shareholders of Public Joint-Stock Company Hydro-Generating Company 
– RusHydro: 
 
Client 
Public Joint-Stock Company Hydro-Generating Company 
– RusHydro (PJSC RusHydro) 
State registration certificate with inclusion in the Unified State Register of Legal Entities 
No. 1042401810494 issued by the Inspectorate of the Russian Ministry of Taxes and Levies of 
Krasnoyarsk on 26 December 2004. 
660017, Russian Federation, Krasnoyarsky region, Krasnoyarsk  
 
Auditor 
AO PricewaterhouseCoopers Audit (AO PwC Audit) located at: 125047, Russian Federation, Moscow, 
Butyrsky Val, 10. 
State registration certificate No. 008.890, issued by Moscow Registration Bureau on  
28 February 1992. 
Certificate of inclusion in the Unified State Register of Legal Entities regarding the legal entity 
registered before 1 July 2002 No. 1027700148431 issued by Interregional Inspectorate of the Russian 
Ministry of Taxes and Levies No. 39 for the Moscow City on 22 August 2002. 
Member of Self-regulated organization of auditors 
«Russian Union of auditors» (Association). 
Major registration record number (ORNZ) in the register of auditors and audit organisations 
– 
11603050547.  
 
 

---

The Issuer is the largest  hydropower company in Russia.  The Issuer believes that the possible decline in the 
Issuer’s  industry,  adverse  changes  in  the  operation,  and  production  process,  construction  of  own  power  supply 
facilities by large consumers may affect the Issuer but shall not substantially affect fulfilment of its obligations under 
securities. 
 
2.4.2. Country and Regional Risks
 
Risks inherent in the political and economic situation in a country (countries) and region, where the 
Issuer is registered as a taxpayer and/or performs its primary activity, provided that primary activity of the 
Issuer in such a country (region) brings 10 and more per cent of income for the last complete reporting period 
preceding the securities prospectus approval date. 
 
Country Risks 
 
The economy of the Russian Federation has no protection against market recessions or a slowdown in global 
economic development. The volume decrease of foreign investments in the Russian economy  and vulnerability of the 
Russian  economy  for  changes  in  international  prices  for  energy  products  may  lead  to  vital    limitation  of  the 
Company's access to capital and adversely affect the purchasing ability of the Company's consumers 
Furthermore, due to the world financial market crisis and a slump in industrial production, there is a risk of a 
drop in demand for power, which may lead to a reduction in sales volumes and in the Issuer's proceeds, as well as a 
risk of accounts receivable growth due to non-payment by power consumers. 
Exposure to country risk may be indirectly assessed by credit rating with some assumptions (without political 
risks for business). According to the international rating agency Standard & Poor's the long-term credit rating of the 
Russian Federation on foreign currency liabilities is maintained at "BB +". At the same time the forecast of long-term 
credit rating of the Russian Federation has been revised by S&P on 16.09.2016 from negative to stable. According to 
analysts, the external risks for the Russian Federation decreased, the Russian economy is adapted to low world market 
prices for raw materials. The downgrade can occur if geopolitical developments will lead to a tightening of sanctions 
foreign states against  the Russian Federation.  
 
Political Risks 
Due  to  the  tightening  of  control  on  the  part  of  energy  sector  regulatory  agencies,  the  Issuer  is  taking  steps 
necessary to avoid a detrimental effect of the above-mentioned risks on its activity. In particular, key attention is paid 
to  ensuring  transparency  and  reliability  of  control  procedures  for  expenditure  of  budgetary  funds  under 
implementation  of  the  Issuer’s  investment  program,  as  well  as  implementation  of  risk  management  measures,  as 
described in this section. 
Regional Risks 
The Issuer is registered as a taxpayer in Krasnoyarsk Krai, but productive assets and the operations themselves 
are carried out in many regions of the Russian Federation. In this respect it is possible to define specific risk in two 
regions: risks inherent in potential terrorist activity are a burning problem for the North Caucasus, and the Far East is 
characterized by earthquake activity and the  inaccessibility of certain areas. Measures are being taken in respect of 
these risks and they are described in the following two sections. The risk on the whole is assessed as insignificant. 
 
Assumed actions of the Issuer in the event of an adverse effect of changes in the situation in the country 
(countries) and the region (regions) on its activities. 
In the event of a  significant restriction of access to the capital of  the Issuer, the Issuer plans  to carry out all 
actions aimed at reducing the impact of such events on their activities, by optimizing the use of leverage. 
In  order  to  diversify  the  country  risk  is  developing  cooperation  with  both  European  and  Asian,  and  Latin 
American partners in accordance with previously signed inter-company agreements. 
It is also worth noting the growing volume of interaction of the Russian Federation with partners in the SCO 
and  BRICS,  the  establishment  of  new  financial  institutions  and  the  arrival  to  the  country  capital  data  partners  that 
influence  country  risk  in  the  direction  of  its  decline.In  order  to  ensure  maximum  transparency  of  expenditure  of 
budgetary  funds  allocated  by  the  state  for  the  development  of  power  industry  of  the  Far  East,  PJSC  RusHydro  has 
formed a  mechanism to Ministry of Economic Development, Ministry of Energy and the Accounts Chamber of the 
Russian  Federation  continuously  assess  and  analyse  the  progress  of  the  project,  check  the  effectiveness  of  capital 
investments and monitor targeted use of funds. Transparent use of funds allows the PJSC Sberbank through a system 
of separate bank accounts, which are opened for each participant of the building. Independent of price and technology 
audit  of  design  and  estimate  documentation  for  each  project  are  carried  out  by  engineering  companies,  selected  by 
OJSC Sberbank on a competitive basis. For more information on the parameters of the target budget spending control 
system  can  be  found  in  a  special  section  of  the  RusHydro  site  "Development  of  the  Far  East  Energy"  at 
http://www.rushydro.ru/activity/razvitie_energetiki_dalnego_vostoka/ 
Changes in the situation in the country and regions of the Issuer's activities, the nature and frequency of such 
changes, and risks inherent thereto are difficult to predict, as it is the case with their effect on the future activities of 
the Issuer. Most of these risks are beyond the control of the Issuer due to their global scale. In case of disruption in 

---