Consolidated financial statements of the f. I. L. A

  
                              
                                           
 
Consolidated Financial Statements of the F.I.L.A. Group   
 
 
 
                  Separate Financial Statements of F.I.L.A. S.p.A. 
 
 
 
35 
 
Risk Management 
 
The  principal  F.I.L.A.  Group  financial instruments  include financial  assets  such  as  current  accounts 
and on demand deposits, loans and short and long-term bank payables. The objective is to finance the 
ordinary and extraordinary operations of the F.I.L.A. Group.  
In  addition,  the  F.I.L.A.  Group  has  in  place  trade  receivables  and  payables  arising  from  “core 
business” operations.  
 
The  management  of  funding  needs  and  the  relative  risks  is  undertaken  by  the  individual  F.I.L.A. 
Group companies on the basis of the guidelines drawn up by the CFO of the Parent F.I.L.A. S.p.A. 
and approved by the Chief Executive Officer.  
The principal objective of these guidelines is the ability to ensure a balanced equity structure in order 
to maintain a solid capital base.  
The main funding instruments used by the F.I.L.A. Group are:  

 
medium/long-term  loans,  in  order  to  fund  capital  expenditure  (principally  the  acquisition  of 
controlling investments and plant and machinery) and working capital;  

 
short-term loans and client advances.  
 
The average cost of debt was in line with the Euribor/Libor at 3 and 6 months, with the addition of a 
spread which depends on the type of financial instrument utilised.   
 
Loans  issued  in  favour  of  subsidiaries  may  be  accompanied  by  guarantees  such  as  sureties  and 
patronage letters issued by the Parent Company F.I.L.A. S.p.A.. 
 
Loans obtained by the Parent Company F.I.L.A. S.p.A. provide for financial “covenants”, in relation 
to which reference should be made to paragraph:  “Note 13 - Financial Liabilities” of the Explanatory 
Notes to the Consolidated Financial Statements. 
 
The main financial risks, identified and managed by the F.I.L.A. Group are the following: 
 
 
 
 
 
 

---

  
                              
                                           
 
Consolidated Financial Statements of the F.I.L.A. Group   
 
 
 
                  Separate Financial Statements of F.I.L.A. S.p.A. 
 
 
 
36 
 
Market risks
 
Risk may be broken down into two categories: 
 
Currency risk 
The currency used for the F.I.LA. Group consolidated financial statements is the Euro.  However, the 
F.I.LA.  group  undertakes  and  will  continue  to  undertake  transactions  in  currencies  other  than  the 
Euro, particularly as the geographic distribution of the various Group industrial activities differs from 
the location of the group’s markets, with an exposure therefore to exchange rate fluctuation risk.  For 
this reason, the operating results of the F.I.L.A. Group may be impacted by currency movements, both 
as  a  result  of the conversion  into  Euro on  consolidation  and  changes in the exchange  rates  on trade 
payables  and  receivables  in  currencies  other  than  the  functional  currency  of  the  various  F.I.L.A. 
Group companies.   
In  addition,  in  limited  cases,  where  financially  beneficial  or  where  local  market  conditions  require 
such, the company may undertake debt or use funds in currencies other than the functional currency.  
The change in the exchange rate may result in the realisation or the recording of exchange gains and 
losses. 
 
The F.I.LA. Group is exposed to risks deriving from exchange rate fluctuations, which may impact on 
the result and on the net equity.  
The  principal  exchange  rates  to  which  all  F.I.L.A.  Group  companies  are  exposed  concern  the 
individual local currencies and:  

 
the Euro as the consolidation currency; 

 
The US Dollar, as the base currency for international trade.  
 
The Group has decided not to undertake derivative financial instruments to offset currency risk arising 
from commercial transactions within a prospective twelve-month period (or also subsequently, where 
considered beneficial according to the business’s characteristics). 
 
The F.I.LA. Group incurs part of its costs and realises part of its revenues in currencies other than the 
Euro and in US Dollars, Mexican Pesos and British Sterling.   
 
The F.I.LA. Group generally adopts an implied hedging policy to protect against this risk through the 
offsetting  of  costs  and  revenues  in  the  same  currency,  in  addition  to  acquiring  funding  in  the  local 
currency.    

---

  
                              
                                           
 
Consolidated Financial Statements of the F.I.L.A. Group   
 
 
 
                  Separate Financial Statements of F.I.L.A. S.p.A. 
 
 
 
37 
 
The policy adopted by the Group is considered adequate to contain currency risk.  However, it must 
be  considered  that  in  the  future  currently  unpredictable  movements  in  the  Euro  may  impact  the 
economic,  financial  and  equity  position  of  the  Group  companies,  in  addition  to  the  comparability 
between periods.  
Also  in  relation  to  the  commercial  activities,  the  companies  of  the  Group  may  hold  commercial 
receivables  or  payables  in  currencies  other  than  the  operational  currency  of  the  entity.  This  is 
appropriately monitored by the F.I.L.A. Group, both in relation to the potential economic impact and 
in terms of financial and liquidity risk.  
A number of F.I.L.A. Group subsidiaries are based in countries not within the Eurozone, in particular 
the  United  States,  Canada,  Mexico,  the  United  Kingdom,  Scandinavia,  China,  Argentina,  Chile, 
Singapore, Indonesia, South Africa, Russia and India. As the Group’s functional currency is the Euro, 
the income statements of these companies are converted into Euro at the average exchange rate and, at 
like-for-like revenues and margins of the local currency, changes in the exchange rate may result in 
effects  on  the  value  in  Euro  of  revenues,  costs  and  results  recognised  in  the  consolidation  phase 
directly to equity in the account “Translation Differences” (See Note 12). 
 
In  2016,  the  nature  and  the  structure  of  the  exchange  risk  exposures  and  the  Group  monitoring 
policies did not change substantially compared to the previous year. 
 
Liquidity risk 
The liquidity risk to which the F.I.L.A. Group is exposed may arise from an incapacity or difficulty to 
source,  at  beneficial  conditions,  the  financing  necessary  to  support  operations  in  an  appropriate 
timeframe.  
The  cash  flows,  financing  requirements  and  the  liquidity  of  the  Group  companies  are  constantly 
monitored centrally in order to guarantee the efficient management of financial resources. 
 
The  above-stated  risks  are monitored according  to internal  procedures  and  periodic commercial  and 
financial  reporting,  which  allows  management  to  assess  and  offset  any  impacts  from  these  risks 
through appropriate and timely policies.  
The  Group  continually  monitors  financial  risks  in  order  to  offset  any  impacts  and  undertake 
appropriate corrective actions.  
It  has  adopted  at  the  same  time  the  following  policies  and  processes  aimed  at  optimising  the 
management of financial resources, reducing the liquidity risk: 

 
maintenance of an adequate level of liquidity; 

---