Seminarski rad

Bilo koja promena akcije u indeksu koja menja ukupnu vrednost indeksa držeći cene akcija konstantnim zahteva prilagođavanje delioca tako da nivo indeksa ostane isti.

Npr. Ako se S&P 500 zatvori na 1250 i jedna akcija se zameni drugom akcijom, posle zatvaranja tržišta, sledećeg jutra indeks se mora otvoriti sa 1250. Ovo se postiže prilagođavanjem delioca.

(4.1.2.4)

Rečima: izračunali smo tržišni kapital akcije pre i posle promene akcije. Pre promene znamo tržišni kapital (Market Cap), nivo indeksa (Index Level), i delilac (). Nakon promene, znamo tržišni kapital (sa novom akcijom umesto sa starom) i možemo iztačunati novi delilac ().

S&P 500 se ne računa nakon zatvaranja tržišta. Indeks se otvara sledećeg jutra sa novom akcijom i novim deliocem, ali nivo indeksa ostaje isti. Nivo indeksa se menja samo ako se menja cena akcije.

Novi delilac se računa na sledeći način:

(4.1.2.5)



(4.1.2.6)

Primer 4.1.2.3

Jedna kompanija više ne učestvuje u indeksu a druga dolazi na njeno mesto, odnosno Citigroup Inc. se zamenjuje sa Bank of America Corp. Nakon promene koja se desila nivo indeksa ne sme da se promeni tj. Delilac se mora prilagoditi.

Company	Shares Price	Shares Outstanding		IWF	Market Cap	Weights
Exxon Mobil Corp.	60.55	6,385,358,000		1.00	386,633,426,900	26.9%
General Electric	35.47	10,599,190,000		1.00	375,953,269,300	26.1%
Microsoft Corp.	24.12	10,880,222,000		0.93	244,060,787,815	17.0%
Citigroup Inc.	44.62	5,225,358,000		1.00	233,155,473,960	16.2%
Johnson& Johnson	66.85	2,973,666,000		1.00	198,789,572,100	13.8%
			Total Market Cap		1,438,592,530,075	100%
			Divisor		11,508,740,240.60
			Index		125.00

Company	Shares Price	Shares Outstanding		IWF	Market Cap	Weights
Exxon Mobil Corp.	60.55	6,385,358,000		1.00	386,633,426,900	27.9%
General Electric	35.47	10,599,190,000		1.00	375,953,269,300	27.2%
Microsoft Corp.	24.12	10,880,222,000		0.93	244,060,787,815	17.6%
Bank of America Corp	44.01	4,053,638,00		1.00	178,400,608,380	12.9%
Johnson& Johnson	66.85	2,973,666,000		1.00	198,789,572,100	14.4%
			Total Market Cap		1,383,837,664,495	100%
			Divisor		11,070,701,315.96
			Index		125.00

Indeks takođe ostaje nepromenjen ako kompanija izda (emituje) ili kupi nazad svoje akcije (dakle, neka kompanija poveća ili smanji broj akcija koje učestvuju u indeksu).

Primer 4.1.2.4

10% povećanje akcija kompanije Johnson&Johnson

Company	Shares Price	Shares Outstanding		IWF	Market Cap	Weights
Exxon Mobil Corp.	60.55	6,385,358,000		1.00	386,633,426,900	26.5%
General Electric	35.47	10,599,190,000		1.00	375,953,269,300	25.8%
Microsoft Corp.	24.12	10,880,222,000		0.93	244,060,787,815	16.7%
Citigroup Inc.	44.62	5,225,358,000		1.00	233,155,473,960	16.0%
Johnson& Johnson	66.85	3,271,032,600		1.00	218,668,529,310	15.0%
			Total Market Cap		1,458,471,487,285	100%
			Divisor		11,667,771,898.28
			Index		125.00

Vidimo da se broj akcija kompanije Johnson&Johnson povećao 10%, delilac se prilagodio, ponder kompanije Johnson&Johnson takođe raste a ostali ponderi su se smanjili neznatno.

LITERATURA

[1] Upotreba statistike u ekonomiji, dr Maja Biljan-August, dr Snježana Pivac, dr Ana Štambuk, Rijeka 2007.

[2] Uvod u statistiku, Vladimir Serdar, Ivan Šošić, Školska knjiga, Zagreb 1981.

[3] Metodi statistističke analize - Dr Mileva Žižić, Dr Miodrag Lovrić, Dr Dubravka Pavličić