22
poors 5000, Dou Jones və Nyu-York fond birjasının indeksi, birjadankənar bazarda
isə NASDAQ indeksidir.
Klassik fond birjasının əsas əlamətləri aşağıdakılardır:
fond birjası konkret yeri, yəni ticarət meydanı olan mərkəzləşdirilmiş
bazardır;
bu bazarda müəyyən tələblərə cavab verən daha keyfiyyətli qiymətli
kağızların seçimi prosedurası mövcuddur. Bu tələblərə maliyyə dözümlülüyü,
qiymətli kağzların birnövlü və standart əmtəə kimi kütləviliyi, təklifin kütləviliyi,
qitmətlərin dəqiq göstərilmiş tərəddüdlüyü və s. aiddir;
Birja üzvləri kimi bazarın ən yaxşı operatorlarının seçimi prosedurasının
və qiymətli kağızlarla ticarətin vaxt reqlamentinin mövcudluğu;
Müqavilələrin qeydiyyatının və onlara görə hesablaşmaların
mərkəzləşdirilməsi;
rəsmi birja kotirovkalarının qoyulması və birja üzvlərinə nəzarət.
Dünya praktikasında fond birjalarının 3 tipi mövcuddur: İctimai-hüquqi
birjalar hər zaman dövlətin nəzarəti altında saxlanılır. Dövlət birja ticarət
qanunlarının tərtib edilməsində iştirak edir və onların həyata keçirilməsinə nəzarət
edir, ticarət zamanı birjada qayda-qanunun olmasını təmin edir, birja maklerlərini
təyin edir və onları işdən azad edir. Bu tip birjalara Almaniya və Fransada rast gəlmək
olar.
Xüsusi birjalar səhmdar cəmiyyəti formasında yaradılır, tam sərbəst birja
ticarətini təşkil edir. Bu, o demək deyildir ki, birja dövlət nəzarətindən kənarda qalır.
Dövlət birja ticarətinin tənzim edilməsində öz üzərinə heç bir təminat götürmür.
Buradakı bütün sazişlər qanun çərçivəsində olur. Bu tip birjalar İngiltərə və ABŞ
üçün xarakterikdir.
Qarışıq birjalar. Əgər fond birjası səhmdar cəmiyyəti formasında yaradılırsa
və onun kapitalının 50%-dən az olmayaraq dövlətə məxsusdursa , onda bu cür
birjaları qarışıq birjalar adlandırırlar. Belə birjaların fəaliyyətinə birja komissarı
23
nəzarət edir və rəsmi şəkildə birja kurslarını qeydiyyatdan keçirir( Avstriya, İsveç və
İsveçrə).
Fond birjası bir neçə funksiyalar yerinə yetirir ki, bunlara da aşağıdakılar
aiddir:
1.
Şəxsi yığımları səfərbər etmək və qiymətli kağızlarla əməliyyatlar vasitəsilə
uzunmüddətli kapital qoyuluşlarına çevirmək . O, qiymətli kağızların tələb olunan
likvidliyini təmin edir və qısamüddətli yığımların uzunmüddətli maliyyələşməyə cəlb
olunmasına imkan yaradır.
2.
Birjada tədavül edən qiymətli kağızların qiymətləndirilməsi, qeydiyyatdan
keçirilməsi və məzənnə bülletenlərində dərc edilməsi.
3.
Nəzarət səhm paketərinin formalaşdırılması yolu ilə kapitalın
mərkəzləşdirilməsinin sürətləndirilməsi.
4.
Maliyyə alətləri və əmtəələr, onların qiyməti və davranış qaydaları haqqında
informasiyalrın yayılması.
5.
Qayda və qanunların hazırlanması.
Birja fəaliyyətinin ənənəvi fərqləndirici cəhəti onun qeyri-kommersiya xarakter
daşımasıdır. Birjalar hüquqi şəxslərdən mənfəət vergisindən azaddır. Fond birjalarının
gəlirləri müxtəlif mənbələrdən formalaşır. Əsas gəlir mənbələri: birjada vasitəçi kimi
çıxış edən şirkətlərin yerinə yetirdikləri sifarişdən yığılan rüsum; səhmlərin birja
siyahısına daxil edildiyinə görə emitentlərin ödəmələri; birjanın yeni üzvlərinin qəbul
ödəmələri, birja üzvlərinin illik və məqsədli ödəmələri; cari itgilərin örtülməsinə,
yaxud zəruri ehtiyatların yaradılmasına edilən ödəmələrdən ibarətdir.
Beynəlxalq praktikada birjaların müxtəlif təşkilati-hüquqi formaları
mövcuddur:
Gəlirsiz korporasiya (Nyu-York birjası);
Gəlirsiz üzvlük təşkilatı (Tokio birjası);
Məhdud məsuliyyətli yoldaşlıq (London və Sidney birjaları);
Yarımdövlət təşkilatı (Frankfurt birjası).
24
Ümumiyyətlə təcrübədə fond birjası ya assosasiya, ya da səhmdar cəmiyyəti
şəklində yaradılır. Respublikamızda mövcud olan qanunvericiliyə əsasən fond
birjaları qapalı tipli səhmdar cəmiyyəti formasında yaradılır. Bu qayda AR-nın
“Qiymətli kağızlar haqqında” Qanununda da təsbit edilmışdir. Qanunda həmçinin
qeyd olunur ki, fond birjası qiymətli kağızlar bazarında ticarətin təşkılatçısı kimi,
depozitari fəaliyyəti və qarşılıqlı öhdəliklərin müəyyən olunması fəaliyyəti istisna
olmaqla digər fəaliyyət növləri ilə məşğul ola bilməz. Fond birjası ticarət salonunda
əqdlərin bağlanmasının, əqdlər üzrə hesablaşmaların və uçotun qaydalarını, fond
birjasının fəaliyyəti ilə əlaqədar olan müxtəlif qaydaları və sənədləri müstəqil işləyib
hazırlayır və təsdiq edir. Fond birjası yalnız birja üzvləri arasında ticarəti təşkil edir.
Qiymətli kağızlar bazarının digər iştirakçıları birjada yalnız birja üzvlərinin
vasitəçiləri ilə əməliyyatlar apara bilərlər.
Birjaların təsisatçılarının tərkibi onun növündən asılıdır. Lakin umumilikdə
aşağıdakı fiziki və hüquqi şəxslər birjanın təsisatçısı kimi çıxış edə bilməzlər:
yuxarı və yerli dövlət idarəetmə və hakimiyyət orqanları;
bank əməliyyatları üçün lisenziya almış banklar və kredit təşkilatları;
sığorta və investisiya fondları;
dini cəmiyyətlər və xeyriyyə təşkilatları;
mövcud qanunvericiliyə görə müəssisə fəaliyyəti həyata keçirə bilməyən
fiziki şəxslər.
Fond birjaları öz fəaliyyətlərini birla nizamnaməsinə uyğun olaraq həyata
keçirirlər. Nizamnamədə birjanın idarə olunması qaydası, orqanlarının yaradılması və
onların funksiyaları, birja üzvlərinin tərkibi, onun üzvlüyünə daxil olmaq qaydaları,
üzvlüyündən çıxmaq və xaric edilmək qaydası və s. nəzərdə tutulur. Birjanı Ümumi
İclas, Birja Şurası və Direktorlar Şurası idarə edir. Birjanın ali orqanı Ümumi İclasdır.
Bu orqan birjanın Təftiş Komissiyasını seçir. Ümumi İclas birjanın ixtisaslaşmasını,
yaxud onun universiallığını müəyyən edir. Onun əsas funksiyaları aşağıdakılrdır:
birja üzrə idarəetmənin və birja ticarətinin həyata keçirilməsi;
birjanın məqsəd və vəzifələrinin müəyyən edilməsi;
Dostları ilə paylaş: |