Microsoft Word biznesin mu?Ssis?Nin qiymetlendirilmesi
Yüklə 0,69 Mb. Pdf görüntüsü
|
77 Adi səhmlərin dəyərinin müəyyənləşdirilməsi istiqrazların və imtiyazlı səhmlərin qiymətinləndirilməsindən əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənir. Belə ki, onlar üzrə gəlirin alınması vaxtına və kəmiyyətinə görə qeyri-müəyyənliklə xarakterizə olunur. Əgər ş irkətin dividendlərinin qeyri-müəyyən gələcəkdə eyni eyni surətdə artacağı gözlənilirsə, onda səhmin cari dəyəri aşağıdakı kimi müəyyən edilməlidir: PV= D 0 (1+g) + D 0 (1+g) 2 + ....+D 0 (1+r) N = D 0 (1+g) (1+r) (1+r) 2 (1+r) N (r-g) burada, D 0 -dividendin baza kəmiyyəti, r-gəlirliliyinin tələb olunan norması, g-dividendlərin artım surətlərinin proqnozu. Qiymətləndirmənin bir çox modelləri son nəticədə artım surətlərinin azalması fərziyyələrinə əsaslanır: normaldan yüksək olan artım surətindən normal artım surətinə keçid baş verir.Bu halda səhmlərin cari dəyəri aşağıdakı düsturla hesablanır: N PV= ∑ D 0 (1+g s ) + D N +1 * 1 n-1 (1+r s ) N r s – g n (1+r s ) n burada g s – normaldan yüksək artım tempi, g n - normal artım tempi, N- normaldan yüksək artım illərinin sayı, r s - normaldan yüksək artım şəraitində gəlirliliyin tələb olunan normasıdır. Sabit ödəniş səviyyəsinə malik kuponlu istiqrazlar qiymətləndirilərkən faizlərin kupon ödənişləri təsbit olunmuşdursa, qiymətləndirici sadə faiz öhdəliyi ilə qarşılaşır, daimi faiz ödəmələrinə isə annuitet kimi baxır. Bu halda istiqrazın cari dəyəri iki hissədən ibarətdir: -faiz ödəmələrinin başa çatması tarixinə qədər alınmış cari diskontlaşdırılmış dəyər -istiqrazın ödənilməsi müddətini çatan zaman nominalın ödəməsinin cari diskontlaşdırılmış dəyəri: 78 PV ist = Y + Y + .... + Y + D n = ∑ Y + D n (1+r) (1+r) 2 (1+r) N (1+r) N n=1 (1+r) N (1+r) N burada, PV ist -istiqrazın cari dəyəri, Y-nominal faiz gəliri (kupon dərəcəsi) ilə müəyyən olunan illik faiz ödəmələri, r- gəlirliliyin tələb olunan norması, D n -istiqrazın nominal dəyəri, N- istiqrazın dəyərinin tam ödənilməsinədək olan illərin sayıdır. Üzən məzənnəli istiqrazlar qiymətləndirilən zaman nəzərə almaq lazımdır ki, əgər kupon ödənişləri təsbit olunmamışdırsa, faiz ödəmələrinin daxil olmasına annuitet kimi baxmaq olmaz. Hər bir faiz ödənişinə birdəfəlik ödəniş kimi baxılır. Bu halda istiqrazın cari dəyərinin hesablanması düsturu aşağıdakı kimi olur: PV ist = Y 1 + Y 2 + Y 3 + .....+ Y n + M n (1+r) (1+r) 2 (1+r) 3 (1+r) n (1+r) n burada, Y 1 , Y 2 , ...,Y n -lər hər il dəyişən faiz ödəmələridir. Müddətsiz yaxud dövri faiz ödənişli, lakin ödənilməsi (qaytarılması)məcburi vacib olmayan istiqrazların cari dəyəri aşağıdakı düsturla hesablanır: PV ist = Y r 79 Mövzu 12 Qeyri-maddi aktivlərin qiymətləndirilməsi. Plan: 1. Qeyri-maddi aktivlərin qiymətləndirilməsinə yanaşmalar. 2. Kəşflərin və ə mtəə nişanlarının qiymətləndirilməsi. 3. Elmi-texniki məhsullara qiymətlərin əmələ gəlməsi. 4. Qudvillin dəyərinin qiymətləndirilməsi. Qeyri-maddi aktivlərə aşağıdakı aktivlər aid edilir: maddi-əşya forması olmayan, təsərrüfat fəaliyyətində maddi- əş ya formasının istifadəsi əhəmiyyət kəsb etməyən aktivlər; gəlir gətirmək qabiliyyəti olan aktivlər; uzun müddət (1 ildən çox) müddətə istifadə məqsədilə əldə olunan aktivlər. Qeyri-maddi aktivləri 4 qrupa bölmək olar: intellektual mülkiyyət; əmlak hüquqları; vaxtı keçmiş və ya dondurulmuş məsrəflər; firmanın qiyməti (qudvill). Qeyri-maddi aktivlərin xarakteristikasını aşağıdakı kimi ümumiləşdirmək olar: Qeyri-maddi aktivlər Qeyri-maddi aktivlərin xarakteristikası İ ntellektual mülkiyyət Bu sənaye mülkiyyət obyektlərinə hüquqları (ixtiralar, faydalı modelləri, sənaye nümunələri, ə mtəə və xidmət nişanları, firma adları, əmtəələrin mənşə yerinin Yüklə 0,69 Mb. Dostları ilə paylaş:
|