United states securities and exchange commission

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•
resolving possible inconsistencies in standards, controls,
procedures  and  policies,  business  cultures  and
compensation structures;
•
the  diversion  of  management’s  attention  from  ongoing
business concerns and other strategic opportunities;
•
difficulties  in  operating  acquired  businesses  in  parallel
with similar businesses that we operated previously;
•
difficulties in operating businesses we have not operated
before;
•
difficulties  of  integrating  multiple  acquired  businesses
simultaneously;
•
the retention of key employees and management;
•
the implementation of disclosure controls, internal controls
and financial reporting systems at non-U.S. subsidiaries to
enable us to comply with U.S. GAAP and U.S. securities
laws and regulations, including the Sarbanes Oxley Act of
2002,  required  as  a  result  of  our  status  as  a  reporting
company under the Exchange Act;
•
the coordination of geographically separate
organizations;
•
the coordination and consolidation of ongoing and future
research and development efforts;
•
possible  tax  costs  or  inefficiencies  associated  with
integrating the operations of a combined company;
•
pre-tax restructuring and revenue investment costs;
•
the  retention  of  strategic  partners  and  attracting  new
strategic partners; and
•
negative impacts on employee morale and performance as
a result of job changes and reassignments.
For these reasons, we may not achieve the anticipated financial 
and strategic benefits from our acquisitions and initiatives. Any 
actual cost savings and synergies may be lower than we expect 
and may take a longer time to achieve than we anticipate, and 
we may fail to realize the anticipated benefits of acquisitions.
We will need to invest in our operations to maintain and grow 
our business and to integrate acquisitions, and we may need 
additional funds, which may not be readily available.
We depend on the availability of adequate capital to maintain 
and develop our business. Although we believe that we can meet 
our  current  capital  requirements  from  internally  generated 
funds,  cash  on  hand  and  available  borrowings  under  our 
revolving  credit  facility,  if  the  capital  and  credit  markets 
experience  volatility,  access  to  capital  or  credit  may  not  be 
available on terms acceptable to us or at all. Limited access to 
capital or credit in the future could have an impact on our ability 
to refinance debt, maintain our credit rating, meet our regulatory 
capital  requirements,  engage  in  strategic  initiatives,  make 
acquisitions or strategic investments in other companies or react 
to changing economic and business conditions. If we are unable 
to  fund  our  capital  or  credit  requirements,  it  could  have  an 
adverse  effect  on  our  business,  financial  condition  and 
operating results.
In addition to our debt obligations, we will need to continue to 
invest in our operations for the foreseeable future to integrate 
acquired businesses and to fund new initiatives. If we do not 
achieve  the  expected  operating  results,  we  will  need  to 
reallocate  our  cash  resources.  This  may  include  borrowing 
additional funds to service debt payments, which may impair 
our ability to make investments in our business or to integrate 
acquired businesses.
Should we need to raise funds through issuing additional equity, 
our equity holders will suffer dilution. Should we need to raise 
funds  through  incurring  additional  debt,  we  may  become 
subject to covenants even more restrictive than those contained 
in our credit facilities, the indentures governing our notes and 
our other debt instruments. Furthermore, if adverse economic 
conditions occur, we could experience decreased revenues from 
our operations which could affect our ability to satisfy financial 
and other restrictive covenants to which we are subject under 
our existing indebtedness.
We operate in a highly regulated industry and may be subject 
to censures, fines and enforcement proceedings if we fail to 
comply  with  regulatory  obligations  that  can  be  ambiguous 
and can change unexpectedly.
We operate in a highly regulated industry and are subject to 
extensive  regulation  in  the  U.S.,  Europe  and  Canada.  The 
securities trading industry is subject to significant regulatory 
oversight and could be subject to increased governmental and 
public  scrutiny  in  the  future  that  can  change  in  response  to 
global conditions and events. 
Our ability to comply with complex and changing regulation is 
largely  dependent  on  our  establishment  and  maintenance  of 
compliance, audit and reporting systems that can quickly adapt 
and respond, as well as our ability to attract and retain qualified 
compliance and other risk management personnel. While we 
have policies and procedures to identify, monitor and manage 
our risks and regulatory obligations, we cannot assure you that 
our policies and procedures will always be effective or that we 
will always be successful in monitoring or evaluating the risks 
to which we are or may be exposed. 
Our  regulated  markets  are  subject  to  audits,  investigations, 
administrative proceedings and enforcement actions relating to 
compliance with applicable rules and regulations. Regulators 
have broad powers to impose fines, penalties or censure, issue 
cease-and-desist orders, prohibit operations, revoke licenses or 
registrations  and  impose  other  sanctions  on  our  exchanges, 
broker-dealers  and  markets  for  violations  of  applicable 
requirements.

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