• Bir
lotun qiyməti
Ticarət sistemi avtomatik üzləşdirmə aparır və alqı və ya satqı tapşırıqlarını eyni qiymətlə
icra edir:
• Bir
neçə tapşırıq eyni qiymətli olarsa, həmin tapşırıqlar prioritet ardıcıllığında birinci
gəlir.
• Əgər tapşırıqlar eyni vaxtda təqdil olunarsa, ilk öncə ən iri tapşırıq qəbul olunur.
• Əgər alqı tapşırığı sistemə satqı tapşırığından daha yüksək qiymətlə daxil edilirsə,
sistem avtomatik olarak iki qiymətin orta rəqəmini götürür.
• Əgər satqı tapşırığı alqı tapşırığının qiymətindən aşağı qiymətlə sistemə daxil
edilərsə, sistem avtomatik olaraq iki qiymətin orta rəqəmi ilə emal həyata keçirir.
Ticarət sessiyalarına nəzarət BFB-nın mütəxəssisi tərəfindən həyata keçirilir. Mütəxəssisin
vəzifələrinə aşağıdakılar daxildir:
• BFB-nın rəhbərliyinin verdiyi tapşırıqları icra etmək
• Sessiyalar
zamanı treyderlərin fəaliyyətinə nəzarət etmək
• Ticarətin sabitliyini təmin etmək üçün müvafiq tədbirlər həyata keçirmək
• Sessiyaların vaxtında başlayıb və vaxtında yekunlaşdığını təmin etmək
• BFB-nın rəhbərliyini qeyri-adi hallar haqqında məlumatlandırmaq
• Hər sessiyanın nəticələri haqqında bütün sənədləri qeydiyyata almaq və saxlamaq
Ticarətlər BİS Çatdırılma və Ödəniş model 1-dən sonra emal olunur
7
. Hesablaşma riski
əvvəlcədən maliyyələşmə vasitəsilə idarə olunur. Əgər qiymətli kağızlar BFB-də yatırılarsa,
AMB-dəki BFB hesabına avans ödəniş həyata keçirilməlidir. Digər tərəfdən, ticarət
üzləşdirilərkən, qiymətli kağızlar avtomatik şəkildə bloklaşdırılır.
Əgər qiymətli kağız MFT-dadırsa, müvafiq qiymətli kağızlar ticarətdən əvvəl
bloklaşdırılmalıdır. Bundan əlavə, hər hansı qiymətli kağız köçürməsi etməmişdən əvvəl,
əqdi təsdiqləyən və alıcı və satıcı arasındakı imzalanmış müqavilə bildirişi MDM-yə təqdim
olunmalıdır.
5.11 V
ASITƏÇILƏRSIZ BAZAR
Vasitəçilərsiz əmliyyatlar Azərbaycan qiymətli kağızlar bazarının 70 faizini təşkil edir. Əksər
hallarda müqavilə notariusun iştirakı ilə bağlanılır və rəsmi olaraq uçota alınır. Mülkiyyəti
hüququnu ötürmək üçün, broker hər iki tərəfin sənədi imzalamasını tsədiqləyən sənədiMDM-
na təqdim edir.
5.12 B
AZARDAKI SON MEYLLƏR
Qiymətli kağzlar bazarı nisbətən yenidir və özünün inkişaf mərhələsini yaşağır. Bazardakı son
tendensiyalara aşağıdakılar daxildir:
• Hazırda BFB və MDM kimi əsas iştirakçıların ödəniş sistemi ilə birbaşa əlaqəsi yoxdur. Bu
səbəbdən, DVP modeli indiyədək yaradılmamışdır. AZİPS-ə qoşulmaq yeni iştirakçılarDAN
SWIFT üzvü olmağa və sistemə daxil olmaq üçün yeni proqram təminatı almaq kimi
7
“Qiymətli kağızlar hesablaşmalar sistemlərində paylama ödəniş mexanizmi”, Beynəlxalq Hesablaşmalar
Bankın 10 Ölkə Qrupunun Mərkəzi Banklarının Ödəniş və Hesablaşmalar Sistemləri üzrə Komitəsi, sentyabr
1992-ci il.
48
xərclərə məruz qoyur. Hazırda, BFB üzlük məsələsini nəzərdən keçirir və müvafiq
instansiyalarla bu məsələni müzakirə edir.
• Qısa müddətli perspektivdə, MDM sadə ticarət sistemi yaradaraq, BFB ilə bütün prosesi
rəqmsal platformaya keçirmək niyyyətindədir. Bundan əlavə, MDM regionlarda filiallar
açaraq öz şəbəkəsini genişləndirərək bu filialların vahid ticarət sisteminə qoşulmasını
planlaşdırır.
49
6 Q
IYMƏTLI KAĞIZLAR ÜZRƏ KLIRINQ VƏ HESABLAŞMA SISTEMLƏRI
6.1 T
ƏŞKILATLAR VƏ INSTITUTLAR
6.1.1 Bakı Fond Birjası (BFB)
BFB-nın öz depozitarisi olduğundan qiymətli kağızları kağız və elektron formatda saxlaya bilir.
BFB maliyyə institutları üçün topdan satış bazarını təşkil edən dövlət qiymətli kağızların
(xəzinə vekselləri və AMB-nin notları) depozitarisidir.
Depozitari BFB-nin tərkib hissəsi olaraq müstıqil təşkilat deyildir. Buna görə də, depozitarinin fəaliyyəti ilə
bağlı hər-hansı qərarlarların çıxarılması bütövlükdə BFB-nin ixtiyarındadır. BFB-nin cəmi 18 səhmdarı
vardır ki, səhmlər onların arasında bərabər paylanılmışdır.
6.1.2 Milli Depozitari Mərkəzi (MDM)
Azərbaycanın ilk qiymətli kağız depozitarisi 1997-ci ildə yaradılmışdır. Bir istisna haldan başqa, MDM-də
özəl sektorda buraxılmış bütün qiymətli kağızlar saxlanılır. MDM qeyri kommersiya təşkilatıdır və onun
fəaliyyətini tənzimləyən QKDK depozitarinin sahibidir.
Mərkəzin əsas funksiyası korporativ qiymətli kağızları ilkin uçota almaqdır. Lakin, MDM qiymətli kağızların
saxlanılması, idarəedilməsi, hesablaşması kimi qiymətli kağızlarla xidmətlər təklif edir. Hazırda 1000-dən
çox şirkət MDM-in xidmətlərindən istifadə edir. Mərkəz 100.000-dən çox hesabı idarə edir.
Hər hansı bir maraqlanan investora hesab açılmasına və ya brokerlər vasitəsilə birjanın hərraclarında
iştirak etməyə imkanı vardır. Lakin həm son alıcı həm də satıcı tərəfindən əqd üzrə təsdiq yazılı surətdə
MDM-ə daxil olmasa, MDM qiymətli kağızların köçürülməsini həyata keçirmir.
6.2 Q
IYMƏTLI KAĞIZLARIN UÇOTU VƏ SAXLANILMASI PROSEDURLARI
Azərbaycandakı maliyyə bazardakı qiymətli kağızların 99 faizi qeyri-material (elektron)
formadadır. Yerdə qalan bir faizi isə kağız formasınnda olan qiymətli kağızlardır.
Dilerlər qiymətli kağızların nominal saxlanılmasını həyata keçirə bilməzlər və bu səbəbdən,
öz hesablarını saxlaya bilərlər. Qiymətli kağızın əsl sahibi fərdi səviyyədə müəyyən olunur.
Qiymətli kağızlar bir və ya iki reyestrda uçota alınmalıdır. Bunlardan biri MDM olmalıdır.
Korporativ qiymətli kağızlar üçün, MDM-nin uçotlarında MDM depozitari və reyest kimi
göstərilir. Digər növ qiymətli kağızlarda depozitarilə reyest ayrı olur.
6.2.1 Uçotun aparılması
8
Broker müştərilərin sifarişi ilə həyata keçirilmiş və öz şəxsi tranzaksiyaları üçün hesablarını
ayrılıqda aparılmalıdır. Müştərinin hər bir hesabı ayrılıqda aparılır.
6.2.2 Müştərilərin hesabları
9
Brokerlər müştərilər üçün əqdlər bağlaya bilər, lakin bu əqdlərin müştəri tərəfindən həyata
keçirilməsini təmin etməlidir. Müştəri sazişinin bağlanmasından sonra,
broker daxili
sistemində qiymətli kağızları və nağd pulla əməliyyatları üzrə müştəri hesabı açıla bilər.
Müştərilər bu hesablara vəsait köçürə bilər və ya brokerin kassasına birbaşa nağd pulu
ödəyə bilər.
8
Brokerin 3.6-cı qaydası
9
Brokerin 3.5-ci və 7.2-7.3 qaydaları
50