Quarterly report

24 
 
Increase technical-and-economic characteristics of HPP for operation on the competitive electrical energy 
market, and reduce repair expenses; 
 
Increase  in  operating  performance  through  implementation  of  a  program  to  reduce  operating  costs  and 
make savings; 
 
Targeted financial policy; 
 
Continuous analysis of electric energy market conditions; 
 
Competitive environment in procurement, works, and services. 
 
The Issuer's risk management policy: 
 
The Issuer's risk management policy implies timely recognition and prevention of possible risks in order 
to minimize losses. 
 
In October, 2015 the Audit Committee of PJSC "RusHydro" approved "POLICY in the area of internal control 
and risk management of PJSC "RusHydro" in the new version, which was approved by the Board of Directors of 
PJSC "RusHydro" (protocol number 227 16/11/2015 ).  The Issuer's activities within specific risks management 
are described in Clauses 2.4.1.―2.4.5. below. 
 
2.4.1. Industry Risks 
Influence  of  possible  decline  in  the  Issuer’s  industry  on  its  activities  and  fulfilment  of  the  obligations 
under securities. Major possible changes in the sector according to the Issuer (separately in domestic and foreign 
markets), as well as prospective actions of the Issuer in these circumstances: 
Foreign market: 
The  Issuer  is  exposed  to  comparatively  moderate  external  industry  risks.  For  example,  during  seismic 
shift  in  corporate  defaults  in  2009  connected  with  the  global  financial  and  economic  crisis,  annual  default 
frequency of the Issuers in the power industry with Moody’s ratings was 2.7 per cent, however, due to gradual 
stabilization of the global economy, index of annual default frequency of the Issuers in the power industry with 
Moody’s ratings slide to 0.8 per cent with an absolute decrease in the total number of defaults from 261 in 2009 
to  69  in  2013  and  to  53  in  2014  (see  Moody’s  Investors  Service,  Special  comment:  Corporate  Default  and 
Recovery Rates, 1920–2014). 
 
In  2015  PJSC  "RusHydro"  took  137  position  in  the  ranking  of  250  leading  energy  companies  of  the  world 
according to Platts (Platts 2015 the Top 250 Global Energy  Company  Rankings). In the list of Russian energy 
companies  RusHydro  was  ahead  of  Volzhskaya  Territorial  Generating  Company,  today  PJSC  "Plus  T"  (165 
place), PJSC "Inter RAO" (207 place) and "Rossetti " (210 place). 
In  Platts  ranking  were  12  companies  of  the  Russian  energy  sector.  In  this  list,  RusHydro  was  the  best 
electric company (9
th
 position), behind were only the eight of largest oil and gas companies.  
While  composing  the  ranking,  the  financial  performance  of  public  enterprises  of  the  energy  sector  with  total 
assets of more than 5 billion US dollars is used.  
Assessment  is  based  on  the  following  financial  metrics:  asset  value,  revenues,  profits  and  return  on 
invested capital for the last fiscal year. 
Domestic market: 
The Issuer is exposed to industry risks mainly due to the possible changes in the electric power industry. On the 
one  hand,  it  is  to  be  noted  that  decrease  in  uncertainty  of  work  of  the  Issuer  on  the  wholesale  market  power 
associated with the transition in 2015 on a long-term model for competitive selection of power required by Rules 
of  the  wholesale  electricity  and  capacity  market  (Approved  by  regulation  of  the  Government  of  the  Russian 
Federation No. 1172 dated December 27, 2010). As a result of competitive selection of power held in 2015 the 
price  of  power  for  the  period  to  2019  (inclusive)was  defined.  The  increase  predictability  of  prices  for  future 
periods reduces the level of industry risk. 
At the same time as part of the continuing reforming of the energetics, the norms governing the  Russian 
power market, as well as the norms applied to market liberalization, specification of power tariffs, functioning of 
the  capacity  market,  and  relationships  between  power  manufacturers  and  consumers  are  subject  constant 
changes.  Since  the  official  beginning  of  the  reformation  in  July  2001,  the  implementation  term  of  the 
reformation stages and the scope of these stages have changed several times. 
As a result the Russian power market has suffered fundamental changes and has been operating in relative 

---

25 
 
uncertainty  (during  2015  the  Rules  of  the  wholesale  market  of  electric  energy  and  capacity  were  adjusted  12 
times). 
As part of the risk management industry Issuer undertakes the necessary measures to create a favourable 
legal framework for electricity and capacity market for the Issuer. To realize this goal, the Issuer is involved as 
an expert in the process of drafting legal acts in the field of electricity at the sites of the Ministry of Energy, the 
Association "NP Market Council" and the Federal Antimonopoly Service. 
Along with the existing risks inherent to the Russian electric power and capacity market, a large number 
of operational, commercial, engineering, management, regulatory, and other risks may arise, which are difficult 
or impossible to foresee at present and which are outside the control of the Issuer. Such changes and associated 
uncertainty may have a  material, adverse effect on the Issuer’s business activity, its income, and results of its 
operations. 
Under the current market model, the risk that the prices for the wholesale market power are not sufficient 
to cover the fixed costs of power plants to full extent. The Issuer is exposed to the competitive expansion risk on 
the retail market due to activization of power supply companies aspiring to render services to large consumers. 
In  order  to  manage  that  risk,  the  Issuer  is  focused  on  the  work  with  the  customer  base.  Measures  on  risk 
elimination connected with loss of consumers: 
- Individual relationship building with large consumers 
- Promotion of the company on key consumer markets 
-  Transfer  to  new  relations  with  consumers:  increase  of  consumer  services,  considering  needs  and 
expectations of customers, and with strict observance of obligations 
- Continued status of guaranteeing supplier for concentration of the customer base and reduction of costs 
per energy unit by trade companies of the Issuer. 
According to the  Issuer’s assessment, the decline in the industry  may be  associated  with the  following 
risk groups: 
1.  Operational  (production)  risks  related  to  wear  and  tear,  infringement  of  operational  conditions,  and 
critical changes in equipment working conditions. Realization of such risks may result in equipment breakdown 
(emergency cases) and destruction of facilities. Systematic emergencies may result in power system separation, 
rolling blackouts of consumers, and operation of capital equipment under critical conditions. 
Hydroelectric  power  plants  are  essential  for  provision  of  the  required  quality  of  power  supply  covering 
uneven sections of daily load curves and being a short term operative and emergency power reserve. 
Unsatisfactory equipment conditions due to its wear and tear are one of the central causes of operational 
risks, which are, but are not limited to: 
•  Decrease in the operational and economic indicators of HPP 
•  Risk  of  emergency  resulting  in  a  lack  of  electric  power  and  grave  environmental  and  social 
consequences 
•  Operation  of  engineering  devices  at  hazardous  production  facilities  (operation  of  pressurized  lifting 
installations  and  equipment)  of  the  branches  and  PJSC  “RusHydro”  beyond  the  normative  period  that 
significantly increases the risk of emergency and accidents occurring at hazardous production facilities 
•  Risk of personnel injury and death 
Besides,  the  Issuer's  equipment  is  to  a  significant  extent  exposed  to  natural  disasters,  malfunction,  etc. 
These  factors  may  cause  decrease  the  reliability  of  equipment,  enhance  the  likelihood  of  failure  and  increase 
maintenance costs. 
Action plan for management of these risks: 
Industrial  operational  risk  management  of  PJSC  “RusHydro”  branches  forms  the  basis  for  decision 
making on technical and engineering issues by the Issuer when planning equipment technical influence programs 
(within prospective technical reconstruction and modernization, repair, and maintenance program). 
To manage the risks related to production assets’ reliability more effectively, PJSC “RusHydro” actively 
implements various methods of risk management, including implementation of technical policy requirements. 
The  probability  of  equipment  failure  is  assessed  as  standing  referring  industry  average.  All  the  Issuer’s 
main production facilities are insured. In addition, a set of measures is implemented to ensure the reliability of 
the equipment and facilities at the adequate level, i.e.: 
•  planned repair works are carried out in full extent; 
•  The  Technical  Policy,  approved  by  the  Board  of  Directors  (Minutes  No.  133  dated  September  05, 
2011), is applied in the Company, and it is based on the principle of achieving of the Company's strategic aims, 
integrated  management  of  the  Issuer's  engineering  system,  transparency,  and  economic  feasibility  of  adopted 
engineering  decisions.  In  2011,  the  Board  of  Directors  approved  the  Comprehensive  Modernization  Program 
(hereinafter  CMP)  for  Generating  Facilities  for  2012–2025.  The  aim  thereof  is  to  maintain  the  long-term 
reliability and safety of generating facilities of PJSC "RusHydro" in the long run. As part of the PTP in 2015 the 
company  implemented  the  modernization  of  stations,  14  hydroelectric  units  with  total  capacity  of  1171  MW. 

---