Nasdaq, inc

Table Of Contents
Listing of Additional Shares Fees
Listing of additional shares fees pertain to our U.S. market and are paid by listed companies in connection with corporate actions involving
the issuance of new shares to be listed, such as stock splits and sales of additional securities. These fees are recognized on a straight-line basis
over estimated service periods of four years, based on our historical listing experience and projected future listing duration.
Listing of additional share fees are expected to decline and will be phased out by January 2018 as a result of the implementation of our new
fee program for our U.S. markets. See “ All-Inclusive Annual Listing Fee Program” below for further discussion.  
All-Inclusive Annual Listing Fee Program
Nasdaq announced an all-inclusive annual listing fee program for companies listed in the U.S. which became effect ive in 2015. Under this
new program, listed companies pay an annual fee which includes all listing-related activities, including listing of additional shares. All listed
companies will be subject to the all-inclusive program beginning in January 2018, but can elect to opt-in to this program prior to January 2018.
These revenues will be recognized ratably over the following 12-month period.
Information Services Revenues
Information services revenues include data products revenues and index licensing and services revenues.
Data Products Revenues
Data products revenues are earned from U.S. and European proprietary data products and index data products. In the U.S., we also earn
revenues from U.S. tape plans.
We collect and process information from our exchanges and earn revenues as a distributor of our own data and select third-party content.
We provide varying levels of quote and trade information to market participants and to data distributors, who in turn sell subscriptions for this
information to the public. We earn revenues primarily based on the number of data subscribers and distributors of our data. Data products
revenues are subscription-based and are recognized on a monthly basis net of amounts due under revenue sharing arrangements with market
participants.
We also generate revenues from our Nasdaq indexes that consist of Global Index Data Services, which delivers real-time index values
throughout the trading day, and Global Index Watch, which delivers weightings and components data, corporate actions and a breadth of
additional data. We earn revenues primarily based on the number of data subscribers and distributors of our data. These revenues, which are
subscription based, are recognized on a monthly basis.
Revenues from U.S. tape plans include eligible UTP Plan revenues that are shared among UTP Plan participants and are presented on a net
basis. Under the revenue sharing provision of the UTP Plan, we are permitted to deduct costs associated with acting as the administrator of the
UTP Plan from the total amount of tape revenues collected. After these costs are deducted from the tape revenues, we distribute to the respective
UTP Plan participants, including The NASDAQ Stock Market, Nasdaq BX and Nasdaq PSX, their share of tape revenues based on a formula,
required by Regulation NMS, that takes into account both trading and quoting activity. In addition, all quotes and trades in NYSE- and NYSE
MKT-listed securities are reported and disseminated in real-time, and as such, we share in the tape revenues for information on NYSE- and NYSE
MKT-listed securities. Revenues from net U.S. tape plans are recognized on a monthly basis.
Data Products Revenue Sharing
The most significant component of data products revenues recorded on a net basis is the UTP Plan revenue sharing in the U.S. All indicators
of gross v er s us net reporting under U.S. GAAP have been considered in analyzing the appropriate presentation of UTP Plan revenue sharing.
However, the following are the primary indicators of net reporting:
• Primary Obligor: We are the administrator for the UTP Plan, in addition to being a participant in the UTP Plan. In our unique role as
administrator, we facilitate the collection and dissemination of revenues on behalf of the UTP Plan participants. As a participant, we
share in the net distribution of revenues according to the plan on the same terms as all other plan participants.
• Risk of Loss/Credit Risk: Risk of loss on the revenue is shared equally among plan participants according to the UTP Plan.
• Price Latitude: The operating committee of the UTP Plan, which is comprised of representatives from each of the participants,
including us solely in our capacity as a UTP Plan participant, is responsible for setting the level of fees to be paid by distributors and
subscribers and taking action in accordance with the provisions of the UTP Plan, subject to SEC approval.
The exchanges that comprise Nasdaq Nordic and Nasdaq Baltic do not have any data products revenue sharing agreements.
F- 16
 

---

Table Of Contents
Index Licensing and Services Revenues  
We develop and license Nasdaq branded indexes, associated derivatives and financial products as part of our Global Index Family.
Revenues primarily include license fees from these branded indexes, associated derivatives and financial products in the U.S. and abroad. We
primarily have two types of license agreements: transaction-based licenses and asset-based licenses. Transaction-based licenses are generally
renewable long-term agreements. Customers are charged based on transaction volume or a minimum contract amount, or both. If a customer is
charged based on transaction volume, we recognize revenue when the transaction occurs. If a customer is charged based on a minimum contract
amount, we recognize revenue on a pro-rata basis over the licensing term. Asset-based licenses are also generally long-term
agreements. Customers are charged based on a percentage of assets under management for licensed products, per the agreement, on a monthly or
quarterly basis. These revenues are recorded on a monthly or quarterly basis over the term of the license agreement.
Technology Solutions Revenues 
Technology Solutions revenues include corporate solutions revenues and market technology revenues.
Corporate Solutions Revenues
Corporate solutions revenues primarily include subscription and transaction-based income from our Investor Relations, Public Relations,
Multimedia Solutions and Governance products. Subscription-based revenues earned are recognized ratably over the contract period, generally
one to two years in length. As part of the subscription agreements, customers can also be charged usage fees based upon actual usage of the
services provided. Revenues from usage fees and other services are recognized when earned. Revenues from transaction-based services, such as
webcasting and wire distribution, are recorded as the services are provided and delivered.
Market Technology Revenues
Market Technology provides technology solutions for trading, clearing, settlement, surveillance and information dissemination, as well as
enterprise governance, risk management and compliance software solutions. Revenues primarily consist of software, license and support revenues,
change request and advisory revenues, and software as a service revenues.
For most solutions, we enter into multiple-element sales arrangements to develop technology solutions, license the right to use software, and
provide post-contract support and other services to our customers. In order to recognize revenues associated with each individual element of a
multiple-element sales arrangement separately, we are required to establish the existence of VSOE of fair value for each element. When VSOE for
individual elements of an arrangement cannot be established, revenue is generally deferred and recognized over either the final element of the
arrangement or the entire term of the arrangement for which the services will be delivered.
We enter into agreements to modify the system solutions sold by Nasdaq after delivery has occurred. These revenues are recognized when
earned.
In addition, we enter into revolving subscription agreements which allow customers to connect to our servers to access certain services.
These revenues are recognized ratably over the subscription term.
Earnings Per Share
We present both basic and diluted earnings per share. Basic earnings per share is computed by dividing net income attributable to Nasdaq
by the weighted average number of common shares outstanding for the period. Diluted earnings per share is computed by dividing net income
attributable to Nasdaq by the weighted-average number of common shares and common share equivalents outstanding during the period and
reflects the assumed conversion of all dilutive securities, which primarily consist of employee stock options, restricted stock and PSUs. Common
share equivalents are excluded from the computation in periods for which they have an anti-dilutive effect . Stock options for which the exercise
price exceeds the average market price over the period are anti-dilutive and, accordingly, are excluded from the calculation . See Note 14,
“Earnings Per Share,” for further discussion.
Treasury Stock
We account for the purchase of treasury stock under the cost method with the shares of stock repurchased reflected as a reduction to Nasdaq
stockholders’ equity and included in common stock in treasury, at cost in the Consolidated Balance Sheets. Most shares repurchased under our
share repurchase program are retired and cancelled, and the remaining shares are available for general corporate purposes. When treasury shares
are reissued, they are recorded at the average cost of the treasury shares acquired.
Pension and Post-Retirement Benefits
Pension and other post-retirement benefit plan information for financial reporting purposes is developed using actuarial valuations. We
assess our pension and other post-retirement benefit plan assumptions on a regular basis. In evaluating these assumptions, we consider many
factors, including evaluation of the discount rate, expected rate of return on plan assets, mortality rate,
F- 17
 

---