Payment Services Bill Bill No. /2018

60 
 
(b)
 
a 12% controller; 
(c)
 
a 20% controller; or 
(d)
 
an indirect controller, 
of  an  operator of  a  designated  payment  system  without  first  applying  for  and  obtaining  the 
approval of the Authority. 
(2)
 
A person must not enter into any agreement or arrangement, whether oral or in writing 
and  whether  express  or  implied,  to  act  together  with  any  other  person  with  respect  to  the 
acquisition,  holding  or  disposal  of,  or  the  exercise  of  rights  in  relation  to,  their  interests  in 
voting shares of an aggregate of 5% or more of the total votes attached to all voting shares in 
an  operator  of  a  designated  payment  system,  without  first  applying  for  and  obtaining  the 
approval of the Authority. 
 
(3)
 
The Authority may approve an application made by any person under subsection (1) or 
(2) if the Authority is satisfied that — 
 
(a)
 
having  regard to the  likely  influence  of  the  person,  the operator of  a  designated 
payment system will or will continue to conduct its business prudently and comply 
with the provisions of this Act; 
(b)
 
the person is, in accordance with the Guidelines on Fit and Proper Criteria, a fit and 
proper person to be a substantial shareholder, a 12% controller, a 20% controller 
or an indirect controller of the operator of a designated payment system; and 
(c)
 
it is in the public interest to do so. 
 
(4)
 
Any  approval  under  subsection  (3)  may  be  granted  to  any  person  subject  to  such 
conditions as the Authority may impose, including but not limited to any condition — 
 
(a)
 
restricting the person’s disposal or further acquisition of shares or voting power in 
the operator; or 
(b)
 
restricting the person’s exercise of voting power in the operator, 
and the Authority  may  at any time add to, vary or revoke any condition  imposed under this 
subsection. 
(5)
 
Any  condition  imposed  under  subsection  (4)  has  effect  despite  any  provision  of  the 
Companies  Act  (Cap.  50)  or  anything  contained  in  the  constitution  of  the  operator  of  a 
designated payment system. 
 
(6)
 
Where the Authority refuses an application made by any person  under subsection (1) 
or (2), the person must, within such time as the Authority may specify, take such steps (as soon 
as practicable after the refusal) that are necessary — 
 
(a)
 
in the case of subsection (1), to cease to be — 
(i)
 
a substantial shareholder; 

---

61 
 
(ii)
 
a 12% controller; 
(iii)
 
a 20% controller; or 
(iv)
 
an indirect controller, 
of the operator of a designated payment system, as the case may be; or 
(b)
 
in the case of subsection (2), to cease to be a party to the agreement or arrangement. 
 
Objection to existing control of operator 
61.—(1)  The Authority may serve a written notice of objection on any person mentioned 
in section 60(1) or (2) if the Authority is satisfied that — 
(a)
 
any condition of approval imposed on the person under section 60(4) has not been 
complied with; 
(b)
 
it is no longer in the public interest to allow the person to continue to be — 
(i)
 
a party to the agreement or arrangement described in section 60(2); 
(ii)
 
a substantial shareholder of the operator of a designated payment system; 
(iii)
 
a 12% controller of the operator of a designated payment system; 
(iv)
 
a 20% controller of the operator of a designated payment system; or 
(v)
 
an indirect controller of the operator of a designated payment system, 
as the case may be; 
(c)
 
the  person  has  provided  any  false  or  misleading  information  or  document  in 
connection with an application under section 60(1) or (2); 
(d)
 
the person is no longer a fit and proper person in accordance with the Guidelines 
on Fit and Proper Criteria; 
(e)
 
having regard to the likely  influence of the person, the  operator of a designated 
payment system is no longer likely to conduct its business prudently or to comply 
with the provisions of this Act; or 
(f)
 
it would not have been satisfied as to any of the matters specified in section 60(3) 
had it been aware, at that time, of circumstances relevant to the person’s application 
under section 60(1) or (2). 
 
(2)
 
Before serving a written notice of objection under subsection (1), the Authority must, 
unless the Authority decides that it is not practicable or desirable to do so, give the person — 
(a)
 
a  notice  in  writing  of  the  Authority’s  intention  to  serve  the  written  notice  of 
objection; and 
(b)
 
specify a date by which the person may make written representations with regard 
to the proposed written notice of objection. 
 
(3)
 
The  Authority  must  consider  any  written  representations  it  receives  before  the  date 
mentioned in subsection (2)(b) for the purpose of determining whether to issue a written notice 
of objection. 
 

---

62 
 
(4)
 
The  Authority  must,  in  any  written  notice  of  objection,  specify  a  reasonable  period 
within which the person that has been served the written notice of objection must — 
(a)
 
take such steps as are necessary to ensure that the person ceases to be a party to the 
agreement or arrangement described in section 60(2), as the case may be; 
(b)
 
cease to be — 
(i)
 
a substantial shareholder; 
(ii)
 
a 12% controller; 
(iii)
 
a 20% controller; or 
(iv)
 
an indirect controller, 
of the operator of a designated payment system, as the case may be; or 
(c)
 
comply with such direction as the Authority may make under section 62, 
and the person must comply with that notice. 
Power to make directions in this Division 
62.—(1)  If the Authority is satisfied that a person has contravened section 60(1), (2), (3) 
or  (7)  or  has  failed  to  comply  with  any  condition  imposed  under  section  60(4),  or  if  the 
Authority  has  served  a  written  notice  of  objection  under  section  61,  the  Authority  may,  by 
notice in writing — 
 
(a)
 
direct  the  transfer  or  disposal  of  all  or  any  of  the  shares  in  the  operator  of  a 
designated payment system held by the person or any of the person’s associates 
(called  in  this  section  the  specified  shares)  within  such  time  or  subject  to  such 
conditions as the Authority considers appropriate; 
(b)
 
restrict the transfer or disposal of the specified shares; or 
(c)
 
make such other direction as the Authority considers appropriate. 
 
(2)
 
In  the  case  of  any  direction  made  under  subsection  (1)(a)  or  restriction  made  under 
subsection  (1)(b),  until  a  transfer  or  disposal  is  effected  in  accordance  with  the  direction  or 
until the restriction on the transfer or disposal is removed, as the case may be — 
(a)
 
no  voting  rights  may  be  exercised  in  respect  of  the  specified  shares  unless  the 
Authority expressly permits such rights to be exercised; 
(b)
 
no shares of the operator of a designated payment system may be issued or offered 
(whether by way of rights, bonus or otherwise) in respect of the specified shares 
unless the Authority expressly permits such issue or offer; and 
(c)
 
except in a liquidation of the operator of a designated payment system, no payment 
may be made by the  operator of a designated payment system any amount (whether 
by  way  of  dividends  or  otherwise)  in  respect  of  the  specified  shares  unless  the 
Authority expressly authorises such payment. 
 
(3)
 
Subsection  (2)  has  effect  despite  any  provision  of  the  Companies  Act  (Cap.  50)  or 
anything contained in the constitution of the operator of a designated payment system. 

---