Quarterly report

Issuer  are  connected  with  floating  interest  rates  of  MosPrimе  and  Euribor.  However,  a  share  of  loans  with  a  fixed 
interest  rate  is  87 %  of  the  Issuer's  balance  of  outstanding  loans  to  the  end  of  Q  4  of  2016.  In  order  to  minimize 
interest risk by the Issuer, swap contract was concluded so as to fix variable interest rate in relation to the credit of 
PJSC Sberbank (approximately 784 million RUB on March 31, 2017). 
 
 
According to the Issuer, inflation has a critical influence on securities payments, inflation levels as well 
as expected actions of the Issuer with regard to a decrease in the above risk. 
The inflation level directly depends on the political and economic situation in the country. The inflation rate 
dynamics is connected with general change dynamics in interest rates. 
The adverse effect of inflation on financial and economic activities of the Issuer may result from the following 
risks: 
• Risk of loss related to a decrease in the actual cost of accounts receivable in case of significant deferral or 
delay in payment; 
• Risk of increase in the cost of Issuer’s obligations; 
•  Risk  of  increase  in  product,  works  and  services  cost  due  to  an  increase  in  prices  for  energy  resources, 
transport expenses and salaries, etc.; 
• Risk of decrease of actual cost of funds raised for financing the investment program. 
Inflation growth significantly affects the financial performance results of the Issuer. It may lead to an increase in the 
Issuer's costs as a consequence to a fall in profits and in the profitability of activities. In addition, the rise in inflation 
is  connected  with  increasing  of  borrowing  costs  for  the  Issuer,  which  is  characterised  by  risk  of  lack  of  working 
capital. 
 
Critical significance of inflation, according to the Issuer: 
Taking  into  account  the  level  of  potential  earnings  of  the  Issuer's  activity,  the  critical  inflation  level  under 
which the Issuer would have difficulties, is equal to at least 20 % per annum.  
According to Rosstat, the annual inflation rate in the Russian Federation (CPI) in 2016 reached its lowest level 
since  1991  -  5.4%  vs.  12.9%  in  2015.  According  to  the  forecast  of  socio-economic  development  of  the  Russian 
Federation  for  2017  and  the  planning  period  of  2018  and  2019's,  the  Russian  Ministry  of  Economic  Development 
published, the rate of annual inflation no higher than 4.5% estimated in 2017 for all forecast variants. In the event of a 
rise  in  inflation,  the  Issuer  plans  to  raise  working  capital  turnover  by  amending  contractual  relations  with  its 
consumers. 
 
Indices  of  the  Issuer's  financial  statements  subject  to  change  to  a  greater  extent  as  a  result  of  the  aforesaid 
financial risks. Risks, probability and nature of changes in statements. 
 
Risk 
Probability 
Indices  of  financial  statements  subject  to  change  to  a 
greater extent as a result of the said financial risks 
Nature 
of 
changes 
in 
statements 
Increase  in  loan 
rates of banks 
Low 
Balance sheet (form No. 1): 
1) Accounts payable (other creditors)
 
Statement  of  Financial  Performance  (form  No.  2):  1) 
Interest payable 
2) Net profit 
Profit  decrease,  increase  of 
debt service costs 
Exchange risk 
Average 
Balance sheet (form No. 1): 
1) Accounts receivable 
2) Accounts payable 
3) Cash — 
Statement of Financial Performance (form No. 2): 
1) Other income and expenses 
2) Net profit 
3) Interest payable 
Growth  in  investment  costs, 
increase in accounts payable, 
growth  in  other  expenses, 
increase 
in 
expenditures 
connected  with  interest  and 
reduction of net profit 
Inflation risks 
Low 
Statement of Financial Performance (form No. 2): 
1) Other expenses 
2) Cost of goods, products, works, services sold 
3) Net profit 
Profit decrease 
2.4.4. Legal Risks 
Since generation as well as purchase and sale of electric energy and capacity is the core business of the Issuer, 
legal  risks  concerning  regulation  of  this  type  of  activities  may  significantly  affect  the  Issuer’s  status,  i.e.  lead  to  a 
decrease in the Issuer’s net profits. In its turn it may lead to a decrease in the amount of the dividends payable. 
 
Risks Related to Changes in the Currency Control 
Domestic Market: 
Taking  into  account  that  the  Issuer’s  export  of  products  is  insignificant,  the  risk  of  changes  to  currency 
regulation shall be deemed insignificant as well. 
Foreign Market: 

---

Taking  into  account  that  the  Issuer’s  import  of  products  is  insignificant,  the  risk  of  changes  to  currency 
regulation shall be deemed insignificant as well. 
 
Risks Related to Amendments to the Tax Laws 
Domestic Market: 
The Russian tax system is characterized by a large number of taxes and frequent changes in regulations. The 
Russian  tax  laws  are  subject  to  varying  interpretations  and  frequent  changes.  Laws  and  regulations  often  include 
unclear  and  contradictory  wording  and  allow  varying  interpretation  of  the  same  issue.  As  a  consequence,  tax 
authorities  often  have  different  views  on  interpretation  of  the  same  regulatory  documents  at  different  levels. 
Therefore,  the  operations  and  activities  which  have  never  been  contested  may  be  contested.  Tax  audits  may  cover 
three  calendar  years  of  activity  immediately  preceding  the  year  of  audit.  Under  certain  conditions  even  the  earlier 
period may become subject to audit. 
Amendments to the tax legislation as regards an increase in the tax rates or changes to the tax calculation and 
payment  procedure  or  terms  may  result  in  a  decrease  in  the  net  profits  of  the  Issuer,  that  in  its  turn  may  lead  to  a 
decrease in the amount of dividends payable. These risks of the Issuer are considered as insignificant. 
Foreign Market: 
Risks related to amendments to the tax law are considered as insignificant. These risks influence the Issuer to 
the same extent as other members of the market. 
 
Risks Related to Changes in the Customs Clearance Regulations and Duties 
Domestic Market: 
Taking  into  account  that  the  Issuer’s  export  of  products  is  insignificant,  the  risk  of  changes  in  customs 
regulations and duties shall be deemed insignificant as well. 
Foreign Market: 
Taking  into  account  that  the  Issuer’s  import  of  products  is  insignificant,  the  risk  of  changes  in  customs 
regulations and duties shall be deemed insignificant as well. 
 
Risks  related  to  changes  in  requirements  governing  licensing  of  the  Issuer's  principal  activities  or 
licensing rights to use objects with limited circulation (including natural resources)  
Domestic Market: 
Changes  to  the  licensing  requirements  of  the  Issuer’s  principal  activities  may  delay  preparation  of  the 
documents  necessary  for  prolongation  of  the  license,  as  well  as  it  might  cause  additional  costs  to  ensure  Issuer’s 
compliance  with  the  stated  requirements.  In  general  this  risk  should  be  deemed  insignificant,  except  that  for 
prolongation of the license or performance of the activities subject to licensing such requirements  will be specified 
which  the  Issuer  will  not  be  able  to  comply  with  or  compliance  with  which  will  be  tightly  related  to  excessive 
expenses, which may result in cessation of these activities by the Issuer. 
Foreign Market: 
In  case  of  changes  to  the  licensing  requirements  of  the  Issuer’s  principal  activities,  the  Issuer  will  act  in 
accordance with new requirements, including as regards obtaining the necessary licenses. 
 
Risks  related  to  changes  in  the  legal  practice  pertaining  to  issues  concerning  the  Issuer’s  activities 
(including the issues of licensing), which may adversely affect the results of its activities, as well as the results 
of on-going legal proceedings involving the Issuer 
Domestic Market: 
Changes in the legal practice in relation to issues concerning the Issuer’s activities may lead to increased costs 
related to rendering of legal services and lawyers staff increase, as  well as judgments against the Issuer  which  may 
adversely affect the Issuer’s operational results. 
Foreign Market: 
This risk influences the Issuer to the same extent as other members of the market.  
2.4.5. Reputation Risk 
 
To  lower  the  risk,  the  Issuer,  together  with  concerned  parties,  arranges  public  events,  special  events  for  the 
media,  analysts  and  representatives  of  the  investment  community,  regularly  updates  information  on  its  official  web 
resources, prepares official comments on key issues of its activity and regularly monitors the public space. The Public 
Activity Regulation and Information Activity Performance Regulation are approved at PJSC RusHydro. The complex 
of measures taken ensures constant broadcasting of reliable information in the public domain on behalf of the Issuer, 
so this risk is assessed by the Issuer as insignificant. 
 
2.4.6. Strategic Risk 
 
Strategy risk is caused by possibility of  Issuer's losses as a result of errors (deficiencies), admitted in decision-
making,  defining  business  strategy  and  development  of  the  Issuer  (strategic  management)  and  are  expressed  in  not 
counting  or  insufficient  account  of  possible  hazards  that  may  threaten  the  activity  of  the  Issuer,  wrong  flax  or 

---