Rapor No: 2010/TGYO/11
22
Büyükdere Caddesi, No:108,
Enka Binası, Kat:6/B,
Esentepe, Şişli / İstanbul
Söz konusu gayrimenkulün her yıl değişen gelir ve giderlere sahip olmasından dolayı gelir
kapitalizasyonu yaklaşımının gayrimenkulün değerini en iyi şekilde yansıttığını düşünüyoruz. Bu nedenle,
söz konusu gayrimenkulün değeri hesaplanırken, gelir kapitalizasyonu yaklaşımına %100 oranında ağırlık
verilmiştir.
Dikkatli bir inceleme ve değerlendirmeden sonra yukarıda bahsedilen tüm faktörler göz önüne
alınarak fikrimizce bu rapora konu olan gayrimenkulün Torunlar Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.’nin
2.149.519/2.228.569 hissesine düşen kısmının 31Aralık 2010 tarihi itibarı ile piyasa değeri şöyle
belirlenmiştir:
556.995.195,-TL
BEŞ YÜZ ELLİ ALTI MİLYON DOKUZ YÜZ DOKSAN BEŞ BİN YÜZ DOKSAN BEŞ
TÜRK LİRASI
KDV DAHİL DEĞERİ: 657.254.330,-TL
İş bu rapor 3 orijinal olarak hazırlanmıştır.
Raporu
Hazırlayan
Raporu Kontrol Eden
Muammer EMANET
Cem DEMİRÖZ
Şehir Plancısı
İşletme
Değerleme Uzmanı
Sorumlu Değerleme Uzmanı
Ekler :
•
Temel göstergeler tablosu
•
Nakit akışı tablosu
•
Bölge haritası
•
Uydu görüntüsü
•
Fotoğraflar (2 sayfa)
•
Tapu sureti (1 sayfa)
•
Tapu takyidat yazısı (1 sayfa)
•
İmar durumu (1 sayfa)
•
İmar planı örneği
•
Yapı Ruhsatı (1 sayfa)
•
Yapı Kullanma İzin Belgesi (2 sayfa)
•
Kat Karşılığı Gayrimenkul Satış Sözleşmesi
•
Değerleme uzmanlarını tanıtıcı bilgiler
ve SPK lisans örnekleri
•
Ana gayrimenkul için son 3 yıl içerisinde hazırlanan raporlar
Rapor No: 2010/TGYO/11
23
Büyükdere Caddesi, No:108,
Enka Binası, Kat:6/B,
Esentepe, Şişli / İstanbul
Torium AVM-Temel Göstergeler
Genel Bilgi
Açıklama
Arsa Alanı
44.571 m²
Konut Alanı 8.316 m²
Perakende Alanı 140.351 m²
Kiralanabilir Alan
94.733 m²
Ortak ve Dolaşım Alanları 27.135 m²
sirkülasyon, ortak alan, wc, depo ve çöp odası, oturma alanı
Teknik Alanlar
18.483 m²
servis avlusu, servis koridoru, yangın koridoru, teknik hacimler
Kapalı Otopark Alanı 85.278 m²
Kapalı İnşaat Alanı 233.944 m²
Açık Otopark Alanı 17.504 m²
Teras 5.983 m²
Toplam İnşaat Alanı 257.431 m²
Toplam Konut İnşaat Alanı
14.952 m²
Konut için ayrılan kapalı otopark alanı dahildir
Satılabilir Konut Alanı 8.316 m²
Konut Alanı 7.568 m²
Ortak Alan
748 m²
Teknik Alan
333 m²
Konut Kapalı Otopark Alanı 6.303 m²
1+1 ve 2+1'ler için 2, 3+1 ve 4+1'ler için 3 araç (33 m²)
Perakende İnşaat Alanı
221.649 m²
Otopark alanları dahildir.
Brüt Perakende Alanı 142.674 m²
Perakende Kiralanabilir Alanı 97.056 m²
Kiosk
541 m²
Elektronik Market
5.503 m²
Hipermarket
9.723 m²
Mağaza
59.226 m²
Kafe
742 m²
Restoran-Fast Food
4.974 m²
Snowpark
3.511 m²
Eğlence
4.828 m²
Sinema
3.322 m²
Ofis Alanı
592 m²
Oto Yıkama
1.293 m²
Kiralanabilir Depo Alanı
2.801 m²
Teknik ve Dolaşım Alanları 45.618 m²
Perakende Kapalı Otopark Alanı 78.975 m²
Yaklaşık 2460 araçlık
Perakende Açık Otopark ve Teras Alanları 23.487 m²
Toplam Satılabilir/Kiralanabilir Alan
105.372 m²
Toplam Kapalı Otopark
85.278 m²
Toplam Teknik ve Dolaşım Alanı
45.618 m²
Açık Otopark ve Teras Alanları
23.487 m²
Toplam İnşaat Alanı
259.754 m²
Zamanlama Tahminleri
Konut
Konutların Kalan İnşaat Süresi
6 ay
Konutların Pazarlama Süresi
12 ay
Proje Nakit Akış Süresi
12 ay
Perakende
Rapor No: 2010/TGYO/11
24
Büyükdere Caddesi, No:108,
Enka Binası, Kat:6/B,
Esentepe, Şişli / İstanbul
Perakende Kalan İnşaat
Süresi
3 ay
Perakende Pazarlama Süresi
12 ay
Proje Nakit Akış Süresi
10 yıl
Gider ve Maliyetler
Toplam Geliştirme Maliyeti
$44.280.257
Konut Geliştirme Maliyetleri
$4.776.966
Konut direkt inşaat maliyeti
$4.146.851
Toplam inşaatın %50'si tamamlanmış durumdadır.
Konut Dolaylı İnşaat Maliyeti
$402.641
Diğer maliyetler
$227.475
Perakende Geliştirme Maliyetleri
$39.503.291
Perakende Dolaylı İnşaat Maliyeti
$6.799.989
Diğer maliyetler
$339.999
Gelir Tahminleri
Konut
Toplam Ünite Sayısı 76
Toplam Konut Gelirleri $16.858.627
Perakende
Perakende Kira Gelirleri
$19.116.454 p.a.
AVM dönem sonu değeri $420.299.798
Kira Artışı 3,5% p.a.
Finansal Öngörüler
Konut Yatırımının Tahmini Getiri Oranı
ROI
15%
Retail Discount Rate
9,00%
Risksiz oran
5,50%
10 yıllık Eurobond faizi
Düşük likitide riski
2,00%
Gayrimenkul likidite oranı
Operasyonel riskler
1,50%
Operasyonel ve yönetim riski
Perakende Kapitalizasyon Oranı 6,50%
10.yıl sonunda
Rapor No: 2010/TGYO/11
25
Büyükdere Caddesi, No:108,
Enka Binası, Kat:6/B,
Esentepe, Şişli / İstanbul
Nakit Akışı ‐ Konut
GELİRLER
1Ç/2011
2Ç/2011
3Ç/2011
4Ç/2011
Toplam
Konut satış gelirleri
$2.525.481
$2.921.753
$3.078.141
$2.264.146
$10.789.521
TOPLAM GELİRLER
$2.525.481
$2.921.753
$3.078.141
$2.264.146
$10.789.521
MALİYETLER
Direkt inşaat maliyeti
$2.902.795
$1.244.055
$0
$0
$4.146.851
Dolaylı inşaat maliyetleri
$113.949
$109.745
$102.192
$76.755
$402.641
Diğer maliyetler
$150.837
$67.690
$5.110
$3.838
$227.475
TOPLAM GİDER&MALİYETLER
$3.167.582
$1.421.491
$107.301
$80.592
$4.776.966
NAKİT AKIŞI
‐$642.101
$1.500.263
$2.970.839
$2.183.554
$6.012.555
KÜMÜLATİF NAKİT AKIŞI
‐$642.101
$858.162
$3.829.001
$6.012.555
NBD
$4.605.226
Rapor No: 2010/TGYO/11
26
Büyükdere Caddesi, No:108,
Enka Binası, Kat:6/B,
Esentepe, Şişli / İstanbul
Nakit Akışı -Perakende (.000 US$)
Gelirler
Yıl 1
Yıl 2
Yıl 3
Yıl 4
Yıl 5
Yıl 6
Yıl 7
Yıl 8
Yıl 9
Yıl 10
Total
AVM kira gelirleri
$19.116
$20.775
$22.577
$23.367
$24.185 $25.394
$26.283
$27.203
$28.155
$29.141
$246.197
AVM
dönem sonu değeri
$0
$0
$0
$0
$0
$0
$0
$0
$0
$420.300
$420.300
TOPLAM GELİRLER
$19.116
$20.775
$22.577
$23.367
$24.185
$25.394
$26.283
$27.203
$28.155 $449.440
$666.497
MALİYETLER
Perakende Dolaylı İnşaat Maliyeti
$591
$105
$556
$572
$589
$613
$631
$649
$668
$688
$6.800
Diğer maliyetler
$34
$10
$33
$34
$35
$36
$37
$39
$40
$41
$340
TOPLAM GİDER&MALİYETLER
$722
$216
$693
$714
$735
$765
$787
$811
$836
$861
$7.140
NAKİT AKIŞI
$18.394
$20.559
$21.884
$22.653
$23.450 $24.630
$25.496
$26.392
$27.319 $448.579
$659.357
KÜMÜLATİF NAKİT AKIŞI
$18.394
$38.953
$60.837
$83.490
$106.940 $131.570
$157.066 $183.458 $210.777 $659.357
NBD
$355.676
*
Nakit Akışında yer alan AVM kira gelirleri Mehmet Akdeniz’e ait olan alanların kira gelirlerini içermemektedir.