Quarterly report

RusHydro Group 
Notes to the Consolidated Financial Statements as at and for the year ended  
31 December 2015 
(in millions of Russian Rubles unless noted otherwise)
 
 
59
 
Tax liabilities arising from transactions between companies are determined using actual transaction prices. It 
is possible, with the evolution of the interpretation of the transfer pricing rules, that such transfer prices could 
be challenged. The impact of any such challenge cannot be reliably estimated; however, it may be significant 
to the financial position and/or the overall operations of the Group. 
Management  believes  that  as  at  31  December  2015  its  interpretation  of  the  relevant  legislation  was 
appropriate and the Group’s tax position would be sustained.  
New  provisions  aimed  at  deoffshorisation  of  Russian  economy  have  been  added  to  the  Russian  tax 
legislation and are effective from 1 January 2015. Specifically, they introduce new rules for controlled foreign 
companies,  a  concept  of  beneficiary  owner  of  income  for  the  purposes  of  application  of  preferential 
provisions of taxation treaties of the Russian Federation, a concept of tax residency for foreign persons and 
taxation of indirect sale of Russian real estate assets.  
The Group is currently assessing the effects of new tax rules on the Group's operations and takes necessary 
steps  to  comply  with  the  new  requirements  of  the  Russian  tax  legislation.  However,  in  view  of  the  recent 
introduction of the above provisions and insufficient related administrative and court practice, at present the 
probability  of  claims  from  Russian  tax  authorities  and  probability  of  favourable  outcome  of  tax  disputes  (if 
they arise) cannot be reliably estimated. Tax disputes (if any) may have an impact on the Group's financial 
position and results. 
Environmental  matters.  The  Group’s  subsidiaries  and  their  predecessor  entities  have  operated  in  the 
utilities industry in the Russian Federation for many years. The enforcement of environmental regulation in 
the  Russian  Federation  is  evolving  and  the  enforcement  posture  of  government  authorities  is  continually 
being  reconsidered.  The  Group’s  subsidiaries  periodically  evaluate  their  obligations  under  environmental 
regulations. Group accrued assets retirement obligation for ash damps used by the Group which is included 
in other non-current liabilities and other accounts payable and comprised RR 683 million as at 31 December 
2015 (31 December 2014: RR 653 million). 
Potential liabilities might arise as a result of changes in legislation and regulation or civil litigation. The impact 
of  these  potential  changes  cannot  be  estimated  but  could  be  material.  In  the  current  enforcement  climate 
under  existing  legislation,  management  believes  that  there  are  no  significant  liabilities  for  environmental 
damage. 
Guarantees.  The  Group  has  issued  guarantees  for  CJSC  Boguchansky  Aluminium  Plant  in  favour  of  its 
suppliers  for  future  equipment  deliveries  and  for  OJSC  Boguchanskaya  HPP  in  favour  of  the  State 
Corporation Vnesheconombank for the loan facility:  
Counterparty 
31 December 2015  31 December 2014 
for OJSC Boguchanskaya HPP: 
 
 
State Corporation Vnesheconombank 
27,398 
28,106 
for CJSC Boguchansky Aluminium Plant: 
 
 
ALSTOM Grid SAS 
77 
134 
Total guarantees issued 
27,475 
28,240 
Note 29. 
Financial risk management 
The  risk management function  within  the  Group  is  carried  out  in  respect  of financial  and  operational  risks. 
Financial  risk  comprise  market  risk  (including  currency  risk,  interest  rate  risk),  credit  risk  and  liquidity  risk. 
The  primary  objectives  of  the  financial  risk  management  function  are  to  provide  reasonable  assurance  for 
achievement of the Group’s objectives by establishing Group’s overall framework, identifying, analyzing and 
evaluating risks, establishing risk limits, and then ensuring that exposure to risks stays within these limits and 
in case of exceeding these limits to impact on the risks.  
In  order  to  optimise  the  Group’s  exposure  to  risks,  the  Company  constantly  works  on  their  identification, 
assessment and monitoring, as well as the development and implementation of activities which impact on the 
risks,  business  continuity  management  and  insurance,  seeks  to  comply  with  international  and  national 
standards of advanced risk management (COSO ERM 2004, ISO 31000 and others), increases the culture of 
risk management and continuously improves risk management. 

---

RusHydro Group 
Notes to the Consolidated Financial Statements as at and for the year ended  
31 December 2015 
(in millions of Russian Rubles unless noted otherwise)
 
 
60
 
Credit  risk.  Credit  risk  is  the  risk  of  financial  loss  for  the  Group  in  the  case  of  non-fulfillment  by  the 
Contractor  of  the  obligations  on  the  financial  instrument  under  the  proper  contract.  Exposure  to  credit  risk 
arises as a result of the Group’s sales of products on credit terms and other transactions with counterparties 
giving rise to financial assets. 
The  Group’s  maximum  exposure  to  credit  risk  by  class  of  assets  is  reflected  in  the  carrying  amounts  of 
financial assets in the Note 32. 
Although collection of receivables could be influenced by economic factors, management believes that there 
is  no  significant  risk  of  loss  to  the  Group  beyond  the  provision  for  impairment  of  receivables  already 
recorded. 
There  is  no  independent  rating  for  the  Group’s  customers  and  therefore  the  Group  considers  the  credit 
quality of customers at the contract execution stage. The Group considers their financial position and credit 
history.  The  Group  monitors  the  existing  receivables  on  a  continuous  basis  and  takes  actions  regularly  to 
ensure collection or to minimise losses. 
To  reduce  the  credit  risk  in  the  wholesale  electricity  and  capacity  markets  the  Group  has  introduced 
marketing  policy  and  procedure  to  calculate  internal  ratings  of  counterparties  in  the  unregulated  market, 
based on the frequency of default, and to establish limits based on the rating of the customers’ portfolio. 
The Group’s management reviews ageing analysis of outstanding trade receivables and follows up on past 
due balances. Management therefore considers it appropriate to provide past due accounts receivable and 
other information about credit risk as disclosed in Note 12.  
Cash has been deposited in the financial institutions with no more than minimal exposure to the default risk 
at the time of account opening. Management of the Group approved the list of banks for deposits, as well as 
rules  for  their  placement.  Moreover,  management  constantly  evaluates  the  financial  condition,  ratings 
assigned by independent agencies, background and other factors of such banks. 
The tables in Notes 10, 11 and 14 show deposits with banks and other financial institutions and their ratings 
at the end of the reporting period. 
Credit  risk  for  financial  guarantees  is  defined  as  the  possibility  of  sustaining  a  loss  as  a  result  of  another 
party to a financial instrument failing to perform in accordance with the terms of the contract. The Group uses 
the same credit policies in assuming conditional obligations as it does for other financial instruments, through 
established credit approvals, risk control limits and monitoring procedures. 
The  Group’s  maximum  exposure  to  credit  risk  for  financial  guarantees  was  RR  27 475  million  as  at 
31 December 2015 (31 December 2014: RR 28,240 million) (Note 28). 
Market  risk.  The  Group  takes  on  exposure  to  market  risks.  Market  risks  arise  from  open  positions  in 
(i) foreign  currencies,  (ii)  interest  bearing  assets  and  liabilities,  all  of  which  are  exposed  to  general  and 
specific  market  movements.  Management  sets  limits  on  the  value  of  risk  that  may  be  accepted,  which  is 
monitored  on  a  regular  basis.  However,  the  use  of this  approach  does  not  prevent  losses  outside  of  these 
limits in the event of more significant market movements.  
Sensitivities to market risks included below are based on a change in a factor while holding all other factors 
constant. In practice this is unlikely to occur and changes in some of the factors may be correlated. 
Currency risk. Electricity and capacity produced by the Group is sold on the domestic market of the Russian 
Federation  at  the  prices  fixed  in  Russian  Rubles.  Hence,  the  Group  does  not  have  significant  foreign 
currency exchange risk. The financial condition of the Group, its liquidity, financing sources and the results of 
operations  do  not  considerably  depend  on  currency  rates  as  the  Group  operations  are  planned  to  be 
performed in such a way that its assets and liabilities are to be denominated in the national currency. 

---