39
• milli valyutaların məzənnəsini pozan inflyasiya prosesləri-
nin inkişafı;
• bəzi ödəmə balanslarının xroniki passivliyi, digərlərinin
isə xroniki aktivliyi ilə ifadə olunan beynəlxalq hesablaşmaların
müvazinətsizliyi;
• beynəlxalq valyuta-maliyyə münasibətləri hüquqlarını, on-
ların dünya iqtisadiyyatında roluna uyğun, təmin etməyən bey-
nəlxalq sistemin təşkili prinsiplərinin natamamlığı;
• iqtisadiyyatdan kənar amillərin təsirinə məruz qalan bey-
nəlxalq valyuta bazarlarının qeyri-sabitliyi;
• beynəlxalq valyuta ehtiyatlarının həcmi ilə müqayisə edi-
lən möhtəkar axınlarının yaranmasına səbəb olan istehsalın beynəl-
miləlləşməsi;
• ölkələrin qeyri-bərabər inkişafının güclənməsi;
• yüksək dərəcəli milli tənzimləmə ilə dövlətlərarası səviy-
yədə valyuta münasibətlərinin tənzimlənməsinin məhdud imkan-
ları arasında ziddiyyət.
L.N.Krasavinanın qiymətləndirdiyi kimi dünya valyuta
sisteminin böhranına valyuta məzənnələrinin kəskin dəyişmələri,
kapitalların “qaçışı”, devalvasiya və revalvasiya, beynəlxalq val-
yuta alıcılıq qabiliyyətinin pisləşməsi, valyuta-kredit və maliyyə
münasibətlərində ziddiyyətlərin kəskinləşməsi ilə ifadə olunur.
Valyuta böhranının ictimai təkrar istehsal prosesi ilə qarşılıqlı
ə
laqəsi xüsusi qeyd olunur. Valyuta böhranlarının səbəblərindən
biri kimi valyuta hegemonluğu (hökmranlığı), satış bazarları, və
kapitalların istifadə sahələri uğrunda mübarizə olan valyuta müha-
ribəsi göstərilir. Bunun bariz nümunəsi kimi 1960-cı illərin sonla-
rında Fransa ilə ABŞ arasında baş vermiş valyuta müharibəsini
göstərmək olar. Bu gün dolların və Avronun bazar rəqabəti
şə
klində gizli valyuta müharibəsi gedir. Bütün maliyyə sisteminin
sabitliyinin pozulmasına gətirib çıxardan valyuta və maliyyə
böhranları arasında sıx əlaqə onları ümumiləşdirilmiş hadisə -
valyuta-maliyyə böhranı kimi müzakirə etməyə imkan verir.
40
Beləliklə, valyuta və maliyyə böhranlarının mahiyyəti kökləri
iqtisadi və pul-kredit sahələrində gizlənən və bazar aktivlərinin
qiymətlərinin xeyli aşağı düşməsinə və kapitalların kənara
axmasına səbəb olan ziddiyyətlərin kəskinləşməsindən ibarətdir.
Valyuta və maliyyə böhranları nəzəriyyəsinin mühüm tərkib
hissəsini ümidlərin qeyri-sabitliyində və mənfəət yaxud zərərin
məhdudlaşdırılması axtarışında hadisələri qabaqlamaq arzusunda
ifadə olunan aspekt təşkil edir. O, həmişə müəyyən çəkiyə malik
olub, çünki istənilən sistem, o cümlədən maliyyə sistemi insanlar
tərəfindən idarə edilir. Lakin maliyyə sistemi və maliyyə bazarları
və xüsusilə bir-biri ilə sıx əlaqəli olan dünya bazarları digər sis-
temlərdən fərqli olaraq kapitalların sürətli hərəkəti, sazişlərin
böyük həcmdə və yüksək sürətlə həyata keçirilməsi üçün böyük
imkan yaradırlar.
Valyuta böhranlarının aşağıdakı klassifikasiyası mövcuddur:
• Birinci tip – hər hansı ölkədə kursun sabitləşdirilməsi şə-
raitində pul kütləsinin artımı ilə bağlıdır, hansı ki, daxili qiymətləri
dünya qiymətlərinə nisbətdə artırır, bu isə ticarət balansını pozur
və nəticədə sabit valyuta kursundan imtina olunur;
• kinci tip - həddən artıq dövlət borcunun yığılması ilə
ə
laqədardır. Bu müəyyən müddətdə investorların itməsinə yol açır,
kapitalın “qaçışı” baş verir və kurs kəskin enir;
• Üçüncü tip – özəl sektorun borcları ilə bağlıdır.
• Dördüncü tip- dövlət borcunun həddən artıq yığılması və
bu borcun büdcənin ödəmə qabiliyyətində olmaması, bu isə sonda
inflyasiya və devalvasiyaya yol açır.
1999-cu ilin yanvar ayında Braziliyada maliyyə böhranı
başladı, və C.Saksın fikrincə, bu böhranın səbəbi Braziliya valyu-
tası realın dəyərinin təxminən 30-40% qalxması idi. Bu o demək-
dir ki, Braziliyadakı əmək haqları və qiymətlər cari mübadilə kur-
su ilə ABŞ dollarına çevrildikdə çox yüksək olur və bu ölkənin
beynəlxalq bazarlardakı rəqabət qabiliyyətini aşağı salır. Braziliya
valyuta bazarına müdaxilələr vasitəsilə mübadilə kursunu süni şə-
41
kildə yüksək səviyyədə saxlayırdı. 1998-ci ilin avqust ayının so-
nunda Mərkəzi Bank milli valyutanı qorumaq məqsədilə 25 mlrd.
dollarlıq valyuta rezervini satmışdır. Valyuta rezervlərinin ümumi
həcmi 70 mlrd. dollardan, təxminən, 45 mlrd. dollara endi
28
.
BPF-nin verdiyi tərifə görə, valyuta böhranı mübadilə kursu-
na spekulyativ hücumlar zamanı xarici rezervlərin xərclənməsinə
və ya faiz dərəcələrinin kəskin qalxmasına səbəb olur.
Elmi ədəbiyyatda valyuta, böhranının birmənalı şərhi möv-
cud deyil. Valyuta böhranı maliyyə böhranı ilə əlaqələndirilir və
qarşılıqlı əvəz oluna bilən anlayışlar kimi nəzərdən keçirilir.
Valyuta böhranına geniş nəzər onu valyuta bazarındakı vəziyyətin
kəskin ağırlaşması kimi təqdim edilir. Valyuta böhranı – valyuta
sferasındakı qarşıdurmanın kəskin ağırlaşmasıdır. O, valyuta kurs-
larının kəskin tərəddüdlərində, kapital axınında, devalvasiya və re-
valvasiyada, beynəlxalq likvidliyin zəifləməsində, valyuta-kredit
və maliyyə münasibətlərində qarşıdurmanın kəskinləşməsində özü-
nü göstərir.
28
Сакс Дж., Ф.Ларрен Б. Макроэкономика - М. Дело. 1999.376с.
Dostları ilə paylaş: |