2.
WACC (Weighted Avarage Cost o f Capital)
- kapitalning
o'rlaeha tortilgan qiymatini baholash modeli
CAPM modeli kapital aktivlarni baholash modelidir. Buning
ma'nosi shuki, korxona yoki korporatsiya kelajakda qanday
daromadga
erishishi prognoz qilinib, uning aktivlari qaralayotgan
holda baholanadi va quyidagi tenglama orqali topiladi:
RR(CAPM) = Rf + (Rm - Rf )
x <3
Bunda:
(3 - korporatsiyaning risk indeksi;
R f
-
risksiz qaytim;
Rm - bozor risk premiumi;
WACC
modeli
kapitalning
o ‘rtacha
tortilgan
qiymati
modelidir. U quyidagi tenglama orqali topiladi.
RR(WACC)
= —
x
CD
x (1 -
T)
+
— ^E
—=
x
CB
D + E
D + E
Bunda: D - qarz mablag‘lari ulushi;
E — o‘z mablag‘lari ulushi;
Ce - o ‘z mab lag‘lari narxi;
Ca - qarz mablag‘lari narxi;
T - korporatsiya soliq stavkasi.
Korporativ baholashning asosiy vazifalaridan biri, bu -
mavjud
moliyaviy risklilik darajasida xususiy kapital rentabellik darajasini
maksimallashtirish hisoblanadi hamda vazifa bir qancha metodlar
orqali amalga oshiriladi. Ushbu metodlarni
biri moliyaviy leverij
hisoblanadi. Moliyaviy leverij xususiy kapital rentabelligi koeffi-
siyenti o ‘zgarishiga ta ’sir qiluvchi korxona qarz manbalaridan
foydalanishni korsatadi va u moliyaviy leverij effekti ko‘rsatkichi
bilan tavsiflanadi:
MFE = (l-fS)*(AYaRK- KF)*QK/XK
Пu yerda: fS -foyda solig‘i
AYRK - aktivning yalpi rentabellik koeffisiyenti;
KF -
kredit foizlari;
QK - qarz kapitali;
XK — xususiy kapital.
Masalan: kompaniya aksiyadorlari yiliga 5% miqdorida daro-
mad kutishadi (va kompaniya shu y o ‘l bilan 60%
kapitalni shakl-
lantirmoqchi); kompaniya obligatsiyasini sotib oluvchilar
3%
55
miqdorida
belgilangan
daromadni kutishadi. Korxonalarga foyda
(daromad) solig'i joriy-yil uchun 35%. Kompaniyaning o ‘rtacha
tortilgan kapital bahosi(qiymati)ni hisoblang.
W A C C
=
r d e b t (
3>
Dostları ilə paylaş: