Nasdaq, inc

Table Of Contents
N asdaq ,   Inc.
Notes to Consolidated Financial Statements
1. Organization and Nature of Operations
Nasdaq, Inc. is a leading provider of trading, clearing, exchange technology, regulatory, securities listing, information and public company
services across six continents. Our global offerings are diverse and include trading and clearing across multiple asset classes, access services, data
products, financial indexes, capital formation solutions, corporate solutions and market technology products and services. Our technology powers
markets across the globe, supporting equity derivatives trading, clearing and settlement, cash equity trading, fixed income trading and many other
functions.
We manage, operate and provide our products and services in four business segments: Market Services, Listing Services, Information
Services and Technology Solutions.
Market Services
Our Market Services segment includes our equity derivative trading and clearing, cash equity trading, FICC, and access and broker services
businesses. We operate multiple exchanges and other marketplace facilities across several asset classes, including derivatives, commodities, cash
equity, debt, structured products and ET P s. In addition, in some countries where we operate exchanges, we also provide broker services,
clearing, settlement and central depository services. Our transaction-based platforms provide market participants with the ability to access,
process, display and integrate orders and quotes. The platforms allow the routing and execution of buy and sell orders as well as the reporting of
transactions, providing fee-based revenues.
In the U.S., we operate three options exchanges, as well as three cash equity exchanges. The NASDAQ Stock Market, the largest of our
cash equities exchanges, is the largest single venue of liquidity for trading U.S.-listed cash equities. We also operate a leading electronic platform
for trading of U.S. Treasuries.
In the third quarter of 2015, we launched NFX , which is our U.S. based energy derivatives market. NFX offers cash settled energy
derivatives based on key energy benchmarks including oil, natural gas and U.S. power.
In Europe, we operate exchanges in Stockholm (Sweden), Copenhagen (Denmark), Helsinki (Finland), and Iceland, as well as the clearing
operations of Nasdaq Clearing. We also operate exchanges in Tallinn (Estonia), Riga (Latvia) and Vilnius (Lithuania) as Nasdaq Baltic.
Collectively, Nasdaq Nordic and Nasdaq Baltic offer trading in cash equities and depository receipts, warrants, convertibles, rights, fund units and
ETFs, as well as trading and clearing of derivatives and clearing of resale and repurchase agreements. Through Nasdaq First North, our Nordic
and Baltic operations also offer alternative marketplaces for smaller companies.
In addition, Nasdaq Commodities operates a power derivatives exchange regulated in Norway and a European carbon exchange. In the
U.K., we operate Nasdaq NLX, a London-based multilateral trading venue that offers a range of both short-term interest rate and long-term
interest rate euro-and sterling-based listed derivative products.
Through our Access and Broker Services business, we provide market participants with a wide variety of alternatives for connecting to and
accessing our markets via a number of different protocols used for quoting, order entry, trade reporting, DROP functionality and connectivity to
various data feeds. We also provide co-location services to market participants, whereby firms may lease cabinet space and power to house their
own equipment and servers within our data center. Our broker services operations offer technology and customized securities administration
solutions to financial participants in the Nordic market.
Listing Services
Our Listing Services segment includes our U.S. and European Listing Services businesses. We operate a variety of listing platforms around
the world to provide multiple global capital raising solutions for private and public companies. Our main listing markets are The NASDAQ Stock
Market and the Nasdaq Nordic and Nasdaq Baltic exchanges. Our Listing Segment also includes NPM and SecondMarket, which are
marketplaces for private growth companies. 
As of December 31, 2015, The NASDAQ Stock Market was home to 2,859 listed companies with a combined market capitalization of
approximately $8.3 trillion, and in Europe, the Nasdaq Nordic and Nasdaq Baltic exchanges, together with Nasdaq First North, were home to 852
listed companies with a combined market capitalization of approximately $1.3 trillion .  
Information Services
F- 9
 

---

Table Of Contents
Our Information Services segment includes our Data Products and our Index Licensing and Services businesses. Our Data Products business
sells and distributes historical and real-time quote and trade information to market participants and data distributors. Our data products enhance
transparency of the market activity within the exchanges that we operate and provide critical information to professional and non-professional
investors globally.
Our Index Licensing and Services business develops and licenses Nasdaq branded indexes, associated derivatives, and financial products
and also provides custom calculation services for third-party clients. As of December 31, 2015, we had 222 exchange traded products licensed to
Nasdaq’s indexes and had over $114 billion of assets under management in licensed exchange traded products tracking Nasdaq indexes.
Technology Solutions
Our Technology Solutions segment includes our Corporate Solutions and Market Technology businesses.
Our Corporate Solutions business serves corporate clients, including companies listed on our exchanges. We help organizations manage the
two-way flow of information with their key constituents, including their board members and investors, and with clients and the public through our
suite of advanced technology, analytics, and consultative services. Our Corporate Solutions business primarily offers products to serve the
following key areas: investor relations, public relations, multimedia solutions, and governance. We currently have over   9,500 Corporate
Solutions clients.
Our Market Technology business is a leading global technology solutions provider and partner to exchanges, clearing organizations, central
securities depositories, regulators, banks, brokers and corporate businesses. Our Market Technology business is the sales channel for our complete
global offering to other marketplaces.
Market Technology provides technology solutions for trading, clearing, settlement, surveillance and information dissemination to markets
with wide-ranging requirements, from the leading markets in the U.S., Europe and Asia to emerging markets in the Middle East, Latin America,
and Africa. Our marketplace solutions can handle a wide array of assets including cash equities, equity derivatives, currencies, various interest-
bearing securities, commodities, and energy products, and are currently powering more than 70 marketplaces in 50 countries. Market Technology
also provides market surveillance services to broker-dealer firms worldwide, as well as enterprise governance, risk management and compliance
software solutions.
For further discussion of our business, see “Item 1. Business.”
2. Summary of Significant Accounting Policies
Basis of Presentation and Principles of Consolidation
The consolidated financial statements are prepared in accordance with U.S. GAAP. The financial statements include the accounts of
Nasdaq, its wholly-owned subsidiaries and other entities in which Nasdaq has a controlling financial interest. Intercompany accounts and
transactions have been eliminated. When we do not have a controlling interest in an entity but exercise significant influence over the entity’s
operating and financial policies, such investment is accounted for under the equity method of accounting. We recognize our share of earnings or
losses of an equity method investee based on our ownership percentage. As permitted under U.S. GAAP, for certain equity method investments
for which financial information is not sufficiently timely for us to apply the equity method of accounting currently, we record our share of the
earnings or losses of the investee from the most recently available financial statements on a lag. See “Equity Method Investments,” of Note 6,
“Investments,” for further discussion of our equity method investments.
Certain prior year amounts have been reclassified to conform to the current year presentation.
Subsequent Events
We have evaluated subsequent events through the issuance date of this Annual Report on Form 10-K. See Note 20, “Subsequent Events,”
for further discussion.
Use of Estimates
The preparation of consolidated financial statements in conformity with U.S. GAAP requires management to make estimates and
assumptions that affect the reported amounts and the disclosure of contingent amounts in the consolidated financial statements and accompanying
notes. Actual results could differ from those estimates.
F- 10
 

---