18
Taş ve Toprak Sektörüne ait H(m,t) değerleri-
ni gösteren Şekil 8’e göre aylık verilerle yapılan
araştırmada H(m,t)’nin Aralık 2005-Şubat 2006,
Haziran 2006-Şubat 2008, Mayıs 2008-Mart
2009, Temmuz 2009, Şubat 2010-Mayıs 2010, Ey-
lül 2010-Ocak 2011 ve Temmuz 2011’den son-
ra ortalamanın altında kaldığı ve bu dönemlerde
sürü davranışı görüldüğü tespit edilmiştir. İncele-
nen dönemde H(m,t) minimum değerlerini veri se-
tinin son döneminde, maksimum değerini ise Mart
2004’te almıştır. Haftalık verilerle yapılan araş-
tırmada ise aynı durum 07/05/2004 haftasında,
03/09/2004-26/08/2005, 09/09/2005-14/10/2005,
28/10/2005-03/03/2006, 24/03/2006-14/02/2007,
26/09/2008-20/02/2009 aralığındaki haftalarda ve
24/04/2009 haftasından sonraki haftalarda geçerli-
dir. İncelenen dönemde H(m,t) minimum değerle-
rini 14/10/2011 haftasında, maksimum değerini ise
03/01/2003 haftasında almıştır. Günlük hisse sene-
di getirileri ile yapılan araştırmaya göre ise H(m,t)
13/03/2006-20/07/2006, 29/09/2006-15/12/2006,
22/12/2006-21/01/2008, 25/04/2008-28/04/2008
aralığındaki günlerde ve 06/06/2008’den sonra-
ki günlerde ortalamanın altında seyretmiştir. Ay-
rıca belirtilen dönemde H(m,t) minimum değer-
lerini 01/11/2011’de, maksimum değerini ise
07/02/2003’te almıştır.
Şekil 9. Tekstil Sektörüne ait H(m,t) değerleri
Şekil 9’da Tekstil Sektörüne ait sürü davranışı
araştırmasının sonuçları sunulmuştur. Aylık veri-
lerle yapılan araştırmada Şubat 2003-Mayıs 2003,
Temmuz 2006’dan sonra Mayıs 2009 dışındaki ay-
larda ortalamanın altında H(m,t) değerleri saptan-
mıştır. Araştırmanın yapıldığı dönemde H(m,t) mi-
nimum değerlerini Eylül 2007’de, maksimum de-
ğerini ise Eylül 2004’te almıştır. Haftalık verilerle
yapılan analizde H(m,t) değerleri 17/03/2006 haf-
tasından sonraki haftalarda ortalama H(m,t)’den
düşük seyretmiştir. İncelenen dönemde H(m,t) mi-
nimum değerlerini 23/05/2008 haftasında, maksi-
mum değerini ise 13/08/2004 haftasında almıştır.
Günlük hisse senedi getirileriyle yapılan analizde
ise 15/03/2006’dan sonraki günlerde sürü davranı-
şı saptanmıştır. Araştırma döneminde H(m,t) mini-
mum değerini 21/11/2011’de, maksimum değerini
ise 27/08/2004’te almıştır.
BIST’te Sürü Davranışı: Hwang ve Salmon Yöntemi ile Bir Araştırma
Finans Politik & Ekonomik Yorumlar 2015 Cilt: 52 Sayı: 603
19
Şekil 10. Ticaret Sektörüne ait H(m,t) değerleri
Şekil 10’da Ticaret Sektörüne ait H(m,t) değerle-
ri verilmiştir. Buna göre Eylül 2004-Ekim 2008,
Ağustos 2009-Mart 2010 ve Şubat 2011 ile veri
setinin son dönemi arasındaki aylarda H(m,t) de-
ğerleri ortalama H(m,t)’nin altında seyretmiştir
ve durum adı geçen dönemlerde sürü davranışı-
nın gösterildiği anlamına gelebilmektedir. araştı-
rılan dönemde H(m,t) minimum değerlerini Mart
2006’da, maksimum değerini ise Kasım 2003’te
almıştır. Haftalık verilerle yapılan araştırmada ise
28/01/2005-25/02/2005, 11/03/2005-03/10/2008,
15/01/2010-02/04/2010, 16/04/2010-22/04/2010
aralığındaki ve 16/09/2011’den sonraki haftalarda
sürü davranışını destekleyen sonuçlara ulaşılmış-
tır. İncelenen dönemde H(m,t) minimum değerle-
rini 03/03/2006 haftasında, maksimum değerini
ise 09/04/2004 haftasında almıştır. Diğer taraftan
günlük verilerle yapılan sürü davranışı araştırma-
sına göre 20/07/2005-01/09/2008 arasında kalan
ve 23/09/2008’den sonraki günlerde sürü davranışı
tespit edilmiştir. Bunun yanında adı geçen dönem-
de H(m,t) minimum değerlerini 23/11/2011’de,
maksimum değerini ise 21/04/2004’te almıştır.
Şekil 11. Holding ve Yatırım Sektörüne ait H(m,t) değerleri
Şekil 11’de Holding ve Yatırım Sektörüne ait sürü
davranışı analizinin çıktıları görülmektedir. Aylık
verilerle yapılan araştırmada Şubat 2006’dan veri
setinin son dönemine kadar olan aralıkta ortala-
manın altında H(m,t) değerleri gözlenmiştir. Ana-
lizin yapıldığı dönemde H(m,t) minimum değeri-
ni veri setinin son ayında, maksimum değerini ise
Haziran 2004’te almıştır. Haftalık verilerle yapı-
lan analizde H(m,t) değerinin ortalama H(m,t)’den
düşük olduğu dönemler 10/03/2006 haftası ve
14/07/2006’dan sonraki haftalar olarak sıralanabi-
lir. İncelenen dönemde H(m,t) minimum değerle-
rini 18/11/2011 haftasında, maksimum değerini ise
28/05/2004 haftasında almıştır. Günlük hisse se-
nedi getirileriyle yapılan analizde ise bu tarihler
07/09/2006-14/09/2006 ve 29/09/2006’dan sonra-
ki günler olarak bulunmuştur. Ayrıca incelenen dö-
nemde H(m,t) minimum değerini 28/11/2011’de,
maksimum değerini ise 11/12/2003’te almıştır.
H. DOĞUKANLI - B. ERGÜN
20
Şekil 12. Mali Kuruluşlar Sektörüne ait H(m,t) değerleri
Mali Kuruluşlar Sektörüne ait H(m,t) değerle-
rini gösteren Şekil 12’ye göre aylık verilerle ya-
pılan araştırmada H(m,t)’nin Ocak 2006-Tem-
muz 2011 ve Kasım 2011 ile veri setinin son ayı
aralıklarındaki aylarda ortalamanın altında kal-
dığı ve bu dönemlerde sürü davranışı görüldü-
ğü tespit edilmiştir. Araştırılan dönemde H(m,t)
minimum değerlerini Haziran 2007’de, maksi-
mum değerini ise Temmuz 2004’te almıştır. Haf-
talık verilerle yapılan araştırmada ise aynı durum
17/01/2003-24/01/2003, 28/10/2005-02/11/2005,
09/12/2005-31/07/2009 aralığındaki haftalar,
22/04/2010, 07/05/2010 haftaları 04/06/2010-
23/07/2010 aralığındaki haftalar, 24/12/2010 haf-
tası ve 23/09/2011’den sonraki haftalar için geçer-
lidir. Araştırmanın yapıldığı dönemde H(m,t) mi-
nimum değerlerini 23/02/2007 haftasında, maksi-
mum değerini ise 23/07/2003 haftasında almıştır.
Günlük hisse senedi getirileri ile yapılan araştır-
maya göre ise H(m,t) 18/01/2006-20/02/2009 ara-
lığındaki günlerde, 11/09/2009’da, 16/11/2009-
17/11/2009, 19/11/2009-24/11/2009, 10/02/2010-
26/04/2010, 05/05/2010-25/05/2010 aralığındaki
günlerde ve son olarak da 17/06/2010 tarihinden
sonra ortalamanın altında seyretmiştir. Son ola-
rak da incelenen dönemde H(m,t) minimum de-
ğerlerini 10/07/2007’de, maksimum değerini ise
19/12/2003’te almıştır.
Şekil 13. Banka Sektörüne ait H(m,t) değerleri
Şekil 13’te görüldüğü üzere Banka Sektörün-
de, sürü davranışının ölçütü olan H(m,t) değer-
leri Ekim 2004-Mart 2008, Temmuz 2011-Eylül
2011 ve son olarak da Kasım 2011- veri setinin
son ayı periyodlarında ortalamanın altında seyret-
miştir. İncelemenin yapıldığı dönemde H(m,t) mi-
nimum değerlerini Mayıs 2006’da, maksimum de-
ğerini ise Ocak 2010’da almıştır. Banka Sektörün-
de haftalık verilerle yapılan araştırmada ise H(m,t)
03/01/2003-13/02/2004, 11/03/2005-01/04/2005,
06/05/2005-25/07/2008 ve 04/11/2011-18/11/2011
aralığındaki haftalarda ortalamanın altında seyret-
miş ve sürü davranışı tespit edilmiştir. Bunun ya-
nında incelenen dönemde H(m,t) minimum de-
BIST’te Sürü Davranışı: Hwang ve Salmon Yöntemi ile Bir Araştırma
Dostları ilə paylaş: |