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An dieser Stelle sei angemerkt, dass zur Vereinfachung im Modell Schadenregulierungs-
kosten in den Ultimates bzw. den Altreserven angesetzt wurden sowie darüber hinaus ex-
plizite Kapitalmanagementkosten. Sonstige fixe Verwaltungskostenblöcke – unabhängig
von Prämieneinnahmen – wurden aufgrund der gewählten Managementregeln nicht an-
gesetzt. Die Berechnungen zu Jahresbeginn sind dabei deterministisch, die analogen Be-
rechnungen zum Jahresende stochastisch.
3.1.3 Required Capital und Kapitalkosten
Die Projektionen des – abhängig vom gewählten Geschäftsmodell – benötigten Kapitals
und der dazu korrespondierenden Kapitalkosten auf Basis der durchgeführten Bestands-
projektionen erfolgte zur besseren Übersicht separat. Dabei wurde zunächst eine SCR Pro-
jektion über den gesamten Berechnungszeitraum durchgeführt.
Abbildung 9: Deterministische SCR Projektion für t = 0.
Die SCR Projektionen für das Prämien- und Reserverisiko erfolgen dabei mit den fest vor-
gegebenen Prozentsätzen auf die jeweiligen Bezugsgrößen, das Basis SCR ergibt sich aus
der vorgegebenen Korrelation und das SCR für das operationelle Risiko gemäß der Berech-
nungsvorschriften aus der QIS 5.
Abbildung 10: Deterministische CoC Projektion für t = 0.
Auf Basis der SCR Projektionen ergeben sich dann die Kapitalkostenprojektionen nach An-
wendung des Kapitalkostensatzes von 6,00% (analog zur Vorgehensweise in der QIS 5).
Parallel dazu wurden noch die Kapitalkosten für die Fair Value Berechnung der Altreserven
Position
Berechnung
0
1
2
3
(1) Diskontierte BE Reserve zur JM
gemäß Bestandsprojektion
83.454
61.263
44.426
32.219
(2) SCR Reserve Risiko
Vorgabewert * (1)
16.691
12.253
8.885
6.444
(3) Verdiente Prämien
gemäß Bestandsprojektion
129.703
0
0
0
(4) SCR Prämienrisiko
Vorgabewert * (3) in t+1
0
0
0
0
16.691
12.253
8.885
6.444
1.669
1.225
889
644
(7) SCR Gesamt
= (5) + (6)
18.360
13.478
9.774
7.088
(6) SCR für operationelle Risiken
Aus (1) & (3) & (5) gemäß
QIS 5 Vorgehensweise
in der bzw. zum Ende der Periode
Aus (2) & (4) und vorgegeb.
Korrelation
(5) Basis SCR
Position
Berechnung
0
1
2
3
(1) Forward Rate
gemäß Vorgabe
4,70%
4,36%
4,48%
(2) Diskontierung zum JE
Berechnung aus (1)
95,51%
91,53%
87,61%
(3) CoC pro Periode
SCR Gesamt * CoC Satz
1.102
809
586
(4) CoC pro Periode diskont.
= (3) * (2)
1.052
740
514
insgesamt
1.001
735
533
insgesamt
3.140
in der bzw. zum Ende der Periode
(5) CoC pro Periode diskont. Altres.
BSCR Altres. * CoC Satz
3.454
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gerechnet; bei diesen Kapitalkosten ist der SCR Bedarf für die operationellen Risiken nicht
mit einberechnet.
Abbildung 11: Deterministische RC Projektion für t = 0.
Das benötigte Eigenkapital ergibt sich dann für jede Projektionsperiode als der maximale
Wert aus
- dem zur SCR Bedeckung benötigten HGB Kapital (unter Berücksichtigung aller stillen
Reserven),
- dem zur MCR Bedeckung benötigten HGB Mindestkapital sowie
- der zur Solvency I Bedeckung benötigten Solvabilitätsmarge,
unter Berücksichtigung der vom Unternehmen gewünschten Zielüberdeckungen (ZÜD) im
Rahmen der unternehmensindividuellen Steuerung.
Mit den Ergebnissen aus den Bestandsprojektionen sowie den Ergebnissen aus den RC und
Kapitalkostenberechnungen ist es nun möglich, die HGB Bilanzen gemäß der zuvor be-
schriebenen Vorgehensweise über den gesamten Abwicklungszeitraum zu projizieren
und auf dieser Basis den MCEV zu berechnen.
3.1.4 Vergleich zu Periodenbeginn
Auf Basis der bis jetzt skizzierten Berechnungsschritte kann man nun das (deterministi-
sche) ökonomische Kapital und den (deterministischen) MCEV ohne
Renewals zum Perio-
denbeginn vergleichen.
Die Marktwertbilanz ergibt sich dabei wie bereits erläutert aus einer Fair Value
Umbewertung aller Assets und Liabilities, d. h. der Realisierung der stillen Reserven von
2,00 % (gemäß der Annahmen des Beispiels) auf die Kapitalanlagen in Höhe von 236.139
T€ (mit einem Markwert von 240.868 T€) und der Fair Value Umbewertung der versiche-
rungstechnischen Reserven gemäß der durchgeführten Bestands- und Kapitalkostenpro-
jektionen als Summe aus diskontierten BE Reserven in Höhe von 83.454 T€ (siehe Abbil-
dung 8) und einer Reservemarge in Höhe von 3.140 T€ (siehe Abbildung 10) . Da die insge-
samt so realisierten stillen Reserven durch die GuV gehen, ergibt sich nach Anwendung
des Unternehmenssteuersatzes von 32,00% eine entsprechende Steuerrückstellung.
Position
Berechnung
0
1
2
3
0
0
0
0
(2) RC zur MCR Bedeckung
= SCR Gesamt * MCR Satz
9.180
6.739
4.887
3.544
42.412
26.823
11.090
3.850
(4) RC gemäß Geschäftsmodell
= MAX((1); (2);(3))
42.412
26.823
11.090
3.850
(1) RC zur SCR Bedeckung
= MW Assets - MW Liab. -
SCR Ges. * ZÜD; mind. 0
(3) RC zur Solvency I Bedeckung
(Max. aus Prämien- &
Schadenindex) * ZÜD
in der bzw. zum Ende der Periode