United states securities and exchange commission

13
by  the  respective  disciplinary  committee  in  Sweden  and 
Finland.  In  Denmark,  all  matters  are  dealt  with  by  the 
surveillance department. In Iceland, enforcement committees 
handle all breaches of exchange regulations, while disciplinary 
committees handle the determination of fines. Suspected insider 
trading  is  reported  to  the  appropriate  authorities  in  the 
respective country or countries.
Employees
As of December 31, 2016, Nasdaq had 4,325 employees.
Nasdaq Website and Availability of SEC Filings
We file periodic reports, proxy statements and other information 
with the SEC. The public may read and copy any materials we 
file with the SEC at the SEC’s Public Reference Room at 100 
F Street, NE, Washington, DC 20549. The public may obtain 
information on the operation of the Public Reference Room by 
calling  the  SEC  at  1-800-SEC-0330. The  SEC  maintains  an 
Internet  site  that  contains  reports,  proxy  and  information 
statements,  and  other  information  regarding  issuers  that  file 
electronically with the SEC (such as us). The address of that 
site is http://www.sec.gov.
Our website is www.business.nasdaq.com. Information on our 
website is not a part of this Form 10-K. We make available free 
of charge on our website, or provide a link to, our Forms 10-K, 
Forms  10-Q  and  Forms  8-K  and  any  amendments  to  these 
documents, that are filed or furnished pursuant to Section 13
(a) or  15(d)  of  the  Exchange  Act  as  soon  as  reasonably
practicable after we electronically file such material with, or
furnish it to, the SEC. To access these filings, go to Nasdaq’s
website  and  click  on  “Investor  Relations,”  then  under
“Financial Information” click on “SEC Filings.”
Item 1A. Risk Factors.
The risks and uncertainties described below are not the only 
ones facing us. Additional risks and uncertainties not presently 
known to us or that we currently believe to be immaterial may 
also adversely affect our business. If any of the following risks 
actually occur, our business, financial condition, or operating 
results could be adversely affected.
Risks Relating to our Business
Economic conditions and market factors, which are beyond 
our control, may adversely affect our business and financial 
condition.
Our business performance is impacted by a number of factors, 
including  general  economic  conditions  in  both  the  U.S.  and 
Europe, market volatility, changes in investment patterns and 
priorities,  and  other  factors  that  are  generally  beyond  our 
control.  To  the  extent  that  global  or  national  economic 
conditions  weaken,  our  business  is  likely  to  be  negatively 
impacted. Adverse market conditions could reduce customer 
demand for our services and the ability of our customers, lenders 
and other counterparties to meet their obligations to us. Poor 
economic conditions may result in a decline in trading volumes 
or values, deterioration of the economic welfare of our listed 
companies  and  a  reduction  in  the  demand  for  our  products, 
including  our  data,  index,  corporate  solutions  and  market 
technology products. Trading volumes and values are driven 
primarily by general market conditions and declines in trading 
volumes or values may affect our market share and impact our 
pricing.  In  addition,  our  Market  Services  businesses  receive 
revenues  from  a  relatively  small  number  of  customers 
concentrated in the financial industry, so any event that impacts 
one or more customers or the financial industry in general could 
impact our revenues.
The number of listings on our markets is primarily influenced 
by  factors  such  as  investor  demand,  the  global  economy, 
available sources of financing, and tax and regulatory policies. 
Adverse  conditions  may  jeopardize  the  ability  of  our  listed 
companies to comply with the continued listing requirements 
of our exchanges.
Information  Services  revenues  also  may  be  significantly 
affected  by  global  economic  conditions.  Professional 
subscriptions to our data products are at risk if staff reductions 
occur in financial services companies, which could result in 
significant  reductions  in  our  professional  user  revenue.  In 
addition, adverse market conditions may cause reductions in 
the number of non-professional investors with investments in 
the  market  and  in  ETP  assets  under  management  tracking 
Nasdaq indexes.
Finally, there may be less demand for our Corporate Solutions 
or Market Technology products if global economic conditions 
are weak.
A  reduction  in  trading  volumes  or  values,  market  share  of 
trading,  the  number  of  our  listed  companies,  or  demand  for 
Information  Services,  Corporate  Solutions  or  Market 
Technology  products  due  to  economic  conditions  or  other 
market factors could adversely affect our business, financial 
condition and operating results.
Our industry is highly competitive.
We face intense competition from other exchanges and markets 
for market share of trading activity and listings. In addition, our 
Data  Products,  Index  Licensing  and  Services,  Corporate 
Solutions and Market Technology businesses face significant 
competition from other market participants. This competition 
includes  both  product  and  price  competition.  Increased 
competition  may  result  in  a  decline  in  our  share  of  trading 
activity, listings and demand for the products we offer, thereby 
adversely affecting our operating results.
The  liberalization  and  globalization  of  world  markets  has 
resulted  in  greater  mobility  of  capital,  greater  international 
participation in local markets and more competition. As a result, 
both in the U.S. and in other countries, the competition among 
exchanges  and  other  execution  venues  has  become  more 
intense. In the last several decades, many marketplaces in both 
Europe  and  the  U.S.  have  demutualized  to  provide  greater 
flexibility for future growth. Marketplaces in both Europe and 
the U.S. have also merged to achieve greater economies of scale 

---