85
kapitallaşma dərəcəsinin yüksəldilməsinə nail olunması və iqtisadi layihələrin
maliyyələşdirilməsində fond bazarı vasitəsilə cəlb olunan qeyri inflyasiya mənşəli
investisiya vəsaitlərindən istifadənin genişləndirilməsi məqsədi ilə tədbirlər də
nəzərdə tutulmuşdur. Eyni zamanda, iqtisadi subyektlərin və əhalinin yığımlarının
fond bazarında səmərəli yerləşdirilməsi üçün və ölkənin qiymətli kağızlar bazarının
tədricən beynəlxalq kapital bazarlarına inteqrasiya olunması məqsədi ilə müvafiq
şərait yaradılması bu sahədə daim prioritet məsələlərdəndir.
Qiymətli kağızlar bazarının inkişafı ölkədə əlverişli investisiya mühitinin
yaranmasına və inkişafın daha da tez gerçəkləşməsinə səbəb olur. Həmçinin qiymətli
kağızlar bazarı digər iqtisadi münasibətlərin fasiləsizliyinin təmin olunmasında da
mühüm rol oynayır. Bu bazarın mövcudluğu dövlət üçün də xüsusi əhəmiyyət kəsb
edir. Bu, əsasən dövlət borcu ilə əlaqədar yaranan münasibətləri əhatə edir. Dövlətin
öz funksiyalarını yerinə yetirməsi zamanı büdcə vəsaitləri və digər vasitələr kifayət
etmədikdə dövlət dövriyyəyə müxtəlif qiymətli kağızlar xəzinə vekselləri,
qısamüddətli istiqrazlar buraxmaqla bu resurslara olan tələbatını ödəyir. Bunlardan
əlavə, qiymətli kağızlar bazarındakı vəziyyəti öyrənməklə hər hansı bir ölkədə
istehsal-iqtisadi şəraitin necə olduğunu müəyyən etmək olar. Məsələn, qiymətli
kağızlar bazarında dövriyyədə olan səhmlərin və onlarla aparılan əməliyyatların
həcmini, bazarda formalaşan qiyməti və onlara olan tələbatı öyrənməklə ölkədə
fəaliyyət göstərən səhmdar cəmiyyətlərinin mənfəətliliyinə və beləliklə də ölkədə
mövcud olan iqtisadi şəraitə qiymət vermək olar.
Nəticə olaraq onu da görmək olar ki, bazar iqtisadiyyatı ölkəsi olaraq
Azərbaycanda da bu bazarın inkişafı vacibdir. Ölkədə geniş surətdə dövlət
mülkiyyətinin özəlləşdirilməsi prosesinin həyata keçirilməsi, sahibkarlığın inkişafı,
səhmdar cəmiyyətlərinin təsis edilməsi, borc münasibətlərinin inkişafı və digər
iqtisadi proseslər qiymətli kağızlar bazarının mövcudluğunu əhəmiyyətli dərəcədə
zəruri etdirir.
Hal-hazırda ölkəmizdəki iqtisadi vəziyyəti də nəzərə alaraq səhm bazarının
inkişafı və mövcud çatışmamazlıqların aradan qaldırılması üçün aşağıdakıların həyata
86
keçirilməsini təklif edirəm:
1. Mövcud olan normativ aktlarda boşluqları aradan qaldırmaq məqsədilə
daima yeni təmzimləmə alətləri yaratmaq. Azərbaycanda fond bazarının
formalaşması bir sıra problemlərlə üzləşmişdir ki, bu bazarın inkişafı və mövcudlugu
üçün maneələr və problemlər aradan qaldırılmalıdır.
2. Bazara mənfi təsir göstərən xarici amillərin aradan qaldırılması və istehsal
sahələrinin dirçəldilməsi;
3. Fond bazarının məqsədli yenidən istiqamətləndirilməsi ilk növbədə dövlətin
maliyyə ehtiyyatlarının qiymətli kağızlar bazarı vasitəsilə ödənilməsinin azaldılması
və iri səhm paketlərinin Azərbaycanda istehsalın dirçəldilməsi və inkişafı
məqsədlərinə sərbəst pul resurslarının yönləndirilməsi üçün yenidən bölüşdürülməsi;
4. Qanunvericiliyin yaxşılaşdırılması və ona riayət olunmasına nəzarət;
5. Fond bazarında dövlətin rolunun artırılması, bunun üçün: qiymətli kağızlar
bazarının inkişafı və onun cari tənzimlənməsi, fond bazarı modelinin seçilməsi, eyni
zamanda qiymətli kağızlar buraxılışı hesabına təsərrüfatın və büdcənin
maliyyələşdirilməsi mənbələrinin payını müəyyənləşdirmək məqsədilə uzunmüddətli
fəaliyyət konsepsiyası və siyasəti işlənib hazırlanmalı, qiymətli
kağızlar bazarını formalaşdırmaq məqsədilə dövlət və özəl sektorun resurslarını
birləşdirə biləcək qiymətli kağızlar və fond bazarı üzrə güclü Komissiya
yaradılmalıdır;
6. Investorların qorunması problemi. Bunu üçün dövlət və ya qismən dövlət
qoruma sistemi formalaşdırmalıdır. Emitentlərin maraqları qorumaq məqsədilə və
qiymətli kağızların hərəkətinin qeydiyyatı üçün depozitar və klirinq, eyni zamanda
vasitəçi şəbəkələrinin yaradılması.
7. Məlumatların açıqlığı prinsipinin reallaşması: bu qiymətli kağız
emitentlərinin
fəaliyyəti
haqqında
nəşrlərin
genişləndirilməsi,
emitent-
kompaniyaların qəbul olunmuş reytinq qiymətləndirməsinin tətbiq olunması,
ixtisaslaşmış nəşrlərin investisiya obyekti kimi ayrı-ayrı sahələri xarakterizə edən
şəbəkəsinin inkişaf
87
etdirilməsi, qiymətli kağızlar bazarını qiymətləndirmək üçün ümumi qəbul olunmuş
göstəricilər sisteminin yaradılması və s.
8. Səhm investisiya alətinə vəsait yatıran yerli və xarici investorlar üçün vergi
stimulunun genişləndirilməsi;
9. Qiymətli kağızlar bazarını inkişaf etdirmək məqsədilə xarici təcrübə
köməyinin cəlb edilməsi, bu sahədə təhsil sisteminin inkişaf etdirilməsi.
Qeyd edilmiş tədbirlərin həyata keçirilməsi ilə ölkədə daha da inkişaf etmiş
qiymətli kağızlar bazarının yaranmasına və iqtisadiyyatın artım tempinin
sürətlənməsinə şərait yaranar.