Nasdaq, inc

Table Of Contents
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Decrease in rece ivables, net of $55 million primarily due to the timing of collections and activity.
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Increase in other liabilities of $6 0 million primarily reflecting customer funds held in connection with privately negotiated securities
transactions at SecondMarket , an increase in accrued taxes and an increase in our restructuring reserve .  
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Increase in accrued personnel costs of $33 million primarily due to the 2015 accrual, partially offset by the payment of our 2014
incentive compensation in the first quarter of 2015.
Partially offset by a n :  
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Increase in other assets of $50 million primarily reflecting our equity method investment in OCC , restricted cash held at
SecondMarket , and an increase in deferred costs associated with the timing and delivery of technology projects.
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Decrease in deferred revenue of $49 million mainly related to our Technology Solutions businesses.
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Decrease in accounts payable and accrued expenses of $38 million primarily reflecting the timing of trade payables.
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Decrease in Section 31 fees payable to the SEC of $26 million primarily due to lower SEC fee rates and a decline in equity and
options matched market share executed on Nasdaq’s exchanges.
  The following items impacted our net cash provided by operating activities for the year ended December 31, 2014:
• Net income of $413 million, plus:
•   Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities of $275 million comprised primarily of
$137 million of depreciation and amortization expense, $62 million of share-based compensation expense, $49 million of
asset impairment charges, other reconciling items of $28 million, which primarily reflects bad debt expense , and non-c ash
merger and strategic initiatives expense of $20 million, partially offset by $15 million of excess tax benefits related to share-
based payments.
• Increase in deferred revenue of $64 million mainly related to our Corporate Solutions and Market Technology businesses.
• Increase in Section 31 fees payable to the SEC of $42 million primarily due to higher volumes, contract value and SEC fee rates .
Partially offset by an:
• Increase in other assets of $55 million primarily reflecting an increase in deferred costs associated with the timing and delivery of
technology projects, partially offset by a decrease in restricted cash held for regulatory purposes.
• Decrease in accounts payable and accrued expenses of $40 million reflecting the timing of payments and a decrease in interest
payable related to our debt obligations.
Net Cash Used in Investing Activities
Net cash used in investing activities for the year ended December 31, 2015 primarily consisted of our acquisition of DWA in January 2015
of $226 million, our purchases of trading and available-for-sale investment securities of $384 million, a capital contribution of $30 million in
connection with our equity method investment in OCC, and purchases of property and equipment of $133 million, partially offset by proceeds
from sales and redemptions of trading securities of $319 million and proceeds from maturities of available-for-sale investment securities of $29
million.
Net cash used in investing activities for the year ended December 31, 2014 primarily consisted of purchases of trading securities   and
available-for-sale investment securities of $303 million and purchases of property and equipment of $140 million, partially offset by proceeds
from sales and redemptions of trading securities of $281 million   and proceeds from maturities of available-for-sale investment securities of $17
million .
Net Cash Provided by (Used in) Financing Activities
Net cash used in financing activities for the year ended December 31, 2015 primarily consisted of $377 million related to the repurchase our
common stock, $369 million of cash used in connection with the repayment of the revolving credit commitment under our 2014 Credit Facility,
$149 million related to cash dividends paid on our common stock, partially offset by $506 million from the partial utilization of the revolving
credit commitment under our 2014 Credit Facility to partially fund our acquisition of DWA and other general corporate purposes.
Net cash used in financing activities for the year ended December 31, 2014 primarily consisted of $970 million of cash used in connection
with the repayment of debt obligations, which consisted of a $408 million payment to repay in full our 4.00% senior notes in June 2014 , a $349
million payment to repay in full our $450 million funded term loan, and the repayment of the total amount drawn on our 2011 revolving credit
commitment of $213 million, which included $118 million of proceeds received during the year ended December 31, 2014. In addition, cash used
in financing activities included $178 million related to the repurchase of our common stock and $98 million related to cash dividends paid on our
common stock. Partially offsetting these decreases were net proceeds received of $735 million which consisted of $494 million from the issuance
of our 2024 Notes, $118 million from the partial utilization of the
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Table Of Contents
revolving credit commitment of our 2011 credit facility and $123 million from the partial utilization   of the revolving credit commitment under
our 2014 Credit Facility.
For further discussion of our DWA acquisition, see Note 4, “Acquisitions,” to the consolidated financial statements. For further discussion
of our debt obligations, see Note 9, “Debt Obligations,” to the consolidated financial statements. For further discussion of our share repurchase
program, see “Share Repurchase Program,” of Note 13, “Nasdaq Stockholders’ Equity,” to the consolidated financial statements.
Contractual Obligations and Contingent Commitments
Nasdaq has contractual obligations to make future payments under debt obligations by contract maturity, minimum rental commitments
under non-cancelable operating leases, net and other obligations. The following table shows these contractual obligations as of December 31,
2015:
 
Payments Due by Period
Contractual Obligations
Total
Less than 1 year
1-3 years
3-5 years
More than 5 years
(in millions)
Debt obligations by contract maturity 
$
2,934  $
104  $
570  $
1,009  $
1,251 
Minimum rental commitments under non-cancelable
operating leases, net 
320 
78 
92 
75 
75 
Other obligations 
12 
11 
1 
 -
 -
Total
$
3,266  $
193  $
663  $
1,084  $
1,326 
 
Our debt obligations include both principal and interest obligations. At December 31, 2015, an interest rate of 2.22% was used to compute the
amount of the contractual obligations for interest on the 2014 Credit Facility. All other debt obligations were primarily calculated on a 360-
day basis at the contractual fixed rate multiplied by the aggregate principal amount at December 31, 2015. See Note 9, “Debt Obligations,”
to the consolidated financial statements for further discussion.
We lease some of our office space and equipment under non-cancelable operating leases with third parties and sublease office space to third
parties. Some of our leases contain renewal options and escalation clauses based on increases in property taxes and building operating costs.
Other obligations primarily consist of a potential future escrow agreement payment related to a prior acquisition as well as other service
agreement payments.
Non-Cash Contingent Consideration
As part of the eSpeed purchase price consideration, we have agreed to future annual issuances of 992,247 shares of Nasdaq common stock
which approximated certain tax benefits associated with the transaction. Such contingent future issuances of Nasdaq common stock will be paid
ratably through 2027 if Nasdaq’s total gross revenues equal or exceed $25 million in each such year. The contingent future issuances of Nasdaq
common stock are subject to anti-dilution protections and acceleration upon certain events.
Off-Balance Sheet Arrangements
For discussion of off-balance sheet arrangements see:
• Note 16, “Clearing Operations,” to the consolidated financial statements for further discussion of our non-cash default fund
contributions and margin deposits received for clearing operations;
• Note 17, “Leases,” to the consolidated financial statements for further discussion of our lease commitments; and
• Note 18, “Commitments, Contingencies and Guarantees,” to the consolidated financial statements for further discussion of :
• Guarantees issued and credit facilities available;
• Other guarantees;
• Non-cash contingent consideration;
• OCC;
• Chi-X Canada;
• Marketwired ;
• Escrow agreement ;
• Routing brokerage activities ;
• Litigation; and
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